近日，美國知名金融機構Raymond James維持Wabash National(WNC.US)強烈買入評級，目標價由20.00美元調整至23.00美元。根據知名市場研究公司MarketBeat的數據，近期各大外資機構紛紛對Wabash和其他物流裝備制造企業給予持有或買入的評級，這與北美物流運輸市場大環境持續向好的趨勢密不可分。

從2021年下半年開始，北美物流運輸以及半掛車市場就逐步擺脫前期疫情影響全面復蘇，呈現供不應求的局面。根據ACT公布數據，2022年1-9月，美國半掛車產量達27.9萬輛，同比增長25.6%。在此背景下，全球半掛車與專用車高端制造領導者中集車輛憑借跨洋經營優勢，在北美市場進一步提升全球資源整合能力，積極捕捉業務增長契機，在2022年前三季度交出一份高分答卷。

10月25日，中集車輛(301039.SZ/01839)公布了2022年三季度報告。2022年第三季度，中集車輛實現營業收入達174.06億元，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤達6.60億元，同比增長19.66%，毛利率同比提升1.55個百分點。在全球銷售各類車輛合計112,039輛/臺套。其中，中集車輛在北美半掛車市場的三大主力產品量價齊升，帶動北美業務營業收入大幅增長130.21%，毛利率提升4.8個百分點，盈利水平顯著提升。

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競爭與機遇并存的北美重卡市場

過去兩年，北美重卡生產受到了供應鏈挑戰的影響。零部件和勞動力的短缺導致了北美重卡生產企業交付落后于訂單需求，重卡新車供應不足，車隊亦無法更新車輛。

目前，北美市場供不應求的局面仍在持續。加之對于2023年運輸行業的信心十足，許多大型車隊正在盡早下達訂單，以便2023年交付。美國貨運研究公司(FTR)報告顯示，今年9月份，北美8級卡車訂單的初步凈訂單激增56,500輛，為單月以來的最高水平，這一增長是同比訂單的兩倍。到了10月份，北美8級卡車凈訂單量連續第二個月保持增長，達到43,200臺。

有分析指出，由于過去兩年生產環境的緊縮，限制了許多車隊更換老舊設備，市場上仍存在大量被壓抑的更換需求。隨著供應鏈的修復，預計更換需求將在整個2023年保持高位。

根據Markets and Markets報告稱，2020年半掛車市場規模為295億美元，到2025年預計將增長至412億美元，期間的復合年增長率為5.6%。全球半掛車市場的發展主要是由不斷增長的改善運輸需求驅動。

而在具體應用領域，據全球冷鏈聯盟(GCCA)稱，重卡制造商對卡車冷藏業務的成功持樂觀態度。

疫情重塑了北美消費者的消費習慣，為儲存必需品并盡量減少去商店和超市的次數，消費者對冷藏食品和包裝食品的需求增加。此外，全球疫苗接種計劃持續廣泛開展，這也需要冷藏運輸和儲存。根據Technavio的數據預測，從2021年至2026年，冷藏掛車市場份額將增至17.1億美元，市場增長勢頭將以5.35%的復合年增長率加速。相應的，北美地區發展冷鏈供應的支出也正在不斷增加，貿易機構、冷鏈協會等組織正專注于建立更好的冷鏈道路運輸監管框架以配合、補充市場擴張。

當地制造優勢凸顯

不難看出在全球供應鏈尚未完全恢復的狀況下，具有本地化制造優勢的全球化布局企業能夠掌握更多的主動權。這對于在全球擁有業務布局并實行當地生產制造的企業來講，無疑是最佳機會，全球半掛車與專用車高端制造領導者中集車輛就是一個。

作為全球半掛車和專用車高端制造領導者，“跨洋經營”是中集車輛的最大標簽和最核心競爭力。自成立以來，中集車輛不斷拓展業務與跨洋經營的版圖，在全球主要市場開展七大類半掛車的生產、銷售和售后市場服務。從深圳出發，中集車輛層層突圍，闖關國際市場，成功實現全球四大市場的業務覆蓋，涵蓋40多個國家，并在全球建立了22家生產工廠和10家組裝工廠。

2022年上半年，在通脹和利率一路走高而經濟增速放緩的背景下，國際環境不確定性增強、更復雜，而中集車輛的跨洋經營優勢又再一次得到驗證，已然成為中國企業不懼當前國際市場環境“逆全球化”趨勢，堅持“跨洋經營，當地制造”的模板。

通過集中采購以及數字化全球供應鏈管理，把控全球物流配送成本，優化本地生產制造，中集車輛積極捕捉業務增長契機，克服全球供應鏈“大塞車”的影響，盈利一再創造歷史新高。依托已建立的高端制造體系網絡，中集車輛北美業務目前已形成了靈活、可靠、低成本、近距離的產品交付網絡，有能力滿足北美客戶的產品交付需求。

以“北極熊項目”為例，2019年8月，中集車輛啟動“北極熊項目”的投資計劃，旨在應對全球地緣政治的影響，進一步滲透北美冷藏半掛車市場。該項目具體為在美國印第安納州莫嫩籌建北美冷藏半掛車生產制造工廠，充分利用本地生產能力、商業渠道開展自主經營，在當地完成制造和銷售。

隨后幾年，中集車輛積極把握北美冷藏半掛車市場增長的契機，釋放了北美業務的冷藏半掛車產能。2022年上半年，中集車輛北美冷藏半掛車收入同比大幅提升189.4%，毛利率同比提升3.0個百分點。根據ACT研究機構數據，2021年，中集車輛在北美冷藏半掛車市場的占有率攀升，在北美冷藏半掛車市場排名第三。

步入2022年第四季度，北美半掛車市場有望繼續延續需求強勁態勢，中集車輛將積極抓住業務增長契機，鞏固北美市場的經營表現。憑借跨洋經營優勢，中集車輛將持續建設高端制造體系，推動高質量發展。

關鍵詞： 中集車輛 智通財經網