上市臨門一腳之際，凱雪冷鏈（831463.NQ）的北交所IPO卻由于發行注冊批復過期失效而遭遇終止。

3月21日，凱雪冷鏈公告稱由于注冊批復過期等多個原因而不得不終止北交所IPO。

“鑒于公司本次北交所上市取得的注冊批復有效期已于2023年3月20日屆滿，公司內部控制存在缺陷涉及的規范整改工作尚在執行，同時公司保薦機構華金證券被暫停保薦資格，暫未恢復，目前不具備啟動發行上市的客觀條件。”凱雪冷鏈表示。

(相關資料圖)

已進入發行階段，卻因注冊批復過期而不得不終止IPO，這在北交所尚屬首例。

在注冊時效過期前，凱雪冷鏈還被發現更多問題。

據河南證監局專項核查，凱雪冷鏈存在財務人員私用公章，對外簽署多份融資合同，涉事金額達到0.67億元，且其未在招股書和財報中披露該事件。

該事項被視為凱雪冷鏈上市失敗關鍵原因。

業內有猜測認為，凱雪冷鏈在發行階段的關鍵時點遭遇專項核查，可能是遭到了相關方舉報。

對于相關猜測，信風（ID:TradeWind01）欲向凱雪冷鏈進行求證，但截至截稿前對方始終無人接聽。

雪上加霜的是，凱雪冷鏈的保薦機構華金證券也因內控問題，被證監會暫停3個月保薦資格。

不過凱雪冷鏈似乎并未徹底放棄上市。

“目前公司已變更主辦券商，相關核查程序尚在履行，公司計劃在上述涉及內部 控制缺陷規范整改后，重新聘請保薦機構并擇機啟動申報上市工作?！眲P雪冷鏈表示。

由于凱雪冷鏈及其董監高均遭到河南證監局警示，其IPO短期內或難再啟動。

作為一家冷鏈供應商，凱雪冷鏈主要向商超、冷鏈物流企業等提供商用展示柜、冷藏車制冷機組等產品。

在業績上，凱雪冷鏈早已足具規模。2022年前三季度，營業收入和歸母凈利潤分別為3.82億元和0.26億元，同期毛利率也達到24.37%，

從申報歷程來看，凱雪冷鏈的北交所IPO頗為順利。

凱雪冷鏈2021年11月向北交所遞交IPO申請后，用時僅3個月便順利過會，并于2022年3月21日獲得了同意注冊批復。

目前同意注冊批復有效期為12個月，2023年3月21日剛好是其批復的截止日。

蹊蹺的是，從注冊獲批起，凱雪冷鏈遲遲沒有推進發行事宜。

直至今年3月21日，凱雪冷鏈才公告稱由于注冊批復失效過期，IPO已然終止，并由此成為北交所有史以來首單因注冊批復失效而敗北的IPO項目。

遲遲未完成發行程序緣由，或指向了證監局專項核查所發現的內控瑕疵。

2022年3月取得注冊批復后，河南證監局對凱雪冷鏈展開了專項核查。

核查發現，2018年、2019年，凱雪冷鏈的財務人員利用內控缺陷，使用公章與外部租賃公司簽署多份融資合同，為第三方提供0.67億元的融資幫助，直至2021年1月該筆資金才得到償還。

但凱雪冷鏈的歷年財報及招股書均未披露相關事項。

對此，凱雪冷鏈被監管層要求暫停發行并實施內部整改。

“部分IPO企業也會出現內控不規范的問題，所以IPO前都要進行整改，比如建立更為完善的內控制度，發行人IPO受阻的核心問題之一是沒有在招股書中做出如實的披露?！北本┑囊晃煌缎腥耸恐赋觥?/p>

例如三維股份（831834.BJ）IPO申報伊始就主動披露內控不規范情形。2018年至2020年三維股份通過出納個人賬戶收取貨款金額合計達到0.29億元，同期還通過該員工發放了0.04億元工資。

為了進行整改，三維股份注銷了相關賬戶等，最終其IPO得到了監管層的放行。

不過凱雪冷鏈為何在發行階段的關鍵時點，遭遇證監局專項核查也引發了多方的關注。

一種猜測認為，凱雪冷鏈可能在發行階段遭到了相關方舉報。

據《北交所上市審核規則》規定，IPO項目發行階段若出現嚴重信披問題、舉報等重大突發事項，監管層有權要求企業暫緩發行并進行專項核查。

“理論上來說，監管層要求擬IPO企業進行專項核查應該是沒有時間限制的，但是在發行階段的話，一般就是有人舉報企業存在某個問題才會有專項核查，大概率是這樣?！鄙钲谝晃煌缎腥耸繉π棚L（ID:TradeWind01）表示。

保薦機構華金證券被查，也是凱雪冷鏈此番IPO注冊批復失效的原因之一。

2022月11月，證監會對華金證券實施暫停3個月業務資格的決定。

證監會發現，華金證券在吉林碳谷（836077.BJ）、江蘇中成緊固技術發展股份有限公司等項目的IPO業務上，存在盡調不充分、內核和質控不足等問題。

對此，證監會叫停了華金證券2022年11月25日之后3個月的保薦承銷業務資格，并要求進行整改。

一面是凱雪冷鏈的注冊批復即將到期，另一面是華金證券的整改也尚未完成驗收，業務資質尚未恢復。

雙面夾擊下，凱雪冷鏈的IPO最終只能以失敗告終。

值得注意的是，這已是凱雪冷鏈IPO道路上的第三次失敗。

2017年2月，凱雪冷鏈曾在中原證券保薦下向證監會遞交主板IPO申請，但當年11月隨即由于中原證券遭遇證監會立案調查而不得不中止審查。次年2月，凱雪冷鏈便主動撤回材料終結IPO。

三年后的2020年，凱雪冷鏈計劃改道創業板，并先后聘請民生證券、華金證券作為IPO輔導機構，但最終還是終止輔導收場。

幾經坎坷之下，凱雪冷鏈北交所順利過會時一度被市場解讀為“苦盡甘來”，然而未曾想到此次上市又因注冊到期敗北。

盡管已經失敗了三次，但凱雪冷鏈似乎仍未放棄IPO。

3月14日，凱雪冷鏈宣布與華金證券解約，改聘中原證券作為督導機構。

凱雪冷鏈3月21日表示，此輪內控制度整改完畢后將擇機重啟IPO。

“目前公司已變更主辦券商，相關核查程序尚在履行，公司計劃在上述涉及內部控制缺陷規范整改后，聘請保薦機構并擇機重新啟動申報上市工作。”凱雪冷鏈表示。

值得一提的是，宣布放棄此次上市的同時，凱雪冷鏈連同實控人馮仁君等人因內控、信批違規而被河南證監局、北交所雙雙出具警示函，并計入市場誠信檔案。

業內人士認為，凱雪冷鏈若再度沖刺IPO，其很難再如此次闖關前期一般順利。