自去年年底攀上59萬元/噸的高點后，電池級碳酸鋰價格便一路下行。但在上周，因智利碳酸鋰出口縮量，鋰價大幅反彈，帶動A股鋰礦板塊周一集體大漲，天齊鋰業午后封漲停板。

本輪鋰礦板塊大漲的行情能否持續？鋰礦的春天還有多遠？東證期貨分析師陳祎萱認為，短期來看，鋰鹽的基本面并未改善，本輪價格反彈主要由投機需求驅動。鋰礦的春天可能要等到今年下半年。

分析師指出：

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本周鋰鹽價格強勢反彈，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現貨均價環增34.1%至24.2萬元/噸，工業級碳酸鋰（99.2%）現貨均價環增30.7%至22.8萬元/噸，溧陽中聯金碳酸鋰2305合約收盤價環增14.3%至27.3萬元/噸。

電工價差環比小幅走闊0.8萬元至1.5萬元/噸，碳酸鋰現貨較遠期合約貼水收窄2.8萬元至3.1萬元/噸。周內SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價分別環增21.3%、19.9%至22.8、24.1萬元/噸。電氫與電碳價格再度倒掛。

據智利海關，4月智利共出口碳酸鋰1.6萬噸，環比減少33%，其中對中國出口0.9萬噸，環比減少34%；2023年1-4月智利累計出口碳酸鋰7.1萬噸，較去年同期持平，其中對中國共出口4.1萬噸，同比增加10%。

價格方面，4月智利對中國碳酸鋰出口均價環比大幅下挫33%至3.5萬美元/噸，考慮關稅及增值稅后約合人民幣27.9萬元/噸，仍遠高于同期20萬元/噸的中國市場現貨均價。

從4月的出口數據可以看出，鋰價的急速下挫對智利鹽湖生產商的出貨節奏構成了顯著影響，4月智利發運量的環比降低將對應至中國5月的碳酸鋰到港量中，進口量的降低邊際利于國內鋰鹽基本面的修復。

節后歸來，鋰鹽期現價格強勢反彈，現貨市場電碳實際成交價已回升至25萬元/噸附近。據調研了解，近期現貨市場成交仍以貿易商交投更為活躍，此外，也有部分下游材料廠適度增加原料庫存天數，但考慮到當前材料廠訂單好轉幅度有限，這一補庫更多是行情驅動下的庫存調整。

基本面角度，我們認為下半年國內鋰鹽轉入緊平衡、環比顯著修復，有望支撐價格止跌企穩，但短期內的反彈更多是由投機需求而非終端需求推升，基于此，我們對本輪反彈的空間及可持續性持謹慎態度。

本文主要觀點來自東升期貨分析師陳祎萱（F3074710）撰寫的報告，有刪節。

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