美聯儲貼現窗口借款暴增凸顯出，美國銀行系統仍處于危機之中，同時也意味著量化緊縮（QT）似乎名存實亡。

在截至3月15日的一周內，美聯儲最后一道流動性工具即貼現窗口下的借款激增至1528.5億美元創下歷史新高，高于前一周的45.8億美元，甚至超越了2008年金融危機期間創下的單周1480億美元的最高紀錄。

同時，在3月15日當周，美聯儲新的銀行定期融資計劃（BTFP）只提供了119億美元貸款。

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綜合來看，最近一周，銀行業通過兩個信貸安排工具總計從美聯儲借出1648億美元，凸顯出在硅谷銀行倒閉后資金面正在日趨緊張。

美國銀行系統仍處于危機之中

上周，BTFP工具只提供了119億美元貸款，這與高盛之前的表述一致：

雖然使用BTFP是衡量存款外流給銀行帶來壓力的程度的最直接衡量標準，但許多銀行表示，他們只會在耗盡其他資金來源后才會使用BTFP。

摩根大通分析師Panigirtzoglou估計，BTFP工具可能會增加多達2萬億美元。然而，以每周110億美元的速度，相當長的一段時間才能實現摩根大通的目標。

此外，美聯儲還透露，“其他信貸擴展”在過去一周釋放了1428億美元的準備金（上周該項目為0美元），反映出聯邦存款保險公司(FDIC)?對硅谷銀行和Signature Bank的過渡銀行所提供的貸款。

因此，有媒體分析認為，隨著美聯儲即貼現窗口激增，再加上硅谷銀行和紐約Signature銀行相繼倒閉，美國的銀行系統仍處于危機之中，并且不得不面對超過1000億美元的存款外流。

QT名存實亡？

值得一提的是，美聯儲在過去一周時間里創造的新流動性激增意味著美聯儲的資產負債表增加了2970億美元——這是自2020年4月以來的最大增幅，并直接抵消了過去四個月的量化緊縮規模。

美國金融博客認為，這周美聯儲采取的行動毫無疑問地顯示出，美聯儲的量化緊縮已經結束，只要銀行的存款外流繼續，美聯儲的資產負債表就會繼續擴大。

本周二，野村分析師師Aichi?Amemiya在最新的報告中指出，為了應對迫在眉睫的金融風險，預計美聯儲將在3月份的美聯儲FOMC會議上降息25個基點并結束QT，而此前野村預計加息50個基點。

周四，美聯儲、財政部、聯邦存款保險公司和貨幣監理署對華爾街大銀行向第一共和銀行注入300億美元流動性的舉措表示歡迎。

這些機構的領導人周四在一份聯合聲明中表示：

這些大型銀行的支持表現是最受歡迎的，并展示了美國銀行體系的韌性。

在美聯儲和美國財政部做出相關表態后，市場對美聯儲在下周議息會議上加息25個基點的預測重燃。據芝商所的數據，當前市場預測下周美聯儲將加息25個基點的概率高于八成。而在周三，市場預測美聯儲3月不加息的概率一度超過50%。

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