大空頭，開(kāi)始做空了！

(資料圖)

而且是大手筆做空！

根據公開(kāi)信息顯示，電影《大空頭》里做空次貸危機的原型人物邁克爾·伯利（Michael Burry），日前再度滿(mǎn)倉持有美股指數的看跌期權。

這意味著(zhù)，他又一次“all in”做空美股。

這次，邁克爾·伯利會(huì )重現當年輝煌么？

“大空頭”滿(mǎn)倉做空

據美國證監會(huì )網(wǎng)站：2023年二季度末，伯利執掌的Scion Asset Management有兩筆看跌期權“撐起”近乎整個(gè)持倉組合（下圖）。

其中，一筆是SPY（PUT），即標普500指數ETF看跌期權，對應市值分別為8.87億美元。

一筆是QQQ（PUT）、即納斯達克指數ETF看跌期權，對應市值 7.39億美元。

兩者合計占了該基金經(jīng)理98%以上的持倉。

全面看空“美股”

從其的組合看，伯利執掌的Scion Asset Management 似乎是既看空美股大盤(pán)股，也看空美股科技股。

這是因為，標普500指數是美國最重要的寬基指數，美股龍頭大盤(pán)股的晴雨表；

而納斯達克指數則反應美股科技股的市場(chǎng)表現，是美股科技股的大本營(yíng)。

伯利同時(shí)“賣(mài)空”這兩個(gè)指數，顯然表明了他對美股全面、徹底的不看好。

從醫生至職業(yè)投資人

值得重視，伯利的人生經(jīng)歷相當富有色彩，他1971年出生美國加州，據傳是盧森尼亞人（Rusyns）后裔，與斯拉夫民族有著(zhù)深的淵源。

兩歲時(shí)，伯利因視網(wǎng)膜母細胞瘤失去了左眼，自那時(shí)起他就安裝了人工眼球。大學(xué)時(shí)期，他就讀于加州大學(xué)洛杉磯分校，學(xué)習經(jīng)濟學(xué)和醫學(xué)，之后進(jìn)入一家醫院擔任住院醫師。

在醫院擔任住院醫時(shí)，伯利發(fā)現了一個(gè)“新天地”：金融投資。

這迅速吸引了他幾乎所有的熱情和興趣。在投資了一段時(shí)間后，伯利毅然而然放棄醫生職業(yè)，成為一名職業(yè)投資者。

成為對沖大咖

全身心投入的伯利，很快找到他的信仰“歸宿”——價(jià)值投資。

但他理解的價(jià)值投資比較“極端”，不僅是買(mǎi)入低估個(gè)股，而且要做空“高估”的資產(chǎn)。

1996年起，他在一家名為“硅谷投資者”（Silicon Investor）的炒股社區，成為了“大V”（意見(jiàn)領(lǐng)袖）。

伯利在上述網(wǎng)絡(luò )社區成立了至少25個(gè)留言板，涉及價(jià)值投資、巴菲特研究等主題，在四年時(shí)間內他貢獻了3000余篇觀(guān)點(diǎn)，相當于每天撰寫(xiě)兩份帖子。

據稱(chēng)，當時(shí)諸多網(wǎng)友對這位醫生出身的人士，持有懷疑態(tài)度，并不認為其真正懂投資。

2000年，伯利告別“大V”身份，轉身成立了對沖基金Scion Capital LLC，初始資本來(lái)源是其家族資金和貸款。

而這家基金的成立時(shí)點(diǎn)，恰逢美股互聯(lián)網(wǎng)泡沫的崩盤(pán)。

之后的故事，大家都知道了：

2001年，美股網(wǎng)絡(luò )泡沫破滅，伯利的基金2001年上漲55%。2002年，美股大盤(pán)的下跌幅度拉大，伯利斬獲16%的年度收益，2003年伯利再接再厲收獲了50%的凈值收益。

值得一提的是：伯利之所以使用Scion一詞（中文有幼芽、嫩芽、繼承人的意思），源于他愛(ài)不釋手的童話(huà)故事書(shū)名含有上述單詞。

2005年，伯利將投資目光盯上了美國次貸市場(chǎng)，這個(gè)轉向最終奠定其在華爾街的地位。

他此前數年保持關(guān)注次貸市場(chǎng)，通過(guò)研究發(fā)現其中的泡沫巨大，并預言最早2007年泡沫將刺破。

于是，他開(kāi)始對做空相關(guān)品種，但基金持有人開(kāi)始“反抗”，認為他的判斷過(guò)于夸張，并要求撤回資金。

時(shí)間推移到2008年，美國次貸危機最終全面爆發(fā)，并席卷全球市場(chǎng)。伯利借此賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，他和他的客戶(hù)們在這場(chǎng)危機中，合計資產(chǎn)增值7億美金。

美股長(cháng)?！靶菝摺?，不忘唱空

過(guò)于癲狂的好運，總是會(huì )跟隨著(zhù)慘痛的“失敗”。

在次貸危機立下“名頭”的伯利，并沒(méi)有能把好運完全帶到此后的歲月中。

Scion Capital LLC自2000年11月-2008年6月，基金錄得收益高達490%后，伯利“見(jiàn)好就收”，清算基金資產(chǎn)，并關(guān)閉對沖基金，全身心管理自有資本。

這本是再聰明不過(guò)的決策。

2013年，伯利決定重出江湖，重新設立對沖基金?Scion Asset Management，主要投資水資源、黃金、農業(yè)等資產(chǎn)。

伯利仍然勤于提示美股高位風(fēng)險，但美國股市受益于美聯(lián)儲大放水，不斷拉長(cháng)牛市紀錄。

到了2019年，伯利開(kāi)始明確提示美股的高位風(fēng)險，此后至今，他斷斷續續地發(fā)表唱空言論。他更曾于2022年發(fā)貼稱(chēng)：“疫情時(shí)代那股似曾相識的愚蠢還沒(méi)消失?！?/p>

但同期標普500指數毫無(wú)顧忌，從2020年3月至2023年8月15日——不考慮新冠疫情初期美股的數次熔斷——標普500指數累計漲幅依然高達80%。

近年靠做多“撐場(chǎng)”

資事堂復盤(pán)近年來(lái)伯利的持倉收益，他捕獲做多標的收益水平要明顯高于做空。

據Scion資管公司提交給美國證監會(huì )的持倉報告，該機構曾經(jīng)做空特斯拉、蘋(píng)果和方舟投資的科技ETF。

【做空特斯拉】2021年二季度，伯利的特斯拉看跌期權市值達到7.31億美元，占到整個(gè)持倉35%。

上述季度內，特斯拉股價(jià)漲幅9個(gè)點(diǎn)，到了三季度股價(jià)漲幅14個(gè)點(diǎn)。這說(shuō)明伯利的看跌遭遇多頭了“錘擊”。

【做空“木頭姐”基金】同樣是2021年一季度，伯利做空方舟投資旗艦產(chǎn)品“創(chuàng )新ETF”，占整個(gè)持倉不到2個(gè)點(diǎn)，也在二季度清倉此頭寸。

方舟投資由“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）創(chuàng )立，屬于科技主題的主動(dòng)型ETF“專(zhuān)門(mén)店”，在2020年美聯(lián)儲放水時(shí)業(yè)績(jì)突出，并吸引大量買(mǎi)入者。

這次操作中，伯利起初判斷準確，該ETF凈值高點(diǎn)出現于2021年2月中旬，自此至3月末凈值跌幅達到20個(gè)點(diǎn)，但2021二季度伯利的空頭倉位就了結，完美錯過(guò)了之后的“大行情”。

實(shí)際上，方舟投資這只ETF在2021年二季度-四季度期間，凈值累計跌幅高達93%，伯利“踏空”了！

【做空蘋(píng)果】2022年一季度，他將做空蘋(píng)果20.6萬(wàn)股作為當時(shí)最大的頭寸，折合市值3597萬(wàn)元，占整個(gè)持倉18%。

上述季度內，蘋(píng)果股價(jià)跌幅“僅”有1.91%，到了2022年二季度伯利的空頭倉位完全消失。

值得注意的是：伯利在個(gè)股做多的操作中，低點(diǎn)和高點(diǎn)把握得甚好。

“孤注一擲”

在不斷遇到考驗后，伯利的勇氣又一次爆發(fā)了出來(lái)。

他的對沖基金在2022年二季度的信息顯示，他“孤注一擲”看多美股監獄股。

當時(shí)他持有的美國私人監獄運營(yíng)商GEO，折合市值330.09萬(wàn)美元，到了2022年三季度末繼續加倉，市值增至1554.7萬(wàn)美元，繼續位列頭號重倉股。

他在2022年四季度進(jìn)一步增倉，之后在2023年一季度獲利減倉。

伯利重倉GEO的期間，這家上市公司股價(jià)最高漲幅超過(guò)100%，該股在今年一季度開(kāi)始大幅下跌。伯利在此股的加倉與減倉步伐，都踏準了市場(chǎng)節奏。

新的季度來(lái)了，伯利這次是高倉位做空美股指數。

他能否復刻“當年勇”？

讓我們拭目以待。

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