(相關資料圖)

周末寫了袁芳卸任，

后臺有小伙伴問：袁芳卸任了，有哪些基金可以替代呢？

今天就來梳理一波~

先總結下袁芳身上的幾個標簽：

（1）歷史業績好

以2021年春節為界，

在那之前，袁芳每年業績排名都是前1/4，優秀。

在那之后，業績雖然不復往日銳利，但依然跑贏了滬深300指數12個點。

（2）回撤控制的也好

工銀文體產業是2015年12月30日成立的，經歷過2018年、還有今年的兩波大跌。

在這兩波大跌中，袁芳都抗住了，回撤均小于滬深300指數。

（3）消費研究員出身，長期重倉消費、科技兩大行業，但不押注，整體持倉還是偏均衡的

看工銀文體產業的行業配置，食品飲料（消費）、電子（科技）是袁芳長期重倉的兩大行業，但占比也不是特別高，袁芳是均衡型選手。

（4）帶一定的交易色彩，換手率偏高

在做消費研究員之前，袁芳還做過股票交易員，對市場的敏感度優于普通基金經理，所以她的基金帶有一定的交易色彩，換手率偏高。

2020年上半年之前，換手率在400%左右，平均持股周期3個月。

從這幾個標簽出發，懶貓準備找下，投資業績和袁芳差不多的基金經理。

這是篩選條件：

2017-2021年春節，基金收益超過200%，最大回撤在25%以內；

（同期，工銀文體產業漲了265.7%，最大回撤是20.4%）

2021年春節到袁芳卸任期間，跑贏滬深300；

（同期，工銀文體產業跌了22.7%，最大回撤是30.8%；滬深300的跌幅是33.14%，最大回撤是39.28%，袁芳依舊跑贏滬深300）

基金經理任職時間在2019年之前；

不押注某一行業。

符合條件的基金有13只，名單在這里：

這里面，

喬遷、王崇、張清華、張嘯偉、張宇帆是懶貓經常提到的幾位明星基金經理，對他們也還算了解，重點比較下他們和袁芳的異同。

還有黃峰，在2017-2021年春節，他收益、回撤雙雙跑贏袁芳，這一波，他表現也不比袁芳差多少，也找找原因~

01

喬遷

喬遷是2018年7月開始接管興全商業模式的，所以我們主要對比那之后的業績。

收益上，在2021年一季度之前，兩人其實打的難舍難分。

不過，2021年二季度的反彈中，袁芳實現了對喬遷的超越，工銀文體產業漲了16.5%，興全商業模式只漲了4.05%。

發生了什么呢？

袁芳比喬遷更偏賽道一些，重倉了寧德時代、藥明康德等賽道龍頭，

喬遷拿的主要是家電、酒店、銀行、保險等傳統行業，在一季度大跌中受損較小，但二季度的反彈中也乏力。

回撤上，

出乎意料，大部分時間喬遷回撤竟然控制的比袁芳要好。

這可能和喬遷持倉更分散有關，

袁芳長期重倉食品飲料和電子，兩者合計占了基金將近40%的倉位。

喬遷持倉更均衡，一般會重倉3-4個行業（主要是電子、家電、新能源、化工、機械、醫藥等中的幾個），但倉位都不高，大部分時間單一行業倉位都控制在10%-15%之間。

02

王崇

王崇和袁芳的差距拉開的更早，2020年二季度的反彈中就被拉開了，一直保持到2021年春節前后。

這又是因為什么呢？

原因可能有2個：

一是持倉，王崇管的交銀新成長當時拿了不少地產股，這些股票二季度拖了后腿。

二是倉位。

可能是出于2018年大跌的謹慎，2019年王崇倉位始終不高，80%左右，2020年上半年也維持在這個倉位附近，直到2020年下半年大漲過程中才把倉位提到90%。

袁芳加倉比較早，2020年一季度就加到了90%附近。

回撤上，

不知道是不是袁芳換手率比王崇高的原因，兩次大的回撤，她都跑贏了王崇。

03

張清華

先補充個小背景，

張清華管的易方達新收益是2019年一季度才把股票倉位提上去的，所以我們主要比較2019年二季度以來兩只基金的收益、回撤。

收益上，

2020年4月之前，兩只基金走勢其實差不多，袁芳還領先張清華一丟丟。

但這之后，張清華逐步追平了和袁芳的差距，2021年春節前甚至還完成了反超。

這又是為啥呢？

張清華比袁芳更偏賽道，新能源、醫藥、科技（電子+計算機）合計占了他股票倉位的75%左右。

還有化工，占了他股票倉位的15%左右，這期間表現也不錯。

也可能是因為倉位比袁芳更集中在賽道上，今年張清華雖然將股票倉位從93%砍到了73%，但回撤上依舊沒跑贏袁芳。

04

張嘯偉

張嘯偉，人稱“低波哥”，在回撤控制上確實有一手，大部分時間，富國美麗中國回撤都要比工銀文體產業小。

原因嘛，可能是倉位，富國美麗中國股票倉位最高也就80%左右，2018年時還降到了60%附近，工銀文體產業的股票倉位基本在80%-90%之間。

不過，這一波下跌中，他沒有跑贏袁芳。

收益上，

因為沒那么重倉賽道，還長期拿著銀行，再加上股票倉位也落后10個點左右，

2019年賽道股崛起后，張嘯偉就始終沒跑贏過袁芳。

05

張宇帆

張宇帆和袁芳的相似點在于兩人都偏交易。

不過，張宇帆更極致一些，換手率是600%，平均持股周期2個月。袁芳的換手率在400%左右，平均持股周期3個月。

收益上，張宇帆也是始終落后袁芳一大截，直到2021年下半年，賽道風退去，畫線風崛起后，張宇帆才終于追平和了袁芳的差距，甚至小幅超越。

這一波回調中，兩人表現差不多。

回撤上，

雖然張宇帆更偏交易，但她回撤也沒跑贏袁芳...

這個挺意外的。

06

黃峰

收益上，黃峰完勝袁芳。

從2017年開始，到2020年9月，和袁芳和差距越拉越大。

直到2021年春節前，賽道股最后一波瘋狂中，袁芳才追上了他。

回撤上，他也不比袁芳差，甚至還要領先那么一丟丟。

2018年的回撤中，兩人打平了。

之后的幾波大回撤中，黃峰表現都比袁芳好。

不過這一波，袁芳扳回一局，跑贏他幾個點。

他是怎么做到的呢？

一是擇時。

2018年，他有降低股票倉位，2020年下半年后，他又降低了股票倉位，從91%最低降到75%。

不過這一波，他沒降倉。

二是行業輪動。

2017-2020年上半年，他重倉食品飲料，之后逐漸減倉。

2020年-2021年上半年的醫藥行情，他也抓住了。

這兩撥行情抓的都不錯，再加上他敢上大倉位，食品飲料和醫藥一度占到了他股票倉位的80%左右，碰到行情不好的時候也敢降倉位，比如2018年和2020年下半年。

這才有了“2017年-2020年9月業績始終領先袁芳一截”。

不過今年他做的不好，

一是沒降倉位，二是把倉位押到了電子和汽車（新能源汽車），這兩個行業在今年上半年的大跌中都挺慘的，所以這一波他跑輸了袁芳。

說到這里，想多說幾句題外話，

咋說呢？

把黃峰放上來還挺糾結的，因為他有點偏押注，和袁芳偏均衡的風格不匹配。

不過“押注”的時候，他也會通過倉位調整控制回撤，最終效果好像還蠻好的，所以猶豫再三后還是把他放進名單里了~

對了，他管的這只基金還是金牛基金，拿了2次金牛獎，不過規模不大，只有3個多億。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《袁芳卸任了，誰可以替代？?》

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關鍵詞： 股票倉位 年上半年 食品飲料