市場大量拋售日本國債，“寡婦交易”卷土重來，日本央行不得不連續第四個交易日宣布進行計劃外購債進行反擊。

1月4日，根據日本財務省公布的最新數據顯示，在截至12月24日的一周內，外國投資者凈賣出了價值4.86萬億日元（約合371.6億美元）的日本國債，創2005年公布該數據以來最大的單周拋售規模，超過了去年6月所創下的4.81萬億日元的前高紀錄。

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此次大規模拋售發生在日本央行意外轉向，翻倍放寬10年期日債收益率曲線（YCC）的交易區間上限至0.50%之后，引發市場押注這只是結束寬松政策的開始。

為了捍衛YCC曲線不動搖，日本央行今天提出同時購買總計4500億日元（約合34億美元）的1至10年期國債和1500億日元（11億美元）的10—25年期日本國債。

華爾街見聞此前提及，在此之前，日本央行已經在12月28日進行了計劃外操作，并每天按照當前收益率目標上限0.5%購買10年期國債；12月29日宣布，分別以固定收益率無限額購買2年期和5年期債券，同時購買總計6000億日元（約合45億美元）的1至10年期國債。

SMBC日興證券策略師Ataru Okumura稱，投資者現在握有大量日本國債空頭頭寸，他們預計（日本央行的貨幣政策）會進一步調整。

從BlueBay到施羅德等基金公司都表示，它們增持了日本債券空頭頭寸。日債收益率一直在上行，截至發稿，10年期日債收益率為0.449%，20年期日本國債收益率今日一度攀升4個基點至1.340%，刷新2014年10月以來最高水平。

媒體稱，東京NLI研究所（NLI Research Institute）高級經濟學家Tsuyoshi Ueno在接受采訪時表示，市場上關于日本央行將放棄寬松貨幣政策的猜測有可能進一步發酵。未來日本央行將不得不繼續購買債券，以限制收益率的上升。

但日本央行更頻繁地在市場上展開更大規模的操作，可能會損害流動性并進一步扭曲收益率曲線，與行長黑田東彥讓曲線控制計劃更可持續的既定目標相矛盾。三菱日聯摩根士丹利證券的債券策略師Keisuke Tsuruta表示：

日本央行試圖解決一個問題的時候，另一個問題出現了，市場人士一直感覺收益率曲線控制正在接近極限，但日本央行不承認。

日本央行毫無征兆的轉向又一次引起了市場拋售日本國債的熱情，在這場博弈中，究竟是市場上做空日債的“寡婦交易”不敵日本央行，還是日本央行在2023年作出更多妥協？謎底即將揭曉。

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關鍵詞： 收益率曲線 貨幣政策 空頭頭寸