財報是股票的投資說明書，是企業的體檢報告。我們可以通過閱讀財報，參照財報數據判斷企業健康水平和生存能力。

一年前，看完比亞迪2021年財報后，我跟總編說，再過1年，比亞迪將成為所有車企都恐懼的對手了。

(資料圖片)

總編答，哪用等一年，現在就是。

3月28日晚間，比亞迪[002594]發布了2022年財報。

財報顯示，比亞迪營業收入4241億元，同比增長96.2%；凈利潤166.2億元，同比增長445.86%；扣非凈利潤156.4億元，同比增長1146.42%。經營活動產生的現金流量凈額1408億元。

不得不說，數據實在亮眼。

比亞迪主要經營包括以新能源汽車為主的汽車業務，手機部件及組裝業務，二次充電電池及光伏業務，城市軌道交通及其他業務。

2022年汽車業務占集團總收入的比例由2021年的59.66%提升到76.57%，收入3246.91億元，同比增長151.78%。

手機部件及組裝業務，收入988.15億元，同比增長14.3%。

可以說，2022年比亞迪業績大幅增長的主要原因正是汽車業務推動的。

據中國汽車工業協會數據顯示，2022年中國汽車產銷量分別為2702.1萬輛和2686.4萬輛，同比增長3.4%和2.1%。

其中，新能源汽車產銷量分別為705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長達96.9%和93.4%，全年新能源汽車滲透率達25.6%。

比亞迪市占率約為27%，每銷售4輛新能源車中就有一輛是比亞迪。

汽車是講究規模的行業，比亞迪全年產銷量分別為188.1萬輛和180.2萬輛。

銷量的提升，讓比亞迪汽車業務的毛利率達到20.39%，比上年同期增加3.69%。

作為比較，同樣只賣新能源的蔚來毛利率是10.44%，小鵬11.5%，理想19.41%，零跑-15.4%。

逆勢擴張，比亞迪巨無霸雛形已現

最讓我吃驚的是，2022年許多企業在裁員收縮，比亞迪卻選擇積極擴張。

2022年，比亞迪報告期末在職員工的數量達到57萬人，一年時間，新招了28萬名員工！

與之相比，2022年吉利汽車在職員工的數量為4.9萬人（2021年是4.4萬人）；廣汽集團員工的數量是10萬人，比亞迪巨無霸雛形已現。

不僅如此，2022年，比亞迪負債合計3724.7億元，相比2021年，新增1809.4億元債務，資產負債率從64.76%上升至75.42%！負債率堪比房地產公司了。

比亞迪新增的多是流動負債。

應付賬款，2021年為731.6億元，2022年為1404.37億元，增加了672.77億元。

合同負債，2021年為149.33億元，2022年為355.16億元，增加了205.83億元。

其他應付款，2021年為413.48億元，2022年為1221.24億元，增加了807.76億元。

三項合計占總負債的80%，新增負債的95%。

不過，通過比對應收賬款、應付賬款、預付款項、合同負債等項目，可以看出目前比亞迪在上下游之間的地位很高，在今時今日的市場環境下，能同時做到先收錢后給貨和先拿貨后給錢的企業，是可以給予加分的。

可能有人好奇，比亞迪為什么要如此迫不及待地擴張呢？

去年，比亞迪董事長兼總裁王傳福曾在中國電動汽車百人會論壇(2022)做主旨演講，他說：“新生事物的發展從來都不是等比例的，從黑白電視到彩色電視，從功能手機到智能手機，也就是短短幾年時間，完成了變革，而且新事物在中國市場變革的速度和效率比國外要快?！薄靶履茉雌噷θ加蛙嚨奶娲?，只會快，不會慢。我們都經歷過公交電動化歷程，越是到最后，變革的速度越是超出想象，私家車也是一樣?！?/p>

比亞迪認為，中國新能源車市場只爭朝夕，革命或許就在這幾年間。

當然了，大步伐的擴張勢必會讓比亞迪背上更重的財務包袱，潛在風險是，如果未來中國新能源汽車市場出現下滑，比亞迪不能實現經營預期，就會陷入被動的局面。

研發投入202.2億元，研發人員近7萬人

比亞迪逆勢擴張，一方面展現了作為企業應有的社會擔當。

另一方面對比亞迪來說，也是千載難逢的機會，若是好的年景，很難招到這么多人（2022年比亞迪員工平均年薪10.47萬元）。

但這是有前提的，就是比亞迪多年來堅持打造自己獨特的體系能力，多年來的研發投入轉化出成果，讓比亞迪目前處于強產品生命周期。

2022年，比亞迪新能源車銷量大增，一方面是因為市場爆發，另一方面是其推出了更具技術含量、更有差異化優勢的產品，獲得了市場認可。

財報顯示，比亞迪全球累計申請專利超3.9萬項，授權專利超2.7萬項。

主要研發項目有：刀片電池技術、CTB（Cell to Body）電池車身一體化技術、魔方儲能系統、全景自動泊車系統、定鉗、大尺寸半片光伏組件技術、N 型高效電池及組件技術、DM-i 超級混動、DM-p 王者混動、DiLink 4.0（5G）、騰勢 Link、易四方技術、智慧“云巴”列車、云巴全自動運行系統。

值得一提的是，2022年，比亞迪研發投入為202.2億元（資本化比例為7.76%），同比增長90.31%；研發投入占營業收入比例為4.77%；研發人員達6.9697萬人。

可見，比亞迪是典型的“理工男”。

新能源汽車的新一輪洗牌要來了

汽車是一個完全競爭的行業，新能源汽車也依然是一個完全競爭的行業。完全競爭的行業里面，最后的競爭一定是規模和成本的競爭。

2022年比亞迪交出史上最好成績單的同時，蔚來、小鵬、理想、零跑分別虧損144.4億元、91.4億元、20.3億元和51.1億元，比2021年均大幅提高。

汽車是一個重資本、高投入、長周期的行業，盈利是比銷量更重要的指標，只有盈利了，才能吸引更多的人才，投入更多的研發費用，源源不斷開發出新產品，維持健康的發展態勢，長期虧損是不可持續的。

蔚來、小鵬、理想和零跑目前短板很多，缺乏造血能力，成本過高，規模太小，無核心技術，再加上開年以來，已有多個汽車品牌以不同方式展開降價，各地方促汽車消費的聲音亦此起彼伏，“價格戰”對終端市場的影響已逐漸顯現。這無疑也為上述四家企業為代表的造車新勢力帶來壓力。(文|李健波）

關鍵詞：