10月24日，牧原股份(002714.SZ)披露三季報，公司三季度實現營收365.06億元，同比增長147.6%;凈利潤81.96億元，同比增長1097.41%。因前兩季度虧損較大，2022年前三季度，牧原股份的歸母凈利潤僅為15.12億元。截至10月24日收盤，牧原股份總市值達到2890億元。國泰君安表示，從豬價來看，9月至年底，行業邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。匯豐晉信基金的基金經理范坤祥認為，四季度豬價將維持高位震蕩，而且越臨近春節的時間窗口，豬價波動可能越會加劇。

除牧原股份之外，還有多家企業披露了三季報。10月20日，飼料龍頭海大集團披露三季報，1~9月實現營業收入789.55億元，同比增長22.76%;實現歸母凈利潤21.02億元，同比增長20.34%;10月18日，天邦食品披露三季報，第三季度公司營業收入為29億元，比上年同期增長3.08%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.17億元，比上年同期增長120.38%;10月14日，禾豐股份披露三季報，預計2022年前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤32,000萬元到37,000萬元，同比增加564.05%到667.81%。

據中國養豬網的數據顯示，10月20日生豬價格達到28.59元/公斤，創下新高，較4月20日的13.77元/公斤，半年漲幅突破100%。

(資料圖)

近期豬價上漲是多方面因素共同推動。在IPG中國區首席經濟學家柏文喜看來，近期豬價上漲主要是恢復性和季節性上漲，同時疊加短期生豬壓欄惜售與飼料成本上升、二次育肥增加、生豬產能高位回調等因素。在國家發展改革委此前組織的業內研判會上，專家認為，近期生豬價格明顯上漲，重要原因是部分養殖戶為博弈后市行情，出現非理性的過度壓欄惜售和二次育肥等行為，減少市場供應量。

農業農村部生豬產業監測預警首席專家王祖力在接受媒體采訪時提到，新的“豬周期”從今年4月份開始啟動，豬肉價格從4月份開始露出上漲跡象，七八月份迎來一輪快速上漲，到了10月份豬肉價格漲勢更猛，目前豬肉價格已經達到一個“峰值”水平。在他看來，這輪“豬周期”明年年內不會結束，具體時間需要進一步觀察。

匯豐晉信基金的基金經理范坤祥認為，四季度豬價將維持高位震蕩，而且越臨近春節的時間窗口，豬價波動可能越會加劇。一方面，短期豬價已經處于歷史較高位置，當前豬糧比價已經突破了9。一般豬糧比價在4.5到10之間波動，而當下9的豬糧比對應了差不多1000元的頭均盈利，這是非常不錯的盈利水平。較高的頭均盈利會推動養殖意愿的改善，因而往后看母豬存欄、新生仔豬等供給指標都將是逐步恢復的，這會對豬價后續的進一步上漲構成制約因素。

另一方面，四季度是中國腌臘制品的需求旺季，按照歷史經驗來看豬肉需求量可能出現季度環比30%-50%的增加。短期的需求會對豬價產生提振作用。四季度豬價整體呈現高位震蕩。越臨近2023年春節的時間窗口，豬價波動可能會加劇。

國泰君安表示，下半年豬價健康上漲，助推公司業績增長。從豬價來看，9月至年底，行業邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。供給端，能繁母豬下降仍在影響當期生豬出欄，按照市場普遍認可的2022年4月行業能繁母豬達到最低來看，產能周期影響的豬價至少持續到2023年一季度。需求端，越接近年底，市場消費情況越好。

太平洋證券指出，豬價淡季上漲，主要和二次育肥現象增多有關。二次育肥導致出欄延遲和供給減少，據草根調研，這部分二次育肥生豬或延遲至春節前出欄從而堆高未來供給和壓制豬價。因此預計豬價4季度仍以震蕩上漲為主，年末或觸及全年高點。行業產能繼續修復，但幅度有限。本輪豬周期表現有望超預期，預計高豬價將貫穿至明年中期。從頭均市值指標來看，養殖個股估值處于底部，安全邊際高，維持“看好”，推薦牧原、天康、金新農和唐人神。

相關概念股：

牧原股份(002714.SZ)：公司10月24日公告，2022年前三季度營收807.73億元，同比增長43.52%，主要系本期銷售量增加所致;歸母凈利潤15.12億元，同比下降82.63%。其中第三季度營收365.06億元，同比增長147.60%;歸母凈利潤81.96億元，同比增長1097.41%。2022年1-9月份，公司共銷售生豬4522.4萬頭，其中商品豬3969.0萬頭，仔豬523.7萬頭，種豬29.7萬頭。

天邦食品(002124.SZ)：公司1月-9月營收為68.34億元;凈利潤為10億元，同比增長137.09%。其中，第三季度營收增長3.08%至29.08億元，凈利潤增長120.38%至4.17億元。

海大集團(002311.SZ)：公司2022年前三季度實現營業收入789.55億元，同比增長22.76%;歸母凈利潤21.02億元，同比增長20.34%;基本每股收益1.27元;第三季度歸母凈利潤11.83億元，同比增長453.20%。

禾豐股份(603609.SH)：公司發布2022年前三季度業績預增公告，預計1月-9月的凈利潤為3.2億元-3.7億元，同比增加564.05%-667.81%。