由于韓國與美國的利差不斷擴大、韓國債市動蕩等多重風險因素，韓元可能進一步下跌。

目前，多家華爾街機構認為，韓國央行在加息方面的速度要遠遠落后于美聯儲。由于韓國和美國之間的利差不斷擴大，韓元兌美元匯率在年底可能會跌至1美元兌1500韓元：掉期市場交易顯示，韓國央行將在未來6個月內將政策利率上調至3.5%，為14年來的高點，而美聯儲的聯邦基金利率將在2023年初達到5%左右的峰值。

另外，隨著利率迅速上升、出口增長停滯和貿易赤字不斷增加，韓國經濟面臨的壓力越來越大：韓國第三季度GDP環比僅增長0.3%，是自2021年第三季度以來的最低增速。

(資料圖片)

這推動了韓元貶值到了2008年金融危機時的水平——韓元是今年亞洲除日元以外表現最差的貨幣，今年以來貶值了超過16%。

野村、瑞穗金融集團、荷蘭國際集團以及美國銀行最為悲觀，他們預計韓元兌美元匯率將跌至1500，而媒體調查的預測中值為1450。美國銀行策略師 Claudio Piron和Adarsh Sinha 等表示，在美聯儲停止加息和韓國經濟再次復蘇之前，韓元的疲軟將持續下去。

債市危機不斷 韓元恐難挽救跌勢

企業債券市場的動蕩也加劇了市場對韓元的悲觀情緒。

近期，韓國樂高樂園開發商的商業票據違約引發了人們對韓國信貸市場健康狀況的擔憂。數據顯示，在截至今年5月的三個月內，評級最高的五年期韓國企業債券收益率飆升了157個基點，近三個月漲幅創有記錄以來最高；與此同時，韓國商業票據收益率已飆升至13年最高水平。

為防止危機重演，上周，韓國政府承諾為信貸市場提供超過50萬億韓元規模援助，但似乎收效甚微，未能阻止韓元的進一步下跌。

分析師認為，到目前為止，韓元走勢的主要驅動力是外部因素，但赤字和信貸風險等國內因素如今開始發力，逐漸占據了上風，推動韓元進一步下跌。

據媒體報道，法國外貿銀行（Natixis SA）駐香港高級經濟學家 Trinh Nguyen 表示：

亞洲外匯將面臨壓力，亞洲各國央行已經在努力加息，但做得仍然不夠。他們一直落后于形勢，依靠財政政策、通過補貼和取消關稅來完成抗擊通脹的重任，但隨著能源危機的延長，財政空間已大幅縮小。

韓國和美國利差或將進一步擴大

分析師還稱，即便韓國國內經濟狀況有所改善，韓元的前景也將主要取決于美聯儲的行動。

據媒體報道，加拿大豐業銀行駐新加坡外匯策略師 Qi Gao 預計，美聯儲在本月第四次加息75個基點后，將在12月第五次加息75個基點。在這種情況下，印尼盾、泰銖和韓元的表現尤其不佳。

而在美聯儲大幅收緊政策之際，有分析師甚至預計韓國央行將開始轉向鴿派立場。

截至今年8月的數據顯示，韓國樓市已經出現萎縮跡象，全國房價連續九個月下跌，上半年公寓成交量較去年同期下降50.6%，而韓國央行自去年8月起的加息是造成樓市降溫的重要原因之一。

盡管韓國央行行長維持鷹派論調，稱本輪緊縮周期的終端利率將高于3.5%，但野村亞洲團隊認為，有65%的可能性見證韓國央行“明年比市場預期更早地迅速轉向寬松貨幣政策”，通過大幅降息來應對迫在眉睫的房地產市場衰退。

如果韓國央行在明年開始轉向鴿派立場，這可能使韓元的跌勢“覆水難收”。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 商業票據 數據顯示 美國銀行