在中國的草根投資人中，段永平是知名度最高、最富傳奇色彩的一個。

盡管沒有一個公開備案的資管產品，但段永平在很多場合被譽為“十年賺百倍”，“中國巴菲特”。

他的“個人經歷”被其他人撰寫成書，放在名人傳記或致富方法的書架上。

(資料圖片僅供參考)

他的論壇發言被人們集結成冊、學習揣摩，甚至放到網店上去售賣。

在本地投資論壇上，能夠享受這種待遇的人物，似乎也就是巴菲特、芒格、段永平以及那部不知為誰的“纏論”作者了。段永平這樣成功的投資人設，在2022年卻遭遇“狙擊”。

2022年開年以來，全球股市價格不斷走低，段永平在論壇上早早就明示買入的個股，股價節節下跌。

雖然，段永平至今仍在“越跌越買”，但他的“公開操作”（論壇上發帖）已經上演了一路上的“越買越跌”。

這不禁引發了場內人士的關注和反思，在論壇上“成功”， 在操作上“受挫”，究竟哪一面是他最本質的一面？

曾是實業大亨

段永平是實業發家的富豪。

他早年畢業于浙江大學無線工程專業和中國人民大學的經濟學專業。上世紀80年代末，他在廣東中山市擔任怡華集團的廠長，在三年內幫助該廠扭虧為盈。

那個年代，日本任天堂開發的游戲機風靡全球，段永平敏銳嗅到商機，他在中山創立了霸王電子公司，直接仿制任天堂的游戲機，打造了火遍中國的小霸王學習機，這成為了段永平的“成名作”。

上世紀90年代中期，他在廣東成立步步高公司，從事復讀機、VCD、MP3播放器制造。

2000年，網易登陸美股上市，但很快遭遇經營壓力。

據悉，網易掌門人丁磊一度想賣掉網易，之后他向段永平討教公司經營心得。段永平發現網易在游戲市場的獨特競爭力，于是在股價接連下跌之時抄底網易，市場傳說段永平此次抄底獲利高達10億美元。

2005年，段永平與另一位企業家陳明永成立OPPO公司。次年，他以以60萬美元價格拍下巴菲特午餐會，并攜黃錚一同赴宴，日后黃錚創立了拼多多。

雖然在不少中國的科技新貴和消費品牌之后，都有段永平的身影和故事。

但段永平早已移居美國，轉身成為職業的股票投資者。

積極發帖的“投資大神”

移居海外，從實業脫身的段永平，卻在另一個領域——投資論壇上——大放異彩。

他先是在網易論壇上發文，引發了許多追捧。

接著轉到雪球，成為網站上價值投資的代表人物?！巴顿Y大神”。

不少網民在論壇上發表，“參研”他發言的投資感想文章。他的每個發帖都會引發討論，甚至也會吸引媒體關注。

他曾經和巴菲特共進午餐的經歷，他舉重若輕的回顧投資成功案例的過程，以及他時常和論壇網友溝通交流的草根氣質，為他吸引了很多粉絲。

某種程度上，段永平在論壇上，獲得了以往從事實業時達不到的美譽度的高峰。

“越跌越買”互聯網股

段永平的投資操作和觀點，在近一年卻并不順遂。

尤其是在他最看好、并且公開進行操作的一些投資案例，出現了超乎投資者預期的下跌。

比如，他年內至少六次公開操作的騰訊ADR的股價，過去一年跌幅過半。他每一次買都有自己的理由：

今年2月末，段永平在53美元附近加倉。當時稱“低過我上次買的價錢了，明天再買點?！?/p>

3月上旬，他稱騰訊股價每下跌10%就加一次倉，并稱賣出伯克希爾繼續加倉。

4月初，他用分紅款再投資。4月下旬他透露以42.71美元的價格買入。

8月初，他以37.37美元的價格買入10萬股ADR，花了373.7萬美元，相當于人民幣2530萬人民幣。

10月中旬，他稱以32美元的價格再買一些訊。

10月25日，他再次表示買入，但此時的表述終于：“又買了一點(騰訊)，雖然不知道到底發生了什么。”

雖然段永平“越跌越買”，但他也同時表態：我對蘋果確實完全不操心，掉多少都不往心里去。騰訊總是覺得懂得不透，下不了重手?！?/p>

這最后一句話，似乎是在為此前的操作解釋，也似乎在告知大家，對于這個公司，他的倉位并不高。

投資組合：核心資產+類現金+風投

根據段永平在社交平臺“披露”的信息，他的投資組合有多只大市值股票，即蘋果公司、貴州茅臺，但二者的定位截然不同。

蘋果公司是段永平的“核心配置資產”，年內他曾賣出蘋果公司的看跌期權，今年前10個月的回報為11%。

從年內蘋果公司股價來看，股價處于寬幅震蕩區間（130美元-180美元），

段永平對于貴州茅臺屬于“類現金”配置。

今年3月和9月他都表示曾加倉茅臺，并稱：“從看10年的角度，拿著茅臺比拿著現金存在銀行要好一點點?！?/p>

可以看出，年內貴州茅臺股價也是呈現下跌走勢。

今年市場雖然低迷，但段永平并不認為持有現金是安全策略，他在10月20日曾稱：“大家賣了股票錢后會去哪里？現金是一定會輸給通脹的，還有什么比通脹或者說是貨幣的購買力下降更讓人煩惱的嗎？”

除此之外，他今年還賣出了新東方的看跌期權——相當于做多這只中概股。

今年1月初，他對這筆投資形容為：“我賣點新東方的put（看跌期權）其實很像風投，就是賭虛歲已經60的俞敏洪不會就此倒下。”

到了6月中旬，他再次賣出新東方看跌期權，并稱賬面盈利，再次強調了風險投資的定位。

整體上看，段永平的整個持倉組合邏輯總結如下：

“大票”（長期持有看得懂的蘋果公司）+“小票”（輕倉進攻騰訊）+類現金配置茅臺+風險投資新東方。

但究其本質，以及這些“口述”的操作和觀點，和價值投資的關系仍然有待考證。

歸根結底，投資有失敗并不可怕，在調整中“現出”另一面的段永平，或許能讓人感到更加真實。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 看跌期權 貴州茅臺 投資組合