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美聯儲加息之路越走越遠，降息之路茫茫無期，市場仍在等待美聯儲政策轉向。

近期，大摩、巴克萊等華爾街大行分析師對何時降息作出預測，摩根士丹利分析師預計，美聯儲將于明年12月進行首次降息，并于2024年結束縮表。

大摩分析師Seth Carpenter在最新的報告中指出，如果經濟陷入衰退，美聯儲可能考慮大幅降息100個基點或更多。如果債券市場出現類似2020年3月或最近的運轉不良情況（dysfunctional），量化緊縮可能提前結束，至少會暫時停止。

巴克萊在最新報告中稱，由于加息措施，通脹會在2023年得到一定程度的控制，美聯儲將在在明年3月停止加息，然后立刻連續降息3次，每次降息幅度為25個基點。

關于縮表方面，大摩分析師表示，美聯儲的計劃是大幅縮減資產負債表，但會避免出現類似2019年9月交易員通過回購市場做空美債的情況。

上周，美聯儲官員表示，他們將繼續按計劃減持國債和抵押貸款支持證券，減持速度約為每年1.1萬億美元。美聯儲從6月開始縮表，并在9月加快步伐，現在美聯儲每月縮減600億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券（MBS）。

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關鍵詞： 貸款支持 不良情況 減持國債