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每日關注!張坤、周蔚文、謝治宇……頂流們三季報透露哪些信號？

來源：華爾街見聞 ? 2022-10-26 19:57:12


(資料圖片僅供參考)

三季報終于披露完了，
之前《三季報前瞻》中遺留的幾個問題也有答案了。
今天先說說這幾個遺留問題，再接著總結三季報。

01

遺留問題

（1）倉位
上半年有不少基金經理減倉避險，但三季度他們的操作并不同步。
有加倉的，比如杜洋、洪流、沈楠、林英睿。
有繼續減倉的，比如于洋、周海棟。
也有倉位變化不大的，郭婓、張清華、劉鵬、董辰上半年都減了十幾、二十個點，但三季度并沒有把倉位加回來。
至于原因，
1）加倉的幾位基金經理中，
洪流說，雖然有宏觀經濟疲軟、美聯儲加息的利空因素，但市場大跌已經消化了這些利空，A股處于底部區域，對未來不必悲觀。
沈楠也是一樣態度，悲觀預期已經被大跌消化，市場再大幅創新低的可能性較小。
林英睿就比較樂觀了，用大段文字表達了自己的樂觀。
來，感受下：
“目前市場估值處于歷史底部區域，特別是以大盤價值風格為代表的資產已經具備歷史級別的性價比?！?/strong>
“過去一個季度，我們不斷提高股票倉位，在未來較長一段時間內都可能會維持較高倉位，因此凈值波動率較之前也會有一定提升?！?/span>
“在現在這個時點，我們認為，負債端沒有流動性約束的投資者可以積極起來，適當提升未來
兩年的預期收益率?！?/span>
2）繼續減倉的兩位基金經理中，
于洋也認為市場對負面因素定價非常充分，當前位置可能是比較好的買入時機。
但他卻把二季度加的十幾個點的倉位又卸下來了...
周海棟說，他主要減倉了傳統能源。
具體來看，蘭花科創（煤炭）跌出十大重倉股，陜西煤業（煤炭）倉位從2.48%降至1.79%。
3）倉位變化不大的幾位基金經理中，
郭婓、劉鵬、董辰都是一樣態度，三季度市場表現一般，所以沒有加倉，看4季度怎么走吧，可能會有機會。
張清華相對謹慎一些，
支持房地產的政策雖然出臺了，但效果還要觀察；
三季度基建發力導致財政前置，四季度存在持續性的擔憂；
美聯儲貨幣緊縮抑制了貨幣需求，也結束了國內出口的高增長...
4季度的行情還看不清，所以就沒把倉位加回來。
而且他特別提到了減倉醫藥，主要是長春高新，倉位從9.76%降至2.86%，少了將近7個點。
（2）規模
規模和業績的相關性還是挺高的。
一季度、二季度，中庚價值領航分別漲了5%、8%，規模也蹭蹭蹭的漲，從36億到80億，再到155億。但三季度跌了10%后，規模一下子降到了118億。
楊宗昌、董辰三季度依舊是正收益，規模再次膨脹。
易方達供給改革，規模增加了36.23億，到100億。
華泰柏瑞富利，規模增加29.45億，到59.5億。
周海棟管的華商新趨勢優選，三季度雖然跌了3.32%，但規模依然增加了19.47億，達到57.69億。
還有于渤，她管的富國新收益是新崛起的絕對收益基金，三季度雖然也跌了3.24%，但規模成功翻倍，達到21.67億。
~~~~~~~~~~~~
接下來，我們繼續總結三季報~

02

張坤

三季度，張坤管的4只基金平均跌了15%左右，和滬深300指數跌幅相當。
因為凈值下跌，張坤管理規模也少了14.5%，從971億降到830億元。
持倉上，
三季度張坤持倉相對穩定。
易方達優質精選，持倉基本沒啥變化。
易方達藍籌增持了藥明生物，持股量翻倍，倉位從2.64%升至4.37%。
易方達優質企業也是一樣操作，增持藥明生物。
易方達亞洲精選動作大一些，
增持中國海洋石油，持股量增加了46%，倉位也從3.72%提升到了5.94%。
蒙牛乳業、泡泡瑪特（潮玩）跌出十大重倉股，取而代之的是華住集團（酒店）、SEA（東南亞最大互聯網公司，騰訊是第一大股東）
三季報中，張坤主要說了自己的操作：其他三只基金增持了醫藥，易方達亞洲精選增持了部分美國、東南亞優質上市公司的配置比例。
也又一次寫起了小作文，比較精彩，這里簡單摘抄幾句，全文可以看截圖哈！
“大部分投資者失敗的原因在于，過于在意股市的短期運行情況。對于這樣的投資者而言，或許股票沒有每天實時報價可能會更好一些，因為這樣的話，就不會因為其他人的錯誤判斷而遭受精神折磨了?！?/span>
“事實上，投資者如果以買房的心態來投資股票，包括細致的基本面分析（大量調研樓盤）、重倉買入（投入大量資金）、長期持有（不因為短期房價波動而進行交易），可能效果會好得多?！?/span>
“在理性的世界中，股票交易量是不會很高的，但在實際世界中，股票投資者卻經常對短暫且無關緊要的日常信息做出反應。但實際上，市場先生是來服務投資者的，而不是來指導投資者的?！?/span>
更難得的是，
他還在小作文中給出了自己對當前行情的看法：“現階段，市場先生提供了對長期投資者有吸引力的出價?！?/strong>
懶貓點評：
張坤雖然說不預測市場，但毫無疑問，他認為現在的市場位置不高。

03

周蔚文

三季度，周蔚文平均也跌了9%左右。
中歐匠心兩年持有港股倉位，跌了13.13%。
季報中，周蔚文也比較樂觀。
他說：“經過本輪下跌，市場估值已經回到長期很有投資吸引力的水平”。
持倉上，
周蔚文減持了新能源、金融、食品飲料，加倉了受宏觀經濟影響較小、業績確定性較高的養殖、軍工、公用事業股票。
具體來看，
寧德時代，倉位從4.05%降至2.88%。
寧波銀行，倉位從4.41%降至3.11%。
牧原股份（生豬養殖），持股量增加了32.09%，倉位從4.12%增加到7.63%，成了第一大重倉股。
航發控制（航空發動機控制系統）持股量增加了30.44%，進入十大重倉股，倉位是2.94%。
還有港股，
中歐匠心兩年可以買港股，周蔚文在這只基金的季報中說：
“考慮到短期不確定性的增加，以及港股容易受到劇烈波動的海外市場的影響三季度調低了港股的配置比例?！?/strong>
扒了下數據，這只基金的港股倉位從30.37%降到了20.83%。
具體來說，
騰訊、旭輝永升服務（物業）、舜宇光學科技（攝像頭）跌出十大重倉股。
華潤啤酒也賣了不少，倉位從3.79%降至2.6%。
美團倒是沒怎么動，持股量保持不變。
懶貓點評：
又一位看多的大佬，不過周蔚文對港股的態度偏謹慎。

04

傅鵬博

三季度，睿遠成長價值跌了17.14%，小幅跑輸滬深300。
季報中，他主要說了自己對市場和行業的看法：
1）密切跟蹤美聯儲加息和國內疫情的拐點；
2）醫藥跌幅較大，疫苗、創新藥、慢病治療等子板塊都有布局；
3）新能源技術迭代快，會保持密切跟蹤；
4）傳統能源表現突出，但不確定是短暫的“復興”，還是較長時間的“景氣”。
具體操作上，
加倉寧德時代，股票倉位從二季度的1.79%提到了6.46%，基金第二大重倉股。
金博股份（新材料）、廣匯能源（煤炭）倉位也大幅提升，進入十大重倉股。
三季報中提到的醫藥股倒是沒出現在十大重倉股中。
懶貓點評：
一句話概括傅鵬博的觀點：市場還存在一些不確定性，所以選擇多線布局，均衡發展。

05

袁芳

袁芳的表現也不理想，跌了14%左右。
季報中，她說，雖然穩經濟政策已經做出積極回應，但還沒看到經濟企穩的信號，所以配置了一定的逆周期板塊用于防守，包括地產龍頭、消費等。
進攻方向，則配了新能源、軍工。
具體來看，
保利發展成了第一大重倉股，倉位從3.65%增加到6.28%。
消費內部也做了一定調倉，瀘州老窖、青島啤酒持股量少了1/3，安琪酵母、伊利股份持股量保持不變。
不過新能源方向的寧德時代持股量也少了1/4，不知道有沒有配其他新能源個股。
港股方向，
袁芳大幅砍倉騰訊，持股數量少了44%，倉位從7.21%降至3.76%。
懶貓點評：
袁芳也是偏謹慎，所以“進攻”、“防守”兩手抓。

06

杜洋

杜洋今年的表現可以打個“優秀”！
波動小，一季度跌了1.17%，二季度漲了2.25%，三季度又跌了2.68%。
比起外面的大風大浪，杜洋這里可謂是和風細雨。
持倉上，變化不大，工銀戰略轉型仍重倉地產、銀行等大盤價值股。
季報中，杜洋表態也略顯謹慎：
“政策雖有托底，但見效尚需時間?！?/span>
“美聯儲幾乎以史上最快步伐加息，帶動除日本外的全球主要發達經濟體同步加息，形成了全球緊縮的局面?！?/span>
“地緣政治危機還未環節，打壓市場風險偏好”...
但操作上，則積極的多。
工銀戰略轉型，股票倉位提了8個點至93.9%，這是2019年以來的最高倉位。
懶貓點評：
季報中的那些話可能只是杜洋對市場的擔憂，但從加倉這個動作上來看，他對市場的態度還是偏積極的。

07

謝治宇/喬遷

三季度，謝治宇跌了將近20%，喬遷跌了13%左右。
季報中，兩人的態度同樣是樂觀的。
謝治宇說，全A估值已經較低，新能源、半導體、醫藥等成長性行業估值也接近歷史底部位置。
互聯網監管政策邊際再收緊的概率變??；
為應對能源危機，光伏也有較大發展空間；
半導體雖然受到打壓，但有希望突破核心技術瓶頸；
軍工行業也有持續增長的預期。
喬遷則認為，基本面雖然仍然偏左側，但市場悲觀情緒已經大幅宣泄，不少好公司從長期維度看已經進入可為的價值區間。
具體持倉上，
興全合潤加倉了消費電子，立訊精密進入十大重倉股。
韻達股份（快遞）、健友股份（原料藥）持股量也增加了1/3多。
興全合宜也是一樣操作，
加倉舜宇光學科技（攝像頭）、健友股份（原料藥）。
喬遷的動作大同小異，
她管的興全商業模式加倉了立訊精密（消費電子）、東方電子（電力自動化）。
懶貓點評：
謝治宇的季報一向沒什么干貨，這次倒是說了不少，也是堅定看多。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《可以樂觀一點了》

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關鍵詞： 基金經理 股票倉位 舜宇光學科技

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