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穆迪表示，美聯儲的緊縮政策給流動性帶來了壓力，銀行的貼現窗口借款已達到2020年6月以來的最高水平，貼現窗口通常是最后的融資來源。

11月30日，貼現窗口的余額從一周前的91億美元增至101億美元，為2020年6月以來的最高水平。穆迪的一份報告顯示，加上美國各銀行的批發借款增加，各行的存款正流向收益率更高的另類投資。

穆迪分析師表示：“貼現窗口信貸是銀行用來填補短期資金短缺的，而不是用來作為銀行的永久資金來源。過去幾個月里，不斷增加的貼現窗口使用可能表明，銀行業某些領域存在更深層的資金不足”。

穆迪表示，貼現窗口“通常只被視為最后的手段”，因此額外借款表明，由于美聯儲自3月以來累計加息3.75個百分點，一些銀行已經開始面臨更大的短期流動性壓力。

加息導致貨幣市場基金和國庫券等銀行存款替代品的收益率相對較高，與此同時，美聯儲的縮表措施正在減少銀行在金融體系中的準備金數量。

銀行歷來不愿利用貼現窗口，因為會引發投資者對這是操作疲弱跡象的擔憂，而美聯儲一直試圖消除這一污名。

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