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現金為王的時候又到了。由于美聯儲仍然立場鷹派，投資者們匆匆涌入現金避險，為新冠疫情爆發以來之最。

美國銀行援引EPFR全球數據的一份報告指出，截至11月2日當周，有621億美元的資金涌入現金類資產。從10月初的四季度開始，累計有1940億美元的資金涌入現金，這是自2020年二季度以來的最快現金流入。

近日媒體稱，海外央行們也似乎正在為美元爭奪戰做準備。最近幾周，他們正將持有的美國國債從美聯儲托管賬戶中轉換成現金，并轉入隔夜美聯儲逆回購工具中。

今年10月，就連長期抨擊現金是垃圾的橋水基金創始人達利歐也改口，他稱不再這樣認為，短期利率已合適?！拔也辉僬J為現金是垃圾。以現有的利率和美聯儲縮減資產負債表的情況，它（現金）現在幾乎是中性的——既不是非常好的交易，也不是非常糟糕的交易。 換句話說，短期利率現在是合適的?！?/p>

在其他資產類別方面，全球股票基金本周流入63億美元資金，而近40億美元資金從債券中撤出。

今年華爾街最準的分析師、美國銀行的策略師Michael Hartnett在10月非農就業報告后表示，周五的數據顯示，雖然失業率攀升，但美國企業在10月份報告了強勁的招聘和工資增長。

Hartnett預計美聯儲不會在通脹居高不下且失業率處于低位的情況下，就轉變貨幣政策立場。2023年的失業情況可能會是政策轉折的催化劑。美聯儲結束緊縮政策需要經濟衰退和信貸事件，從而推動新的牛市。

具體來說，美銀預計，由于“衰退沖擊”，股市可能會在明年春季觸底。在通脹、利率和美元見頂之后，投資者應該賣出美元，并買入30年期美國國債、高收益債券、新興市場資產和小盤股。

美國銀行設計的牛熊指標連續第七周保持在“極度看跌”水平，這是自2008-2009年全球金融危機以來最長的時間。極度看跌通常被視為反向指標，也就是物極必反，是一個買入信號。

Hartnett還指出，要關注下周二美國中期選舉對市場的影響。共和黨人獲勝將意味著更為收緊的貨幣政策和進一步倒掛的收益率曲線。而民主黨獲勝將意味著更寬松的財政政策和更陡峭的收益率曲線。目前的形勢是，民主黨可能會失去在眾議院的多數席位，該黨正在尋求保持對參議院的微弱控制。

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關鍵詞： 美國銀行 收益率曲線 貨幣政策