在經歷了連續兩年居民財富管理需求爆發所帶來的高速發展后，2022年的公募基金業經歷了一個“小低潮”。

總體來看，公募基金行業今年總體有以下幾個特點：

(資料圖片)

1、股債“雙殺”導致賺錢效應不佳，新基金發行遇冷；

2、頂流基金經理管理的明星產品大多全年收益為負，“明星”光環逐漸褪去；

3、部分過去三年冷門方向的主題基金（煤炭、地產等）成為收益排名靠前的黑馬產品。

接下來就這三大特點，筆者給大家分別點評一下。

權益類新發大幅萎縮 債基年末遇“債熊”

今年的基金市場可謂是“股債雙殺”。根據Choice數據，截至12月22日（下同）2022年新發基金總份額為13896億份，相較于去年的29649億份明顯下降。其中由于A股市場整體表現低迷，權益類基金（包括股票型基金和偏股混合型、股債平衡型、靈活配置型基金，下同）的新發情況直接進入“冰點”：股票型基金發行份額為1332億份，大約僅為去年的1/3，且低于2018年熊市的發行規模?；旌闲突鸬男掳l規模出現斷崖式下降，發行份額2478億份，相比去年降幅超過80%。

而這也與一線基金銷售人員的主觀感受基本一致，據一位國有大型銀行的理財經理向筆者反饋，截至11月，其個人基金銷售業績還不到去年的1/3?？梢娪捎谑袌鲂星椴患?，不管是基民、還是基金公司，或者是銷售渠道，日子都不太好過。

既然股市行情不佳，不少基金公司開始將銷售重點轉移到了債券型產品上來。今年債券型基金的新發份額為9556億份，相較于去年有所增長。不過在四季度，由于債券市場出現了大幅回調，導致基民紛紛贖回債基，且贖回潮還波及到了銀行理財子公司的理財產品（詳見鏈接），因此說今年的基金市場是“股債雙殺”，一點也不為過。

如果把視野放寬到百億以上的基金產品，年初至今實現正收益的基金經理也只有丘棟榮一位，他管理的中庚價值領航混合全年收益為5%，基本達到了“跑贏銀行理財”的效果。作為一位典型的深度價值派基金經理，丘棟榮的中庚價值領航今年的重倉行業以油氣、銀行、有色化工、地產為主，這幾個方向今年總體表現跑贏大盤，因而該產品成功斬獲正收益。關于今年收益較好基金的勝負手，在下一章節還會做進一步分析。

百億規模以上的產品中，幾個熱門行業（賽道）的代表產品業績普遍不佳。生物醫藥行業的代表基金，葛蘭管理的中歐醫療健康下跌28%，趙蓓管理的工銀前沿醫療下跌25%；主攻新能源賽道的幾位明星基金同樣沒能逃過這波下跌，去年冠軍基金經理崔宸龍在管的前海開源公用事業、馮明遠在管的信澳新能源產業以及去年大火的農銀新能源的年內跌幅均接近30%；半導體主題基金中，鄭巍山管理的銀河創新成長下跌近35%，與上文提到的諾安成長堪稱“難兄難弟”。

事實上，黃海的業績領先優勢本可以更大的。在11月底的時候，業績排名前三的產品還被其所“包攬”，不過11月之后，老將朱紅裕突然發力，其管理的招商核心競爭力的凈值在兩個月的時間內快速上升，目前全年收益超過40%，成功擠入“三甲”行列。

其他幾只業績較好的基金中，金元順安元啟靈活業績從年初開始也是一直非常出色，但是其主打微盤股高頻交易的量化策略，本身規模就小，而且還限購，是一只典型的“看得到買不到”的櫥窗基金；張媛、湯戈管理的英大國企改革上半年重倉煤炭，同樣享受到了今年煤炭股行情的紅利。

縱觀今年業績尚可的基金，其業績能夠逆勢“翻紅”，主要原因大多歸類為以下幾方面因素的至少一個：

1、踩準了當年股價漲幅較好的行業（比如今年的煤炭、地產等）；

2、選擇了當年相對占優的投資策略風格（比如今年的小盤高換手風格）；

3、通過倉位調整（擇時）躲開了今年大盤的主跌浪；

尾聲

2022年即將翻篇，雖然對于大多數的基金投資者而言，今年的投資收益可能并不如意。但通過復盤每一年的盈虧得失，避免“稀里糊涂地賺，莫名其妙地虧”仍然是投資者的必修課。不知道各位讀者，今年的基金投資，你賺錢了嗎？

本文轉載自微信公眾號“財經早餐”（ID：Femorning）；作者為“吳淞江畔博弈者”；智通財經編輯：文文。

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