11月21日，東星醫療(301290.SZ)開啟申購，發行價格為44.09元/股，申購上限為0.60萬股，市盈率42.75倍，屬于深交所創業板，華泰證券為其獨家保薦人。

東星醫療主要從事以吻合器為代表的外科手術醫療器械研發、生產與銷售，實現了從吻合器產品研發、模具開發、零部件生產、產品組裝至下游銷售的全產業鏈布局。公司堅持以市場臨床需求為基礎，不斷豐富產品線，現已發展成為以吻合器為代表，覆蓋多品類手術設備和醫療耗材的平臺型集團化公司。

吻合器業務方面，公司的核心子公司威克醫療和孜航精密作為高新技術企業，分別從事外科手術吻合器和吻合器零配件的設計、生產和銷售。公司專注于吻合器及配套微創外科產品的研發創新，吻合器產品具備良好的業界口碑與臨床反饋，產品覆蓋國內數百家醫療機構，并銷往巴西、伊朗、南非、沙特、意大利等海外市場，公司設計和生產的吻合器零配件累計供應國內百余家吻合器廠商。

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外科醫療設備制造方面，公司自主生產手術燈、手術床、吊塔吊橋等醫療設備，逐漸豐富和優化公司的產品線。醫療器械代理業務方面，公司擁有超過20年的醫療器械代理經驗，與上游品牌廠商、下游醫療機構建立了良好、穩定的合作關系，代理包括明基三豐、邁瑞、碧迪、百合在內的國內外60多個品牌，代理產品包括手術燈、手術床、監護儀、呼吸機等醫療設備，以及插管、麻醉包、手套等一次性醫療耗材，廣泛應用于外科手術室、麻醉科、急診科、重癥監護室等多個臨床科室。

截至2022年6月30日，東星醫療已取得43項醫療器械注冊證及備案憑證，包括3個I類、40個Ⅱ類醫療器械產品，先后獲得美國FDA、巴西ANVISA、韓國KFDA等多國認證，核心產品一次性腔鏡吻合器、一次性管型吻合器、一次性直線切割吻合器、一次性使用穿刺器等獲得歐洲CE證書。公司已取得專利共155項，其中，發明專利23項。

報告期內，東星醫療主的營業務收入主要來自于吻合器、吻合器零部件及組件等核心產品的銷售收入，核心產品占自產產品銷售收入的比例較高，具體情況如下表所示：

值得注意的是，東星醫療表示，公司存在面臨“帶量采購”導致產品終端價格下降的風險、“兩票制”全面推行帶來的風險等多種風險因素。

具體來看，帶量采購模式以價換量效應有利于中標企業增加終端醫院的覆蓋數量，提升產品銷量。與之相反，若公司未能在該地區中標，只能爭取“帶量采購”采購量之外的剩余需求量，在采購周期內公司在該市場將面臨產品銷量下降，營業收入和利潤水平降低的不利影響。帶量采購產品通常采用價格競標模式，為降低產品落標的風險，各競標企業往往傾向于“以價換量”，公司吻合器產品的終端價格存在大幅下降的風險。

此外，2018年，國家衛健委等部委提出要持續深化藥品耗材領域改革，實行高值醫用耗材分類集中采購，逐步推行高值醫用耗材購銷“兩票制”。公司吻合器類產品在福建省的銷售執行“兩票制”政策，未來若“兩票制”在醫療器械領域全面推行，對公司的銷售模式、銷售單價、毛利率、銷售費用等均產生影響。

本次募集資金將投入以下項目：

財務方面，東星醫療于2019年度、2020年度、2021年度，2022年上半年實現營業收入分別約為2.96億元、3.74億元、4.46億元、2.12億元人民幣，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為4737.9萬元、7970.29萬元、1.1億元、5232.27萬元人民幣。

關鍵詞： 醫療器械 東星醫療 智通財經網