歐美銀行業動蕩，導致全球債券市場陡然陷入恐慌，新興國家的融資需求也被拒之門外。

據報道，近期銀行業的混亂推高了主權債券收益率與美債的利差，超過四分之一的新興市場國家因此失去了進入債務市場的有效渠道。

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高盛的一項研究顯示，目前約27%的新興市場主權債券與同等美債的收益率差距超過9個百分點，這是市場準入通常受到限制的水平。

今年第一季度，新興國家已發行540億美元主權債券，較上年增長約60%。然而，其中近70%是在今年1月完成的，隨后銀行業的動蕩打擊了市場信心，投資者采取“風險厭惡”的態度對待高收益債券。

埃及和玻利維亞的美元債券是自銀行業恐慌開始以來表現不佳的債券之一，其利差已攀升至11和14個百分點。

尼日利亞和肯尼亞債券利差在3月份分別攀升至8.95和8.4個百分點。這些國家原本有發行新債的計劃，但在歐美銀行業危機之后，他們不得不暫時擱置。

美銀新興市場跨資產策略和經濟學主管David Hauner表示：

金融不穩定對新興市場高收益債券有兩個影響。積極的一面是，這可能有助于降低通脹和利率，但與此同時，這意味著他們得不到市場準入；當你不知道金融市場體系將會發生什么時，沒有人會購買高收益債券。

高盛集團新興市場主權信貸策略師Sara Grut說：

（融資渠道受限）將迫使各國在通貨膨脹已經高企、經濟增長已經低迷的情況下采取艱難的措施。

對這些國家而言，關鍵問題是，什么措施可以幫助它們重新獲得市場準入？

一種可能是它們采取非常不舒服、不受歡迎的改革，或者我們需要看到全球經濟增長更強勁，提振市場情緒。

與此同時，全球各國持續高企的通貨膨脹、高利率和低迷的經濟增長還會進一步限制處境困難的主權國家的融資渠道。

Legal and General投資管理公司新興市場債券主管Uday Patnaik表示：

即使銀行業的問題得到解決，我們仍會回到通貨膨脹前景的問題上。

要讓市場產生有意義的反彈，首先市場必須相信通貨膨脹已經達到峰值。

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