原油巨頭寧愿向股東派發現金也不愿展開資本投資，而這或許也變相地增長了美股的投機潮。

今年以來，美股出現了一波狂熱的投機潮——“散戶交易股”卷土重來，總成交量甚至高于2021年的散戶抱團熱潮。英國股票記者Bryce Elder指出，有許多的跡象表明這一熱潮或許與去年賺得盆滿缽滿的原油公司向股東返還回報有關。

首先，美國銀行的圖表顯示，2022年歐美石油公司給予股東創紀錄的現金回報，而歐洲現金返還幾乎是2014年的兩倍，當時的油價更高。

【資料圖】

值得注意的是，在2014年經歷了布倫特原油價格從每桶100美元以上跌至30美元以下之后，石油公司為了遵守當時的股息政策，資產負債表遭到了破壞。

而這一次，有相當一部分股東獲得的回報是以股份回購的方式實現的，如歐洲市場40%的回報來自一次性回購(2014年約為5%):

其次，自2022年1月底以來，殼牌的股價上漲了30%以上，已經回購了近10%的股份；英國石油(BP)的情況類似，股價上漲46%，回購了約8%的股份。

再者，股東們也樂見于此。美國銀行最新的全球基金經理調查顯示，投資者對股票回購的興趣達到了五年來的最高水平。

在這樣大規模的現金回饋下，Bryce Elder表示，有理由認為一些獲得了石油公司現金回饋的投資者，將其中的一部分現金重新投入進了美股的投機中。

但另一方面，隨著石油公司傾向派發現金，石油項目的資本支出只能萎縮，這將導致燃料價格的長期供給不足。

上月，航空燃油價格就因短缺而從100美元飆升至近250美元。高盛大宗商品團隊指出，是“投資不足、頁巖氣限制以及OPEC的紀律確保了供應無法滿足需求”，這種不足并非是短暫的：

緩解是暫時的，投資不足是永久性的。

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