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硅谷銀行帶來的金融海嘯還未結束，市場押注包括美聯儲在內的全球各國央行將提前結束加息周期，債券市場沸騰。

金融系統后院起火，全球央行陷入了兩難困境：繼續加息，經濟將不堪重負，更可能危及金融穩定；不加息，通脹居高不下，最后也會讓經濟崩潰。央行該怎么選？

市場認為全球央行已經無法繼續緊縮，債券成了最佳抄底對象，高盛全球資金流動專家Scott Rubner稱，CTA狂買債券，這是“我見過有史以來最大的需求量”。

3月13日，對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率一度跌65個基點，創2008年以來最大單日跌幅，并一度失守4%關口，為去年9月18日以來的半年新低。兩年期美債收益率在三個交易日里累跌超100個基點，為1987年10月美股“黑色星期一”股災以來的最大三日跌幅。

10年期基準美債收益率最深下行近28個基點，一度失守3.50%并下逼3.41%，創2月3日以來的五周新低。同時，兩年期加債收益率創1990年代以來最大兩日跌幅近61個基點，周一跌超41個基點。

歐債收益率同樣大幅跳水。歐元區基準的10年期德債收益率一度跌近30個基點至2.168%，創2月3日以來最低，兩年期德債收益率從日高最深跌52個基點并一度失守2.50%，創1995年以來最大單日跌幅且連跌三日，上周四曾站上3.30%創2008年以來最高。

加息預期“驚天逆轉”

短短一周，加息預期出現“驚天逆轉”，目前市場普遍認為，銀行業危機會讓全球央行大幅放緩加息步伐并提前結束加息周期：

市場現在預計美聯儲最多再加息兩次；英國央行在未來四次議息會議中將加息50個基點，此前曾定價加息100個基點；澳大利亞央行已經結束加息周期；加拿大央行到7月降息50個基點。

市場也將“最鷹”的歐洲央行利率峰值下調了約80個基點，該行本周四再次加息50個基點的概率大幅下降，有分析稱，交易員們現在押注周四歐洲央行更有可能加息25個基點，而非行長拉加德一直強調的50個基點。

根據路孚特的數據，投資者現在預計歐洲央行將在今年晚些時候將基準利率提高到3.2%左右，遠低于本月早些時候約4%的峰值利率預期。

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