10月27日晚間，國內線纜領軍企業之一萬馬股份（002276）發布2022年第三季度報告，前三季度，公司實現營業收入109.94億元，同比增長18.15%；實現凈利潤3.36億元，同比增長78.20%，實現營收凈利雙增長。

單季度來看，業績延續穩增長，第三季度公司實現營業收入38.42億元，同比增長4%；實現凈利潤1.48億元，同比增長16.33%。

值得注意的是，三季報顯示，萬馬股份再獲北向資金增持，增持約1562.63萬股。截至9月30日，香港中央結算有限公司持股比例達2.48%，位列公司第三大股東。

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業績快速增長 全年營收目標達成進度

據了解，萬馬股份立足電線電纜主業，發力新材料領域，布局新能源產業，是國內擁有成熟線纜產業鏈的“綜合線纜供應商”之一。

2022年前三個季度，公司業績持續彰顯韌性，實現的營業收入分別為31.28億元、40.24億元、38.42億元，同比增長36.13%、21.47%、4%；實現凈利潤分別為4059.51萬元、1.48億元、1.48億元，同比增長199.64%、44.29%、16.33%。

公司相關負責人曾表示，得益于軌道交通和電力系統的建設，今年訂單和產量保持兩位數增長，6月份訂單創歷史新高。目前工廠幾乎滿負荷生產，去年產量大約35萬公里，預計今年將達到40萬公里。

值得注意的是，據公司年報顯示，2021年公司營業收入完成年度預算目標的116%。同時公司表示，力爭在2022年實現營業收入142億元。就前三季度營收情況來看，已超額實現前三季度經營目標，為達成全年目標奠定堅實基礎。

萬馬高分子超高壓二期項目預計年內投入試生產 產能加速擴張

資料顯示，萬馬高分子是國內最大的線纜材料生產企業，在電纜絕緣料領域市場占有率全國第一，產銷規模多年位居行業前列。公司自主研發的“高壓電纜（110kV）超凈XLPE絕緣料”等多項產品打破國際壟斷，填補國內空白；220kV超高壓電纜絕緣料通過了由中國電力企業聯合會組織的國家級新產品鑒定，產品性能達到國際先進水平，并在南方電網公司的示范工程中投入運行并批量上市。

據萬馬高分子介紹，超高壓二期項目預計年內建成投入試生產。項目建成投產后，將實現年產2萬噸超高壓用超凈絕緣料的生產能力，從而加速推進高壓電纜料的國產替代進程，解決高壓電纜料卡脖子現象，引領國內高壓電纜料產業的進一步發展。

另外，公司與萬華化學共同投建的“萬馬萬華上下游一體化項目”也在穩步進行中，該項目建成后將實現年產60萬噸環保新型電纜材料的生產能力。

據公司披露，2022上半年，高分子材料產品營收同比增長32%，毛利率為13.22%，同比提升1.47%。萬馬高分子發出實物量同比增長19%，同時，海外業務增勢迅猛，上半年出口達39062噸，同比增長63.26%。隨著產能的不斷釋放，業績彈性有望持續提升。

國聯證券預計，未來5年左右，萬馬高分子年產量將向120萬噸邁進，同時附加值有望提升，成長屬性凸顯。

充電樁產銷兩旺 盈利拐點或將提前到來

除了在新材料項目取得進展外，萬馬股份在充電樁領域的表現同樣可圈可點。

作為新能源充電樁行業的先行者，萬馬新能源早在“十二五”期間就進軍充電樁行業。公司表示，目前已經建立了全產業鏈競爭優勢并且初步完成了全國范圍內“智能化城市快充網”的構建。

據萬馬股份介紹，2022年上半年，公司充電樁系列產品簽約訂單超6000萬元。截至2022年9月，公司公共充電樁保有量為25843臺，充電站保有量為2259座。

在運營效率方面，萬馬股份表示，公司在多個城市中充電站充電使用率均較為良好且在持續攀升，部分充電站日均使用時長可達到8小時。其中成都、蘇州、無錫、武漢、深圳等城市運營績效突出。

據了解，萬馬股份充電樁運營效率在行業內處于領先水平。分析人士認為，隨著新能源汽車滲透率的不斷提升，充電樁市場需求將進一步擴張。萬馬股份在經歷了搶占市場的高投入期，有望受益于運營效率的穩步提升，或將提前迎來盈利拐點。

需求增長強勁 驅動數字化轉型提質增效

據悉，萬馬股份是國內較早進入智能裝備線纜領域研發和生產的公司之一，目前已逐步掌握了信息化先進制造業的核心技術，公司開發的工業裝備柔性線纜打破了歐美日等知名線纜公司在國內的長期壟斷，主攻國產替代，在國內細分領域處于領先地位。

近年來，國網投資力度加大，新能源電力基建開工加速。同時，我國電線電纜行業監管趨嚴，專向整治持續推進，行業加速出清，市場需求向頭部企業集中等因素，持續為萬馬股份貢獻增量市場。

今年3月，萬馬工業線纜在疫情影響下仍實現逆勢增長，單月發出額超2000萬元，創歷史新高。2022年上半年，產品發出1.2億元，同比增長137%。

在需求高景氣驅動下，萬馬股份持續推進智能化升級和數字化轉型。

9月6日，萬馬股份“電線電纜智能工廠”第一批次通過浙江省“省級智能工廠(數字化車間）”認定。公司對生產車間技術改造及智能設備的投入，實現了智能化制造的“大跨步”，在車間數字化應用及整合優化設計等方面取得了重大突破，整體技術達到國內先進水平。

此外，萬馬股份表示，杭州臨安第三代智能制造工廠陸續投產，預計完全投產后，可以實現年產25000公里電纜。同時，產品質量穩定性和生產效率將得到提升，企業競爭力進一步加強。

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