一些投資者認為，美國12月通脹放緩可能為對市場資產價格有利的"金發姑娘"情景鋪平道路，即美聯儲能夠在不嚴重損害經濟增長的情況下壓低消費者價格——高增長和低通脹同時并存，而且利率可以保持在較低水平。

周四公布的數據顯示，美國12月消費者物價指數(CPI)環比增速意外下降，為逾兩年半來首次，暗示通脹處于持續下行趨勢，盡管就業等其他經濟指標增長相對強勁。

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從理論上講，這種情況可能支持美聯儲早于預期放緩加息步伐，避免出現普遍預期的經濟衰退。許多人擔心，在去年股市大跌后，經濟衰退將進一步打擊股市。

瑞士銀行高級分析師Ipek Ozkardeskaya表示："通脹趨軟和就業市場強勁確實支持了金發姑娘的前景，這肯定會讓美聯儲公開市場委員會對加息的討論升溫。"

美聯儲幾乎沒有任何跡象表明，它打算偏離政策制定者去年制定的軌道。他們預計今年的關鍵政策利率最高將在5.00%至5.25%之間，較目前4.25%至4.50%的水平高出75個基點。而市場定價顯示，投資者仍然堅持更為溫和的觀點，預計政策利率在6月中旬左右見頂，低于5%，然后預計美聯儲將在今年下半年降息。

通脹方面的“好消息”

就短期而言，周四的數據鞏固了美聯儲將在1月31日至2月1日政策會議期間再次放慢加息步伐的預期。

智通財經獲悉，CME聯儲觀察工具顯示，投資者目前預計美聯儲在此次會議上將政策利率上調25個基點至4.50% - 4.75%區間的可能性約為90%，高于周三市場預期的75%和一個月前預期的35%。美聯儲從2022年6月開始連續四次加息75個基點，然后已在上個月放緩加息步伐至50個基點。

貝萊德全球固定收益部門首席投資官Rick Rieder表示:“我認為，現在很明顯，單次會議上的激進舉措已經成為過去。”他指的是美聯儲去年連續加息50和75個基點。Rieder認為，政策制定者將在未來兩次會議上加息25個基點，根據經濟數據，可能還會進一步加息25個基點。

與近幾個月CPI發布日期的大幅波動相比，周四美國股市的走勢較為溫和。標普500指數上漲約0.3%，而10年期美國國債收益率下跌約11個基點，至3.44%左右。

做市商Optiver的數據顯示，在周四CPI數據公布前，短期期權投資者已經消化了約2%的大幅波動。在此前7次發布CPI數據的日子里，標普500指數的平均上下波動幅度為2.7%，是同期平均日波動幅度約1.2%的兩倍多。

Optiver資深交叉資產交易員Hugo Bernaldo表示：“這是很長一段時間以來，CPI指數首次基本與預期一致，也是六個月來首次出現"做多波動性"無利可圖的情況。這可能會導致市場重新考慮這些措施?！?/p>

野村證券股票衍生品策略師Charlie McElligott表示，美國股市本月迄今上漲了3%，這可能是當日市場反應平淡的原因之一。McElligott稱：“這是一個看漲的故事，但我們已經預期到了這一點……這就壓縮了實際的事后交易。今年年初，有許多宏觀的、策略的投資者持有這種反通脹的金發姑娘式風險交易?！?/p>

太平洋投資管理公司北美經濟學家Tiffany Wilding認為，美聯儲今年可能只會再加息兩次，之后就會暫停加息。Wilding認為：“他們仍需將政策保持在限制性水平，但就需要進一步加息的可能性而言，我認為隨著通脹數據的好消息越來越多，這種可能性肯定在一天天降低?！?/p>

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