5月12日周五，旗下擁有卡地亞（Cartier）、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）和江詩丹頓（Vacheron Constantin）等知名珠寶與手表品牌的瑞士奢侈品集團歷峰（Richemont），發布了截至3月31日的2023財年年報。

得益于中國消費能力復蘇，歷峰集團的銷售額和營業利潤均創新高，其歐股一度漲近8%至161.10瑞士法郎，創歷史最高，今年累漲29%。其強勢表現也帶動周五的歐洲奢侈品股普遍上漲，競爭對手LVMH一度上逼歷史最高。

此前，由于中國需求強勁，LVMH和愛馬仕在第一季度的全球銷售額分別增長17%和23%，并躋身歐洲藍籌股指數中表現最好的個股行列。2021和2022年全球奢侈品行業均實現兩位數增長。

(資料圖片)

2023財年銷售額和營業利潤均創歷史新高，營業利潤率增至25.2%

財報顯示，2023財年的集團總銷售額達到199.53億歐元（217.8億美元），創下歷史最高，按照固定匯率計算同比增長了14%，按照實際匯率計算同比增長了19%，超過預期的195.6 億歐元。

其中，零售渠道是增長的最大驅動力，通過該分銷渠道的銷售額按照固定匯率同比增長了17%、按照實際匯率同比增長22%，并占到集團總銷售額的68%份額。

同時，2023財年該集團的營業利潤達到50.31億歐元，也創歷史最高，同比激增34%且超過市場預期的48.1億歐元；全年營業利潤率較上年攀升近3個百分點至25.2%。

再加上運營資本得到了良好控制，導致全財年經營活動產生了45億歐元的強勁現金流，最終錄得凈現金65億歐元，較三季度末的55歐元進一步增加10億歐元，較上個財年末增加13億歐元。

年度持續經營業務的利潤同比增長60%至39.11億歐元。不過，在歷峰集團去年將始終未能盈利的電商平臺Yoox Net-a-Porter多數股權出售給阿聯酋投資者和歐洲競爭對手Farfetch之后，該平臺的“終止經營”帶來36億歐元損失，令全年總利潤同比下降86%至3.01億歐元。

此外，公司在已經上調的普通股息2.50瑞士法郎/股的基礎上，增加派發每股1瑞士法郎的特別股息，還計劃回購多達1000萬股A類股，占公司總股本的1.7%，價值約為15億瑞士法郎（或17億美元）。

亞太地區銷售額在最后一個財季恢復增長，得益于中國需求顯著復蘇

其財報還顯示，2023財年全球所有地理分區市場、分銷渠道和業務領域的銷售額均實現增長，特別是去年12月中國取消抗疫限制政策后，亞太地區銷售額在2023自然年一季度重新恢復增長。日本和歐洲則引領其他地區的年度銷售額以兩位數百分比的速度大幅增長。

相比之下，年初該集團發布的2023財年三季報（即2022自然年四季度）曾稱，亞太地區是唯一銷售沒有實現同比增長的市場，主要由于中國尚未解除抗疫封鎖政策。

按業務來看：

卡地亞和梵克雅寶所在的核心“珠寶品牌”年度銷售額為134億歐元，按照固定匯率計算增長了16%，按實際匯率計算增長21%，營業利潤提高至34.9%。

江詩丹頓和IWC 萬國表所在的“專業制表品牌”銷售額為39 億歐元，按固定匯率計算增長8%，按實際匯率計算增長13%，營業利潤率提升至19%。江詩丹頓銷售額已達10億歐元。

“其他”業務（即時裝和配飾品牌）銷售額為27億歐元，按固定匯率計算增長13%，按實際匯率計算增長19%，該業務領域也恢復了盈利，并實現現9400萬歐元的營業利潤。

歷峰董事長、億萬富翁魯伯特（Johann Rupert）在財報聲明中指出，在以地緣政治動蕩、經濟不確定性和高通脹為特征的環境中，集團充分利用了旗下品牌的實力和奢侈品消費者的韌性，令2023財年所有業務領域的銷售額和利潤均實現同比增長。其中：

“由于去年底中國大陸取消了旅行和健康限制后，亞太地區的銷售額恢復增長，因此2023財年最后一個季度的銷售額實現了顯著增長?！?/p>

魯伯特表示，“經濟波動和政治不確定性似乎仍將是未來貿易環境的特征”，因此，歷峰集團將尋求保持必要的靈活性，以管理不斷波動的需求水平，但他更看好中國需求反彈：

“我相信我們的品牌已做好充分準備來滿足強勁的需求，尤其是在中國旅游大量恢復的推動下。歷峰集團有幸擁有如此獨特的品牌組合，并擁有良好的長期前景?！?/p>

歷峰董事長警告美國今年需求不佳，經濟衰退逼近，重申無意出售給LVMH或開云集團

魯伯特在隨后的財報電話會上指出，由于機票費用高昂，來自中國的大型團體旅行尚未恢復，但個人國際旅行開始反彈，“來自中國的銷售額改善好了太多?！?/p>

此前大多數華爾街分析師預計，作為全球奢侈品銷售的主要推動力，中國的國際旅游業將從今年下半年開始出現更顯著回升，這也給了歐洲奢侈品巨頭業績繼續提升的信心。

魯伯特還預警稱美國經濟面臨衰退風險，去年11月以來，來自美國這一全球奢侈品最大市場的需求一直在放緩，這已成為該行業共識，主要原因是“美國過去一年利率快速且魯莽地上升”，這打擊了美國經濟和消費者信心。

盡管歷峰集團在美洲地區的銷售額于2023財年按實際匯率計算增長了27%，按固定匯率計算增長了 14%，但他預言2024財年來自美國的銷售額增長將放緩：

“展望未來，美國的需求不會像一年前那樣活躍，總體而言，預計該地區將出現比預期更硬的（經濟）著陸?！?/p>

他駁斥了近期媒體有關歐洲最大奢侈品集團、也是歐股市值最大的企業LVMH有意收購歷峰旗下的卡地亞品牌，甚至是歷峰集團本身的傳聞：

“我們尚未收到LVMH對卡地亞品牌的直接接洽，我與LVMH董事長兼CEO Bernard Arnault一直保持對話，我們尊重彼此的獨立性?！?/p>

他還透露，拒絕了兩年前銀行家提出、與Gucci母公司開云集團合并的提議。

財報發布后，RBC Capital Markets指出，由于中國經濟復蘇期間，歷峰集團的收入增長可能加快，應該會導致華爾街提升對其2024財年業績的共識預期?；ㄆ旆治鰩熞部春脷v峰作為奢侈品領域的最佳個股之一，理由是其發展勢頭看起來很有吸引力。

資管機構Vontobel認為，2023財年歷峰集團的核心業務——珠寶部門展現了“驚人的銷售增長”，推動盈利能力顯著提高，也令集團整體銷售額超過了市場的最高預期。未來隨著價格上漲，具有強大定價能力的品牌可能會成為贏家：

“歷峰集團擁有卡地亞、梵克雅寶和江詩丹頓，它們的布局非常有利，該公司已為進一步擴大市場份額做好準備。

展望未來，在奢侈品領域，品牌表現將進一步呈現兩極分化的態勢。擁有標志性產品的強勢品牌與弱勢品牌之間的分化有增無減，而且近幾個月由于高通脹而加劇?！?/p>

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