隨著大會及一號文件臨近，養豬、農業及轉基因再度被分析師密集覆蓋。

12月12日，生豬期貨主力合約一度大跌逾7%，近4個交易日內累計大跌已經超過14%。A股方面，順鑫農業、新五豐、正邦科技等養豬股也紛紛走弱。

(資料圖)

消息面上，近期豬肉旺季不旺，豬價跌跌不休。

據農業農村部數據，10月以來，全國生豬銷售均價加速脈沖突破28元/公斤，并于10月底見頂回落，12月以來呈現寬幅下跌，截至12月11日，全國生豬價格19元/公斤，局部地區跌至18元/公斤，周環比下跌17%，月環比下跌20%。不到2個月時間，豬價上演了大漲大跌的過山車行情。

浙商證券認為，豬價旺季不旺是主因，而本質原因是需求不足，其次是短期恐慌性拋售導致供應增加。

需求端，12月份是傳統的豬肉消費旺季，受寒潮刺激和防疫政策優化調整的影響，南方腌臘、灌腸等消費需求啟動，但放開初期感染人數在快速上升，消費回暖程度不及預期，近期屠宰量環比有所增長，但同比明顯弱于往年，對豬價提振作用有限。

供給端，豬肉消費需求一般在冬至附近達到峰值，養殖端出現恐慌情緒，前期壓欄及二次育肥豬源出欄加速，并帶動標豬出欄積極性提升，短期市場供應相對充裕，屠企多降價采購。

豬價后市怎么看？開源證券表示，未來的豬價推演主要存在兩種可能：1）年前反周期運行，年前豬價回落，年后豬價反彈；2）豬價由當前開啟三次探底二次去產能。基于該兩種假設均能催化出板塊的周期性投資機會，而當前板塊估值已呈現較高安全性。

中信證券也認為，展望后市在全國氣溫普降時期，腌臘灌腸將持續拉動需求，同時隨著新冠疫情管控邊際放松以及元旦春節行情到來，消費端將有所提振，在前期產能去化大背景下，市場供需仍將恢復偏緊態勢，豬價有望企穩回升，春節前有望維持高位。

除了豬肉外，種業股近期是市場一大潛在熱點。

中郵證券指出，年底將至，多個農業重要會議將密集召開：中央經濟工作會議（12月）、中央農村工作會議（12月）、一號文件（1-2月），糧食安全的重要性有望被重點重申。

天風證券也表示，今年二十大對于糧食安全持續強調，預計在大會基調下，今年的中央經濟工作會議、中央農村工作會議等或更突出糧食、種業的重要性地位。

數據顯示，對比2016年以來6年間12月份萬得全A指數與種植業指數（801017），種植業指數相對于萬得全A展現出較好的超額收益能力，平均超額收益達3.2%。

轉基因種子商業化落地預期較高

種業細分中，目前市場對轉基因種子商業化進程的期待提升。

東興證券分析稱，糧食安全作為國家中長期戰略持續獲得政策面關注，而轉基因技術應用是實現糧食增產的有效手段。

資料顯示，我國玉米缺口在2020年開始暴露，進口依賴度自2010年1%提升至近10%；大豆依賴度總體提升，從2005年的63%提升到近些年80%以上。

但2021年我們對已獲得生產應用安全證書的抗蟲耐除草劑“轉基因玉米”和耐除草劑“轉基因大豆”開展了產業化應用試點工作，

結果表明，我國轉基因玉米對草地貪夜蛾的防治效果可達95%，增產6.7%至10.7%，并且可以大幅減少防蟲成本，轉基因大豆可降低除草成本50%，增產12%。另外，種植轉基因玉米畝均收益提升明顯，產量提升預計帶來150元，產量提升的收益，疊加農藥使用減少和人工成本節省，轉基因玉米畝均收益較常規玉米提升有望達200元以上。

天風證券表示，“驗證轉入基因安全有效”、“驗證轉基因品種增產增收”、“管理標準明確細化”、“法規保護原始創新”等持續推進，為我國轉基因種子放開創造良好的技術和制度基礎，預計：

1）2023年轉基因玉米種子有償銷售有望開啟。

2）轉基因玉米種子或采用先試點種植、后全面放開的步驟，即先在主要產區代表省份和地區試點，逐步擴大種植范圍，而后全國放開。

3）轉基因玉米種子在5年左右的時間內滲透率有望達到90%的峰值。

4）達峰狀態下，我國轉基因玉米種子利潤空間有望達100億元以上。

東興證券也表示，目前轉基因品種從制度上已經不存在障礙，僅需等待品種審定正式下發，2023年或成為國內“轉基因元年”，關注2023年“一號文件”相關表述以及一季度品種審定下發的可能性。

相關公司方面，天風證券表示，轉基因品種儲備較早、品種實力強勁、渠道布局完善的種子企業有望憑借先發優勢在行業中獲得更高的市占率，預計轉基因玉米種子市場市占率有望向全球水平靠攏，頭部公司獲近20%的市占率，TOP5市占率超50%。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 玉米種子 天風證券 糧食安全