“袁駿說·全球宏觀第一線”

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【袁駿說9】投資方法論：拆解美股牛長熊短的核心因子

本期內容

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市場不停歇，宏觀不缺席。歡迎來到我與華爾街見聞共同推出的年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」。

在當前市場上，有一個問題是很多資深投資者都比較費解的，美股走勢為何還如此堅挺？在經歷了過去一年，美聯儲猛烈加息，無風險利率已經上升了將近500bp，同時市場也反復在預期美國的深度衰退，甚至都已經爆發了銀行業的危機，而且還有可能會進一步釀成流動性或者信用的危機，即使如此，美股也沒有發生如大家所預期的猛烈的下跌。

那美股在歷史上是一個牛長熊短的市場，而且尤其在最近若干年，有一個比較明顯的這種美股永遠漲的信念在這里面，但是美股并不是完全由信念支撐的市場，它可以說是離有效市場理論最為接近的一個市場。

美股市場有最多元化的投資者群體，也有著豐富的交易策略。無論是做多、做空，還是宏觀策略、量化策略，以及大量豐富的衍生品交易策略，同時交易成本也非常的低。

總之所有的因素綜合在一起，已經蘊含了市場上最充分的信息和預期交換博弈的市場。那在這個市場被大家公認為風險之母，也就是說它的這個貝塔效應是可以影響到不止全世界各地的股市，還包括不同的大類資產，例如像美債、利率、信用、商品等，都會與美股發生很直接的關聯。

所以我們也花了很多的時間去研究如何去用不同維度的周期去分析和預測美股的可能走勢，哪些核心因子對它會發生作用？這就是我們今天想和大家探討的主要內容。

眾所周知，世界上有三大泡沫，中國的房地產、美國的股票，日本的債券.....

袁駿說：全球宏觀第一線

華爾街見聞特邀晟元全球投資基金創始人、歷經多輪危機牛熊的資深傳奇交易員袁駿，推出年度專欄「袁駿說·全球宏觀第一線」，以平均每周一期或更多的視頻報告的形式，梳理影響全球金融市場的熱點主線。

面對紛繁的宏觀變局和市場現象，袁駿將用他近二十年的全球宏觀交易經驗，結合第一線的投資思考，給你帶來及時、真實和最重要的市場關注點以及邏輯主線，值得你花時間閱讀判斷，對投資工作或有不少裨益。

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