自去年以來華爾街預測最準確的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett認為，投資者現在過于關注利率峰值和美聯儲可能降息的時機，同時低估了即將到來的經濟衰退的風險及其對股市的影響。

在上周四的一份報告中，Hartnett領導的團隊建議，投資者應該在美聯儲最后一次加息時或者美聯儲加息接近結束時就拋售美股，而不是在加息結束之后才拋售。該團隊認為，這是根據1970和80年代的經驗得出的結論，在那二十年中，每次加息周期結束的三個月內，美股都在下跌。

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Hartnett直言：

投資者對降息過于樂觀，對經濟衰退不夠悲觀。但是，衰退正在一步步走近我們，鼓聲越來越響亮。

該團隊認為，經濟衰退開始時應該采取的策略是做多美國國債、收益率曲線變陡交易和黃金。

那么什么時候是合適的調整策略的時機呢？以及，在股市層面，應該如何選擇呢？

該團隊認為：

一旦美國勞動力市場的動向表明衰退開始，就買入陷入困境的周期性股票，例如銀行、房地產投資信托基金、大宗商品等。

市場普遍認為，在評估經濟環境后，美聯儲將在5月3日的議息會議上最后一次加息25基點，這意味著美聯儲正向全球各國央行發出重要信號，這輪激進的緊縮周期將迎來拐點。前美國財政部長薩默斯表示：

隨著一系列疲軟的經濟數據公布，這意味著美國經濟衰退的可能性在上升。美聯儲正在接近其加息周期的尾聲。

從數據上來看，美國銀行援引EPFR Global數據稱，過去一個月投資者將4034億美元投入貨幣市場基金，這是自2020年4月新冠疫情爆發之初以來最大的連續四周現金凈流入。截至4月5日當周，現金流入現金總計878億美元，另有141億美元流入債券，6億美元流入黃金，美國股市則流出9億美元。

3月底，Hartnett表示，由于對經濟放緩的擔憂加劇，投資者正以疫情爆發以來最大規模涌入貨幣市場基金。Hartnett預計，這種趨勢將會令美國股債市場在未來三到六個月下跌：

美債和美股市場過分執著于對降息的判斷上，對衰退不夠恐懼。

上個月初，Hartnett表示，除非美國經濟明確發出衰退信號，美股將依然受制于美聯儲。

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