券商股權的變化，在2022年陡然加速起來。

(相關資料圖)

從“券商一哥”到中小券商，從固收名廠到財富業務新秀，不少公司的股權在2022~2023年出現了變化。

這其中有國有股權的調整優化，有市場化機構的更換門庭，也有不少公司的小股東出讓，其他股東增持。

在時代的峰口，大大小小的券商們，劈波斬浪，奮勇向前，也留下了許多股權錯落排布的印跡。

“一哥”股權整合

在內地券商中，“三中一華”（中信、中金、中信建投、華泰）是當仁不讓的第一梯隊。

而這其中，中信證券又是營收體量最大、市值最高的證券公司之一，被譽為“行業一哥”。

所以，當中信證券傳出第一大股東變更的消息，一下子吸引了全市場的目光。

不過，中信證券的控股股權變更，更加像是核心股東之間的“股權整合”。

7月的第一天，中信證券發布“關于第一大股東股權變更的進展公告”披露：

中信證券股份有限公司（以下簡稱公司）于2022年6月22日收到中國中信有限公司（以下簡稱中信有限）通知，中信有限、中國中信股份有限公司（以下簡稱中信股份）將向中國中信金融控股有限公司（以下簡稱中信金控）無償劃轉合計持有的公司股份2,733,961,712股,占公司已發行股份?總數的18.45%。?????????

而且，日前，證券監管機關就公司關于變更持有5%以上股權的主要股東的行政許可申請予以核準。

至此，中信金控事實上成為了中信證券的第一大股東。

該項轉讓始于去年6月，最終在一年后逐步走向落定。

其背后是，頭部證券公司的股東內部對金融牌照和股權的一次“整合”。

大央企“出手”

如果說中信證券代表了頭部券商，那么一批頸部和腰部券商也在近一年多完成了股東層面的重組。

部分機構因為各種原因而“淡出”，而一些實力強大、經營相對穩健的大公司逐步出面收下股權。

典型如2022年，大央企中國誠通控股集團有限公司依法受讓原新時代證券98%以上的股份，并將之改名誠通證券。

事實上，圍繞這筆股權曾還有過一個熱烈的收購戰。西部證券、東興證券都曾經參與競價，但最終被“黃雀”中國誠通一舉拿下，收購其98.24%的股權。

截至目前來看，這場股權變化確實成為誠通證券經營“脫胎換骨”的“契機”。

地方國資“既求近，也求遠”

在券商股權整合中，地方國資充當的角色也非常積極。

比如過去兩年，在市場出現過的券商“控股權”案例，最知名的是三個：國盛證券、天風證券和民生證券。

而最終國盛證券的股權被江西國資拿下，天風證券股權歸于湖北國資，民生證券股權“花落”無錫國資。

這其中，國盛本就有江西的淵源。天風歷來是湖北系券商的代表之一，而民生則被非常積極于金融市場的無錫國資納入。

除去這幾個案例外，一些牌照相對多的中小型券商，也進入地方國資的視野。甚至不乏跨省拼搏。

武漢國資拿下了九州證券的控股權，后者曾是青海省唯一一家本土券商。

曾注冊于江蘇省外的民生證券，被無錫國資企業以91億元的拍賣價，拿下第一大股東的股權。

整體來說，近兩年最“活躍”的券商股權“收集者”，要么來自二三線城市的國資機構，要么是東部沿海經濟的“種子選手”，要么是西南城市腹地中心。

阻力猶在

對于券商而言，“新股東”進駐后，其后續發展仍將面臨很多挑戰。

股權的變化，往往并不意味著阻力期的過去，反而是其他新考驗的開始。

其一，互聯網沖擊不小。

券商市場的“紅?！睂傩悦黠@，哪怕是相對傳統的業務，曾經頗高的門檻，也會在各種創新或沖擊下“露出破綻”。

尤其隨著互聯網金融“新對手”的到來、外資券商增大投入，這一塊壓力始終存在。

其二，是傭金收入逐漸緩慢的下滑趨勢難改。尤其是股票傭金方面，線上渠道的低費用的運營給傳統的券商形成壓力；

其三，證券經營機構的合規要求較高，同時也面臨發展的需求，如何通篇規劃很考驗券商核心層的能力和智慧

上述種種，都是券商當下面臨的重重考驗。

總之，沒有“強悍”特色業務或者其它優勢的中小型券商，注定會被“大鱷們”盯上或者墜落于紅海之中。

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