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保險、券商、銀行板塊3日盤中集體走高，截至發稿，保險板塊方面，新華保險漲超7%，中國太保漲近5%，中國人保、中國平安、中國人壽漲近4%。銀行板塊方面，浙商銀行漲近4%，招商銀行、蘇州銀行、長沙銀行、平安銀行等漲逾2%。券商板塊方面，東吳證券漲超6%，東北證券漲近4%，興業證券、中信證券漲近3%。

對于銀行，中信證券指出，央行貨幣政策委員會召開二季度例會，表示密切關注實體經濟面臨壓力，且政策表述積極有為，傳遞更強穩增長決心。銀行業表述相對穩定，預計經營環境將隨著政策發力而邊際改善。行業絕對收益價值空間較為確定，具備需求挖掘以及風險定價能力的公司開始顯現價值。

板塊投資而言，預計2023年基本面預期相對穩定假設下銀行板塊具備絕對收益價值空間。另外，市場高度關注的中特估概念，仍有待自上而下的政策安排推進。個股推薦確定性強的品種，包括：1）業績增長和估值位置帶來的投資回報明確，主要包括未來三年業績增速確定性強、估值回落至低位的機構重倉銀行股；2）個體進入資產質量拐點周期的估值修復。

對于保險，中信建投證券認為，保險板塊當前配置性價比較高，建議重點關注。人身險方面，受益于居民投資風格趨于穩健和定價利率調整預期加速儲蓄險需求釋放，壽險5月保費延續高增長，健康險保費增長亦較為亮眼。壽險保費高增預計主要有兩方面原因，其一是資本市場波動幅度較大背景之下居民投資風格趨于穩健，對儲蓄險產品的需求持續旺盛；其二是在定價利率切換預期之下居民對儲蓄險的需求加速釋放。財產險方面，保費穩健增長，賠付率小幅上行。按“賠付支出÷原保險保費收入”測算，前5月財產險公司賠付率為54.7%，同比增長3.1pct，5月當月財產險公司賠付率為67.0%，同比增長9.8pct。當前估值反映市場對險企資負兩端的過度擔憂，保險板塊當前配置性價比較高，建議重點關注。我們認為保險板塊當前估值水平已經過度反映了資產端長端利率下行帶來的不利影響，與當前壽險負債端的優秀表現不匹配，儲蓄險作為當前市面上的稀缺剛兌投資選擇，在資管新規、全面凈值化后，有望承接更多來自居民的穩健投資需求，預計負債端在定價利率下調的影響下依然可以實現較好的全年增速。

對于券商，該機構認為，今年二季度以來，A股市場成交量和兩融余額同比穩中向好，盡管由于對降費等事件的擔憂，市場預期證券行業周期下行，但證券行業所面臨的經營環境相比2018年卻更為樂觀，2018年行業面臨著股票質押資產暴雷的潛在風險，而如今在資產負債表層面，證券公司普遍更為優質，尤其上半年券商自營業務相比去年大幅改善，貢獻良好的業績增長，而板塊整體估值卻處于2018年10月以來的歷史低點，因此當前不應對證券板塊過度悲觀，后市預期差有望逐步上修。

（文章來源：證券時報網）

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