11月以來(lái)，納斯達克指數三連跌，眼瞅著(zhù)又要打響一次“10000點(diǎn)保衛戰”。但就在美股市場(chǎng)頻頻走弱之際，開(kāi)心汽車(chē)(KXIN.US)卻在11月3日大漲10.26%引得市場(chǎng)注意。

作為曾經(jīng)的中概“妖股”，2020年開(kāi)心汽車(chē)曾憑借“4天14倍”的股價(jià)表現在美股一夜爆紅。如今同樣的前期新低0.4美元/股，同樣的美股大盤(pán)震蕩，此時(shí)開(kāi)心汽車(chē)突然逆勢增長(cháng)，讓投資者不禁好奇，曾經(jīng)的“妖股”難道正在回歸?

從跟風(fēng)二手車(chē)到跟風(fēng)新能源造車(chē)

(相關(guān)資料圖)

智通財經(jīng)APP了解到，開(kāi)心汽車(chē)成立于2015年，是人人公司旗下全資子公司。2015年，開(kāi)心汽車(chē)以汽車(chē)金融業(yè)務(wù)進(jìn)入二手車(chē)行業(yè)，2017年正式進(jìn)入二手車(chē)零售，并專(zhuān)注于二手車(chē)交易服務(wù)。

此后，開(kāi)心汽車(chē)在二手車(chē)業(yè)務(wù)上形成了由自營(yíng)高端二手車(chē)門(mén)店業(yè)務(wù)、平臺賦能中小經(jīng)銷(xiāo)商業(yè)務(wù)和二手車(chē)增值與售后業(yè)務(wù)組成的三駕馬車(chē)并駕齊驅的業(yè)務(wù)模式。

實(shí)際上，開(kāi)心汽車(chē)選擇跟風(fēng)二手車(chē)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，在于近年來(lái)消費理念的轉變，促使大眾對二手交易的接受程度明顯提升，進(jìn)而讓二手車(chē)市場(chǎng)持續實(shí)現擴容。

數據顯示，2016年，中國二手車(chē)以1039輛的交易量首次突破千萬(wàn)級別，行業(yè)潛力初步釋放。到了2018年，二手車(chē)市場(chǎng)交易量則繼續保持增長(cháng)至1382萬(wàn)輛，同比增長(cháng)11.5%。至2019年我國二手車(chē)累計交易量為1492.28萬(wàn)輛，同比增長(cháng)7.96%。

而截至2019年開(kāi)心汽車(chē)在納斯達克上市時(shí)，其自營(yíng)業(yè)務(wù)已覆蓋了全國14座城市，開(kāi)設了近20家門(mén)店，與近千家中小二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商有合作。截至2019年9月30日，該公司自有和附屬網(wǎng)絡(luò )經(jīng)銷(xiāo)商的數量分別為14個(gè)和4個(gè)。

然而好景不長(cháng)，2020年8月，開(kāi)心汽車(chē)由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的糾紛，跟旗下三家作為核心收入來(lái)源的經(jīng)銷(xiāo)商非控股股東打起了官司，加之當時(shí)國內互聯(lián)網(wǎng)二手車(chē)市場(chǎng)不景氣，開(kāi)心汽車(chē)在預計收入出現巨大損失的同時(shí)，決定停止二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，并在之后轉向當時(shí)正熱的新能源造車(chē)行業(yè)。

受到了當時(shí)美股市場(chǎng)新能源汽車(chē)相關(guān)的炒作熱風(fēng)，2020年10月19日，開(kāi)心汽車(chē)股價(jià)盤(pán)中一度漲超500%，直至收盤(pán)股價(jià)漲近300%報于8.15美元，而自14日到19日其股價(jià)更是累漲逾14倍。于是這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的新能源造車(chē)小公司就憑借“4天14倍”的股價(jià)表現在美股“一戰成妖”。

爾后，開(kāi)心汽車(chē)便從經(jīng)銷(xiāo)、生產(chǎn)等各個(gè)造車(chē)及銷(xiāo)售環(huán)節開(kāi)始收購。2020年12月，開(kāi)心汽車(chē)收購海淘車(chē)100%的股權;2021年8月，開(kāi)心汽車(chē)宣布成立新能源汽車(chē)部門(mén)，組建新能源汽車(chē)研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)等團隊，并通過(guò)發(fā)行新股收購河南御捷100%的股權;近日，開(kāi)心汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，已經(jīng)與無(wú)錫茂林斯達公司簽署了約束性并購意向書(shū)，計劃增發(fā)一定數量的新股并購其股東持有的100%股權。

不過(guò)正當市場(chǎng)以為開(kāi)心汽車(chē)正如火如荼造車(chē)時(shí)，新出爐的三季報似乎反映了一些不尋常的信息。

智通財經(jīng)APP了解到，近日，開(kāi)心汽車(chē)公布了其截至2022年上半年的財務(wù)業(yè)績(jì)。財報顯示，開(kāi)心汽車(chē)2022年上半年總凈營(yíng)收為3330萬(wàn)美元，較上年同期的204萬(wàn)美元增長(cháng)1532%;歸屬于公司凈虧損為7052萬(wàn)美元，與上年同期虧損1.44億美元相比大幅收窄。

僅從利潤表來(lái)看，這顯然是一份不錯的中報數據，但從其收入結構來(lái)看似乎并非如此。從分部業(yè)務(wù)收入來(lái)看，公司當期二手車(chē)銷(xiāo)售達到3301.4萬(wàn)美元，占當期總收入的99.15%。

相較之下，公司的新車(chē)批發(fā)業(yè)務(wù)從上年同期的203.9萬(wàn)美元大幅減至當期的28.3萬(wàn)美元。也就是說(shuō)，由于新車(chē)銷(xiāo)售不順利，開(kāi)心汽車(chē)將2021年同期已經(jīng)終止的二手車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)又重新?lián)炱饋?lái)，還讓營(yíng)收大漲了15倍。

至于凈虧損收窄，原因在于2021年上半年，公司有一筆1.44億美元商譽(yù)減值對其當期業(yè)績(jì)造成大幅影響，而在今年上半年并沒(méi)有該項目影響，才導致賬面上出現凈虧損收窄。

對于開(kāi)心汽車(chē)出現的收入結構調整，董事長(cháng)兼首席執行官林明軍表示:“雖然開(kāi)心的汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)一直保持著(zhù)良好的營(yíng)業(yè)額，但公司已經(jīng)采取了重大步驟，向電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商轉型。開(kāi)心電動(dòng)汽車(chē)事業(yè)部已在安徽江蘇開(kāi)始運營(yíng)，并于2022年7月推出了第一輛Tecroll品牌電動(dòng)卡車(chē)?！?/p>

微小型電動(dòng)汽車(chē)將成破局關(guān)鍵?

雖然是跟風(fēng)新能源汽車(chē)，但與造車(chē)新勢力選擇的主流轎車(chē)和SUV車(chē)型不同，開(kāi)心汽車(chē)一開(kāi)始便想主打面向大眾市場(chǎng)的微小型電動(dòng)汽車(chē)。

以去年8月開(kāi)心汽車(chē)收購的河南御捷為例，該公司的母公司是河北御捷，河北御捷曾是低速電動(dòng)車(chē)龍頭企業(yè)。后來(lái)獲得新能源汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)，轉型后業(yè)務(wù)分為低速電動(dòng)車(chē)和新能源汽車(chē)，推出的車(chē)型均為小型電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品。所以收購河南御捷也標志著(zhù)開(kāi)心汽車(chē)正式進(jìn)入小型電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。

根據市場(chǎng)消息，此前河南御捷的孟州工廠(chǎng)年產(chǎn)能為15萬(wàn)輛，朋克汽車(chē)正是河南御捷時(shí)代旗下電動(dòng)車(chē)品牌，產(chǎn)品有朋克多多和朋克美美，主打純電微型車(chē)市場(chǎng)，售價(jià)在3.5-4.6萬(wàn)之間，2021年總體銷(xiāo)量超過(guò)3萬(wàn)臺，位居前6大中國微型電動(dòng)車(chē)制造商之列。

但今年以來(lái)，受多方面影響導致河南御捷時(shí)代的發(fā)展之路異常艱難，幾度因為資金鏈斷裂瀕臨破產(chǎn)重組，后有茂林斯達公司的資金注入才得以持續復工復產(chǎn)，而近日開(kāi)心汽車(chē)全資收購茂林斯達也意味著(zhù)其將在微型電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域持續發(fā)力。

從市場(chǎng)空間來(lái)看，據《中國小型純電動(dòng)乘用車(chē)出行大數據報告》顯示，2021年中國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為352.1萬(wàn)輛，同比增長(cháng)157.6%，其中微小型新能源汽車(chē)占比約40%。即在中國銷(xiāo)售的新能源汽車(chē)中，每10輛中就有4輛是小型汽車(chē)。顯然，在新能源乘用車(chē)市場(chǎng)占有重要地位，小型智能電動(dòng)車(chē)已成為潛力巨大的熱門(mén)主流市場(chǎng)。

但在微小型新能源汽車(chē)市場(chǎng)競爭格局中，現已基于車(chē)型之間的競爭關(guān)系和聚類(lèi)，將新能源汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)一步細分為若干競爭圈。在當前的入門(mén)電動(dòng)汽車(chē)競爭圈中，主要是由微型電動(dòng)汽車(chē)構成，且以五菱宏光MINIEV為核心。

并且從熱門(mén)指數趨勢看，微型轎車(chē)頭部的車(chē)型都是微型電動(dòng)汽車(chē)，傳統能源的微型轎車(chē)已經(jīng)銷(xiāo)聲匿跡。并且除了五菱宏光MINIEV穩居高位之外，不斷有新的微型電動(dòng)汽車(chē)加入戰局。寶駿KiWi EV、奇瑞QQ冰淇淋、長(cháng)安Lumin等，彼此間熱門(mén)指數相差不大、交替上升，競爭激烈。

另外，在低速電動(dòng)車(chē)相關(guān)政策引導下，一部分低速電動(dòng)車(chē)廠(chǎng)商開(kāi)始轉型進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域，最先進(jìn)入的細分市場(chǎng)，就是微型電動(dòng)汽車(chē)。因此很多以微型電動(dòng)汽車(chē)為切入點(diǎn)進(jìn)入新能源市場(chǎng)的新勢力品牌，其背后都有低速電動(dòng)車(chē)廠(chǎng)商的資本在推動(dòng)，如領(lǐng)途、雷丁、吉麥和嘉遠等。

并且，雖說(shuō)小微型純電動(dòng)車(chē)型的銷(xiāo)量在發(fā)展初期的表現一度極其火爆，但在之后逐漸向產(chǎn)品升級過(guò)度，隨著(zhù)市場(chǎng)上新一代競品在價(jià)格和外觀(guān)、科技配置等方面全面升級，后續開(kāi)心汽車(chē)面臨的市場(chǎng)競爭壓力可能不減反增。在此背景下，開(kāi)心汽車(chē)能否在小微型電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)立足，并取得顯著(zhù)業(yè)績(jì)還要看之后的業(yè)績(jì)情況。

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