近日，半導體中存儲細分消息不斷。

5月16日，據供應鏈人士透露，長江存儲已經正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3-5%左右。

另外據界面新聞援引《電子時報》近日消息，美光此前已告知經銷商DRAM及NAND Flash閃存從5月起不再接受更低詢價；有消息傳三星通知經銷代理商，未來將不再提供低于目前成交價的訂單。

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此外，內存廠商西數與日本的鎧俠謀劃合并。

天風證券表示，海外廠商通知代理商不再接受更低詢價，存儲價格或已觸底。國金證券也認為，存儲價格有望逐漸接近下行周期底部，并看好2023年二三季度存儲板塊迎來止跌。

早些時候美光在財報電話會議上曾表示，一臺人工智能服務器DRAM使用量是普通服務器的8倍，NAND是普通服務器的3倍，人工智能未來將提振存儲芯片行業銷售。

行業拐點有望加速到來

據國金證券研報，存儲器為全球半導體第二細分市場，歷史周期走勢與全球半導體走勢一致，但波動性大于整個半導體行業。

國金證券指出，當前存儲芯片行業正走在2021年下半年以來的下行周期，本輪下行周期中，存儲器銷售增速在2021年年中見頂，2022年增速轉負。其認為存儲價格有望逐漸接近下行周期底部，看2023年二三季度存儲板塊迎來止跌。

興業證券也表示，通過復盤過去行業景氣周期的需求、供給、庫存及價格等重要指標的變化趨勢，結合當前行業基本面情況，存儲行業在經歷了2022年的需求疲軟，庫存去化之后，當前正處于景氣筑底階段，有望于今年實現景氣修復。

1）需求端：存儲需求處于底部，23H2有望觸底反彈，AI服務器推動需求增長。

從手機端來看，需求持續疲軟，2019年-2022年全球智能手機出貨量穩定在12-14億臺左右，2023年隨著海外中低端5G手機普及率的提高、通脹的改善全球及國內智能手機出貨量有望實現反彈，同時手機容量增長推動存儲需求提高；

PC端，2023Q1全球PC出貨量下跌33%，庫存水位較高，庫存及需求情況預計2023H2恢復正常；

服務器端，預計2023H2出貨量恢復正常，同時AI服務器滲透率提高大趨勢助力存儲長期需求增長；

汽車電子方面，2022年新能源汽車出貨量達到705.8萬輛，2016-2022年CAGR達54.6%，新能源汽車出貨量增長有望拉動存儲需求。

2）供給端：各大存儲廠縮減資本開支，存儲芯片供需有望改善。

由于下游需求持續低迷，海力士、美光、旺宏、華邦電等各大存儲芯片大廠均縮減資本開支、調低產能利用率，未來隨著各大存儲廠商主動去庫存和減產，供需關系有望持續改善。

銷售額方面，2022四季度三星的存儲部門營收12.14萬億韓元，同比下降38%，2022四季度SK海力士營收7.70萬億韓元，同比下降38%；美光FY2023二季度季度營收36.93億美元，同比下降53%。存儲原廠2022四季度出現大幅虧損，2022四季度SK海力士凈利潤-3.5萬億韓元，出現10年來首次營業虧損。庫存方面，目前美光單季庫存已達歷史峰值水平，23二季度有望逐季下降。

3）價格端：存儲芯片價格跌幅有望收斂，供需關系改善加速價格拐點到來。DRAM方面，TrendForce預計2023二季度DRAM價格跌幅有望收斂至10~15%，DRAM現貨價格已經接近上輪周期的底部，下半年價格有望企穩回升。NAND方面，預計2023二季度NANDFlash價格跌幅有望收斂至5~10%。隨著海外多家供應商積極減產，下半年價格有望企穩回升。

AI拉動存儲需求爆發

據TrendForce相關數據，服務器和智能手機是DRAM主要的兩大應用領域，2022年智能手機和服務器占比分別為38.5%/34.9%合計比例為73.4%，受益于人工智能AI和高性能計算HPC相關新興領域的應用，華金證券預計2023年服務器將超越智能手機成為DRAM第一大應用領域。

據此前美光在2023財年第二財季電話會議上的內容，一臺人工智能服務器DRAM使用量是普通服務器的8倍，NAND是普通服務器的3倍。

那AI具體能拉動多大的存儲芯片需求呢？

東吳證券研報對此作了測算，基本假設包括：短期日度訪問量為6000萬次（ChatGPT-2000萬次；Bing-4000萬次），遠期日度訪問量為35億次（Google-30億次；百度-2億次；其他-3億次）；每次訪問平均提問次數為8次；平均每個回答生成詞數為50詞；訓練使用數據量為推理生成數據量的1%；GPU算力利用率為35%。

其指出，經過測算，ChatGPT短期/遠期拉動算力增量分別為8.652E+21/5.047E+23 TFLOPS。進一步地，以NVIDIA A100產品為基準，假設GPU算力為19.5TFLOPS/s，單個GPU堆疊8個DRAM芯片，則短期/遠期拉動DRAM需求增量分別為117384/6847104個。

東吳證券表示，AI應用正不斷加快發展進程和商業化進程，大模型已成為各大行業巨頭的重要發力方向，隨著模型參數的增加和相關市場的持續滲透，服務器和存儲芯片需求量將得到進一步提升，存儲行業有望持續收益。

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