經歷了一輪爆發式的增長后，近幾年量化行業涌現了一批百億私募。雖然行業競爭正在加劇，二季度市場賺錢效應不佳，但仍有不少私募繼續擴張。

據量化投資與機器學習統計，截至二季度末，百億量化私募的數量從一季度末的26家升至30家。其中，寬投資產、龍旗科技、千宜投資、乾象投資等均是新面孔，在二季度突破百億大關。

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值得注意的是，量化前七大巨頭的位置繼續穩固。其中，幻方、九坤、靈均和明汯規模均在600億以上，誠奇、金锝、衍復規模均為400億~600億之間。

此外，有兩家私募在二季度突破200億大關，分別是穩博投資和世紀前沿。其中，穩博投資規模增長迅猛，一季度剛破百億，二季度又破200億大關。

隨著超額收益的衰減以及行業競爭的加劇，量化行業的頭部化趨勢愈演愈烈，規模和人才不斷向頭部集聚。此前，不少私募規?？焖僭鲩L，但突破百億后又迅速掉落。能否穩住百億規模和人才團隊，對不少私募是巨大的考驗。

百億量化最新規模出爐：4張“新面孔”，2家破200億大關

二季度，由于經濟數據不及預期以及受美聯儲加息等影響，A股持續震蕩調整，個股結構性分化嚴重，AI等熱門板塊大漲，部分個股則重挫。結構化行情，對量化私募亦有一定影響。其中，部分私募業績表現不佳，規模出現下滑；但仍有一批量化私募繼續擴規模、上臺階。

據量化投資與機器學習統計，截至二季度末，百億量化私募的數量從一季度末的26家升至30家。其中，寬投資產、龍旗科技、千宜投資、乾象投資等四家私募規模突破百億大關。

以寬投為例，名稱“寬投”來自于“QUANT”的音譯，由錢成于2014年在上海創辦，從事量化交易近十年。其量化模型，是基于交易的量價數據以及投資標的的基本面數據，利用統計方法建立起來的多因子模型構建起具有Alpha收益的投資組合。

乾象投資成立于2018年，是一家以人工智能和機器學習為基礎的科技型量化投資公司；龍旗科技是一家老牌量化私募，于2011年在杭州成立，策略包括中高頻選股和中高頻擇時；千宜投資則是明汯兩位掌舵人裘慧明、謝環宇旗下另一家私募，兩人分別持有50%的股份。

值得注意的是，量化前七大巨頭的位置繼續穩固。其中，幻方、九坤、靈均和明汯規模均在600億以上，誠奇、金锝、衍復規模均為400億~600億之間。此外，佳期和天演則位居300億~400億規模。

百億量化中，變化最大的是中間梯隊，即200億~300億區間。有兩家私募在二季度突破200億大關，分別是穩博投資和世紀前沿。其中，穩博投資規模增長迅猛，一季度剛破百億，二季度又破200億大關；世紀前沿從150億元區間突圍，升至200億以上；而因諾則從200億以上掉至150億~200億區間。

據三方數據顯示，穩博今年上半年整體業績超過10%，在百億量化中僅次于寬德和佳期；世紀前沿今年上半年的整體業績超過7%。

穩博投資研究員趙彩汐告訴券商中國記者，二季度雖然大beta弱，但仍有強主題行情。震蕩而活躍的市場對于量化管理人是利好，從指標上看本季度中證500和中證1000指數橫截面波動分別處于近一年74%、58%高分位，活躍的交易為量化私募提供良好的alpha環境，逆勢增長有跡可循。

行業競爭加劇，量化私募看好下半年復蘇

2019年~2021年，A股經歷了近三年的牛市行情，在高β的加持下，不少量化私募規模快速增長，甚至不到一年就突破百億大關。但2022年，部分百億量化又迅速掉落。隨著生成式AI等人工智能技術的重大突破，AI技術的研發、使用，設備的投入以及人才的投入成本都在加大，能否穩住百億規模和人才團隊，對不少私募是巨大的考驗。

面對量化超額收益的衰減以及競爭的加劇，量化行業的頭部化趨勢愈演愈烈，規模和人才不斷向頭部集聚。

以量化前七大巨頭為例，幻方、九坤、靈均、明汯均超過600億元，誠奇、金锝、衍復規模均為400億~600億之間。四家規模合計近4500億元，整個量化私募的管理規模若按1.5萬億元測算的話，七家占比就達30%。

值得注意的是，今年除了中證1000以外，量化的整體超額都在減弱。不少頭部私募感嘆，獲取超額收益的難度加大。

世紀前沿對券商中國記者表示，兩市成交額和指數波動率是衡量量化策略獲取超額難易程度的關鍵指標，上半年兩市成交額主要跟隨指數波動，從時間維度上來看，整體表現為上漲放量、下跌縮量和震蕩格局。

1-2月，兩市成交較為低迷，寬基指數波動率持續走低，在低波動、低成交額和市場情緒比較差的環境下，量化策略會相對難做；3-4月，量化策略運行環境有所好轉，兩市成交額相較前兩月有明顯提升，在月底突破萬億大關，各指數時序波動水平及個股截面波動水平均有觸底反彈的跡象，量化環境回暖趨勢持續，有利于量化策略獲取超額收益；進入二季度中下旬，行情較之前相對低迷，但6月表現相比5月有所反彈，交投活躍度有小幅回升，整體量化環境維持正向。

展望下半年，世紀前沿表示，目前，量化行業的超額收益正逐步企穩，許多量化管理人持續加大人才和硬件設備的投入，以維持量化策略的超額收益在相對穩定的水平。此外，上半年全面注冊制的實施對量化行業具有積極影響，全面注冊制為市場提供更多投資標的，提高信息透明度，增加分散投資選擇，使我們的模型能夠抓住更多無效定價的機會，實現更好的超額收益。

“同時，在上半年持續震蕩后，指數和估值已回落至相對較低水平，隨著下半年穩增長政策的加強和市場信心的持續恢復，未來股票Alpha仍然是處于一個紅利期的過程。長期來看，指增、量化選股、中性等量化策略仍是α、β均衡的優質選擇。”

本文來源：券商中國 (ID:quanshangcn)，作者：券商中國

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