在絕大部分“頂流”基金經理一筆帶過2022年過往、并將展望部分作為四季報“重頭戲”時，楊銳文近三千字的“小作文”直面了去年全年的心路歷程。

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談及整個2022年，他的金句頻出：“所有的包袱也留在2022年了，2023年將迎來全新的開始”、“在2022年挨了市場一頓又一頓的毒打，已經鼻青臉腫”等。

他同時也提出，過去的一些認知正在發生變化與顛覆......經過2022年的估值消化，很多高品質（Quality）公司的估值已經低到非常罕見的水平。

他還表示，盡管不確定2023年是否會迎來估值的整體提升，但是相信高品質公司大概率會走出戴維斯雙擊。

那么，這樣的高品質股票在何處可以覓得？楊銳文提出了三個方面：

分別是安全；存量結構變化；新技術新方向的星星之火。

其中，第一個方面“安全”領域的機會在他的基金四季報中被詳細解讀。

他表示，新的增長引擎的缺失，伴隨著的是資源的相對匱乏，這使得全球不可避免地走向各種形式地（互相競爭），從而國家和企業尋求自身供應鏈安全的動力也會明顯增強。所以，安全毫無疑問是未來的重要主線，這里的安全包括了國家安全、能源安全、糧食安全和產業鏈安全等。

此外，他還著重提到了制造業的重要性，原話是：過去三十年打造了號稱“世界工廠”的制造業將是確保繼續平穩前行的砝碼。

結合楊銳文行業配置、持股方面的季度變化來看，他對于自己的投資組合還是比較篤定的：

十大重倉股中，只變更了1家公司股票，主打半導體的晶晨股份退出，電商股欣旺達重入前十。

四季度行業配置占比的變化也很小，基本維持了三季度的格局，科學研究和技術服務業從占比近乎為零到0.34%。

正如他自己在四季報開頭所說的：對我們的投資方向與組合依然充滿信心。

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