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沙特國家銀行(SNB)一周前宣布計劃收購瑞信(CS.US)的部分股權引發了投資者的擔憂，并導致該行的市值蒸發了約70億美元。

瑞信計劃通過發行新股以籌資40億瑞士法郎，這是這家陷入困境的瑞士銀行此前宣布的重組計劃的一部分。沙特國家銀行是沙特最大的銀行，沙特主權財富基金持有該銀行37%的股份。此前有報道稱，該行同意以約11.7億瑞士法郎(約合11.6億美元)的價格購買瑞信部分股份，并以9.9%的持股比例成為瑞信最大股東之一。

花旗集團分析師Rahul Bajaj表示，要從這筆交易中實現任何協同效應“說起來容易做起來難”。他將對沙特國家銀行的評級下調至“中性”，并表示：“我們預計在短期內，這筆交易不會給沙特國家銀行帶來任何重大利好?！?/p>

分析師表示，隨著沙特國家銀行的國際敞口不斷擴大，投資者可能會質疑其估值相較同行的溢價。分析師認為，目前，鑒于沙特國家銀行在沙特政府經濟多元化舉措中的敞口，其估值溢價是合理的，該行的預期市盈率為11.8倍，高于摩根士丹利資本國際新興市場銀行指數(MSCI EM Banks Index)7.3倍的市盈率。

此外，分析師Edmond Christou認為，沙特國家銀行入股瑞信的目的不只是為了投資回報。他表示：“這一聯系使沙特國家銀行得以發展其在私人銀行和投資銀行等領域的產品能力?！?/p>

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