美國監管機構出手也無法阻止本周銀行股的拋售，這表明市場的信心已經出現了問題。

(資料圖片僅供參考)

投資銀行Keefe, Bruyette & Woods（以下簡稱KBW）的首席執行官Tom Michaud在上周接受采訪時表示，當前美股銀行業危機的根源在于虧損債券和儲戶信心，盡管監管機構出手，但“他們走得還不夠遠”。

Tom Michaud認為，在美聯儲加息時期，任何債券持有者都有可能虧損，這本應是一件正常的事情，但儲戶的擠兌沖擊使銀行們面臨更大的挑戰。

正因如此，政府的干預才顯得十分重要，因為銀行需要政府來幫助他們恢復儲戶對存款的信心。

以下為采訪實錄：

如何看待監管推出支持政策后，銀行股的拋售？

這是朝著正確方向邁出的一步，但顯然還不足以安撫市場。

政府就硅谷銀行和簽名銀行的存款發表了一份非常有力的聲明，但仍然沒有證實他們會支持任何其他銀行的存款。我的直覺是，他們走得還不夠遠，對于企業財務主管來說，沒有保險的存款仍存在不確定性……

（至于美聯儲新的銀行定期融資計劃）是增加流動性的真正積極因素。我不確定它是否足夠大，但我想它的規?？赡軙黾印?/p>

你對Signature Bank的倒閉有什么看法?這聽起來像是投資者——甚至是該行自己的董事會成員——都感到驚訝。

我不得不說，這家銀行倒閉的速度，讓銀行股投資者非常擔心。

如此迅速的失敗使得投資銀行股的風險要大得多。這是我（周一）在市場上多次聽到的消息。

也就是說，我很高興看到銀行股已經從低點反彈。如果我們得到一些穩定和秩序，這個行業仍是健康的。

拋售也打擊了大型全球性銀行。你怎么看?

當你看到連大型銀行的股票（周一）都如此疲弱時，我認為這表明，市場擔心的不僅僅是少數幾家銀行……

銀行業資本充足。目前它的貸款還沒有出現問題。對儲戶來說，這實際上更像是一個關乎信心的時刻。

銀行應該做些什么來提振信心?

這些虧損債券頭寸必須得到定位。這是市場決定關注的焦點。（按市值計算虧損）較大的銀行可能成為融資的候選銀行。

但我也不認為他們的處境像硅谷銀行那樣糟糕。請記住，它是一個特例，它的債券投資組合比一個典型的銀行大得多，這是一個不尋常的情況……但沒有一家典型的銀行能達到硅谷銀行的程度。這就是為什么我們需要秩序，這樣事情就能理順。

大多數債券持有者——不管你是不是銀行——在債券投資組合中都有損失。利率更高了，（虧損）對任何人來說都不應該感到震驚。

但儲戶們將考驗這個體系的實力，這就是現在正在發生的事情。而那些債券損失不大的銀行可能仍會受到考驗，因為市場很緊張。這就是為什么我們需要政府，銀行機構，來平息事態…

真正的問題在于人們對沒有保險的存款的信心。一些實力雄厚的銀行可能會因為信心喪失而出現一些存款外流。

這是一個關鍵指標，銀行的規模，這是一個關鍵指標。

這對美國金融體系和經濟意味著什么?

我擔心的是，（銀行存款超過25萬美元的）企業儲戶會認為，一些銀行太大而不能倒。他們將純粹把規模作為（投資方向）的基準……

金融體系是有償付能力的，但如果不冷靜下來，不確定性最終將溢出到實體經濟中。如果存款從銀行撤出，銀行發放的貸款就會減少。

這些銀行在新冠疫情期間起到了什么作用？

在新冠疫情期間，地區銀行是重要的支持機制，也是政府通過PPP項目向美國企業，尤其是小企業提供援助的重要機制。到2023年，這些銀行的資產負債表上仍有大量流動性。所以，現在出現這些高利率和壓力的時刻，在某種程度上是因為他們在新冠肺炎期間參與了支持經濟的行動。

考慮到他們在過去幾年對經濟的支持，我覺得他們已經贏得了建立一個支持機制的機會。我想沒有人會為銀行感到難過。他們在扮演他們應該扮演的角色……

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