近期，美股機械龍頭卡特彼勒股價再度刷新歷史新高，最新總市值達1283億美元（約合8674.5億元人民幣）。

資料顯示，卡特彼勒是世界上最大的工程機械和礦山設備生產廠家、燃氣發動機和工業用燃氣輪機生產廠家之一，也是世界上最大的柴油機廠家之一。

而對標國際巨頭，浙商證券表示，工程機械為我國當下優勢產業，中國公司能依賴規模經濟、產業鏈優勢、運營效率優勢取得全球龍頭地位。以國內三一重工為代表的中國龍頭未來有望走向全球龍頭。

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其介紹稱，從估值來看，國內的龍頭企業卻與國際龍頭公司相距甚遠，如三一重工市值為卡特彼勒的16%，但其收入已達卡特彼勒2021年收入（3250億元）的33%。市盈率方面，三一重工當前PB為2.2倍，比卡特彼勒更低（卡特彼勒當前PB為8.3倍），同時處于歷史低位。

浙商證券認為，隨著國內工程機械龍頭企業業績逐漸拐點向上，業績向上彈性好，空間大，未來成長性將比卡特彼勒更好。

經濟復蘇、地產修復也利好機械行業

從產業鏈的角度來看，地產、基建等是工程機械的重要下游需求，而在當前房地產“三支箭”齊發、基建投資增幅持續擴大的背景下，也對機械行業帶來了催化。

數據顯示，近期基建投資增幅持續擴大，2022年1~11月，固定資產投資同比增長5.3%，其中，基礎設施投資同比增長8.9%，連續7個月回升；制造業投資同比增長9.3%，保持韌性。

地產方面，根據中指研究院統計，去年11-12月期間，120多家房企獲得銀行授信，其中萬科、綠城、碧桂園授信規模超3000億元，預計2023年房地產市場銷售量價有望趨穩，并利好工程機械銷售。

此外，工程機械的出口也呈現明顯修復，根據中國工程機械工業協會對26家挖掘機制造企業統計，2022年11月銷售各類挖掘機23680臺，同比增長15.8%，其中國內14398臺，同比增長2.74%，系年內首次同比轉正；出口9282臺，同比增長44.4%。

浙商證券認為，工程機械行業已進入底部區域，預計挖掘機、起重機將在2023年見底。工程機械為中國當下優勢產業，中國公司能依賴規模經濟、產業鏈優勢、運營效率優勢取得全球龍頭地位，行業龍頭將在完成國內的進口替代后憑借國際化、數字化、電動化取得相當的市場份額，從中國龍頭走向全球龍頭。

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關鍵詞： 工程機械 同比增長 三一重工