近期，美股市場迎來反彈，美國10月CPI數據顯示通脹放緩，美元指數從高位回落，美股則持續走高，在過去一個月，道指上漲10.6%，標普指數上漲6.6%，熊市結束曙光顯現。

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而高盛給這一希望潑了盆冷水。

高盛警告稱，美股熊市階段尚未結束，可能將貫穿2023全年，那些希望2023年股市會迎來更佳表現的投資者恐將失望而歸。

包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell在內的高盛策略師在周一的一份報告中指出：

股市還沒有達到通常與低谷相符的條件，股市持續復蘇，需要利率觸及峰值，且估值降低以反映出經濟衰退。

上一次?Oppenheimer的警告是在9月初，當時美股尚未走出困境，受利率上升和通脹依然居高不下的影響，標普500指數在10月中旬觸及年內新低。

高盛策略師認為，標普500指數到明年年底將收于4000點，幾乎與上周五的收盤價持平。

高盛：2023年底美股或徘徊在4000點

高盛發布報告之際，受美國通脹數據疲軟和亞洲放寬疫情限制的消息推動，市場迎來了久違的反彈，全球多個股指進入技術性牛市。

然而，高盛指出，近期的反彈是不可持續的，在經濟惡化和盈利增長放緩之前，股市通常不會從低谷中復蘇。

今年全球市場經歷了歷史性的動蕩，各大主要央行激進加息以抑制飆升的通脹，引發了對經濟衰退的擔憂。

高盛表示：

我們仍然認為，在2023年達到最終的低谷之前，股票市場的近期路徑是震蕩和下跌。

高盛預計：

標普500指數2023年將收于約4000點，僅比上周五收盤時的點位高不到1%，從現在到明年年底的總體回報率將相對較低。

這一觀點與大摩、巴克萊的觀點相呼應，其均指出，美股到2023年年底時的水平將與目前的水平幾乎持平，而且實現這一目標的過程將充滿坎坷。

大摩：明年一季度創下新低3000點?

摩根士丹利分析師Michael Wilson周一在接受采訪時表示，熊市即將結束，但在更長一段時間內，形勢仍將充滿挑戰。他表示：

我認為我們已經進入了最后階段，但最后階段可能非常具有挑戰性，最終低谷可能會在明年第一季度到來，最終在年底將達到與目前相近的水平。

在Wilson看來，標普500指數將在明年一季度下滑到3000-3300點之間，或較上周五收盤下跌24%。他指出：

市場尚未消化的是盈利風險，這將會最終成為市場催化劑，推動美股再創新低。

他補充道，如果經濟放緩，通脹率下降，利潤率的壓力將非常大。

看好亞洲股市?中國市場將表現得更好

相反，華爾街大行幾乎一致看好亞洲股市，認為中國市場將表現得更好。

高盛指出，亞洲股市明年將表現出色，MSCI 亞太(日本除外)指數年末或將上漲11%至550點。

花旗等同行也表示，更加看好中國股市。大摩則指出，隨著利好消息不斷，中國市場將表現得更好，并且牛市可能會持續好幾個季度。

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