金屬銅因精準的經濟預測能力被冠以“銅博士”頭銜。邁入2023年，各方對中國經濟復蘇的樂觀情緒，推動了銅價強勢上漲。

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作為重要的工業金屬，銅在去年由于需求萎縮等因素，累計下跌了14%。自今年1月5日起，倫銅連續六個交易日上漲，累積漲幅超過11%，突破9000美元/噸，創去年6月以來的新高。

分析認為，中國對銅的巨大需求預示著其前景良好。此外，美元的疲軟、人民幣的強勢也為銅價提供了助力，1月16日，離岸與在岸人民幣兌美元自去年7月份來首次突破6.70關口，美元跌至近七個月低點。高盛預測，銅價將在今年12月底前突破1萬美元/噸。

根據普氏的統計，2021年中國在冶煉、精煉和消費環節分別占全球的36%以上、35%和54%，東吳證券分析指出，自2002年以來，銅價的表現主要與中國的經濟和城市化相關。

隨著利好房企的政策不斷出臺，分析師普遍認為市場對包括銅在內的工業金屬的前景更加樂觀。房地產行業的增速與城市化進程一直是銅需求增長的主要驅動力，未來依舊有較大的上漲空間。

未來仍有上漲空間

銅價的關鍵在于中國，媒體分析認為，隨著春節過后的復工復產以及庫存緊缺，預計銅價將從今年第二季度開始繼續回升，第四季度價格將在9100美元/噸左右波動。

從長遠來看，分析指出，當下正處于新舊能源轉型的關鍵時間點，而銅是綠色能源發展不可或缺的原材料，成為光伏、風電、新能源汽車產業發展受益最大的金屬材料之一，未來需求將會進一步擴大。

分析師指出，2021年至2025年，我國光伏和風電年均新增裝機量約為71GW—94GW和13GW—26GW，在光伏系統中，銅需求強度約為5.5kg/KW，海上風電裝機的銅使用強度約為10kg/KW，陸上風電銅使用強度為4kg/KW。

在此情況下，2020年至2025年，銅的年均需求量約為55.4萬噸—66.9萬噸，2030年光伏和風電發電銅需求量或達85萬噸。

在電動汽車中，銅是自動力電池、高壓線束、電機等電氣系統的重要原料，此外，充電樁的建設也將推動銅材需求。因銅在新能源發展中無法替代的地位，其作為一種重要的綠色金屬，對投資者的吸引力將在未來幾年內繼續推動價格的上漲。

東吳證券認為，銅價站上9000之后，價格水平有點偏高，不過從交易和基本面角度，銅繼續上漲仍有空間：

從交易上看，并未出現過熱，CFTC非商業（投機）凈持倉剛剛轉正；從基本面上，銅價上漲的持續性有賴后續中國寬信用進程的推進，2023年初以來，財政在赤字和支出方面“加力”的預期，以及央行對于信貸適度超前投放的訴求使得寬信用預期升溫，需求密切關注今年1至2月信貸和社融數據的情況。

美國銀行大宗商品分析師持樂觀態度，預計2023年一季平均價格為7500美元/ 噸，在2023年四季反彈至約1萬美元/噸。高盛預計，2023年銅價均價在9750美元/噸，今年12月底前或突破1萬美元/噸。

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