據港交所2月1日披露，泰豐文化控股有限公司（Tyfon Culture Holdings Limited）（以下簡稱“泰豐文化”）向港交所主板提交上市申請，未來金融為其獨家保薦人。

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據招股書，泰豐文化是中國知名當代國畫的交易平臺。根據弗若斯特沙利文報告，截至2021年12月31日止年度，泰豐文化于中國所有藝術品平臺的當代國畫交易額排名第一，市場份額為16.0%。

根據同一份報告，當代國畫通常指1949年后創作的畫作，而在藝術品平臺市場適度地集中在排名前十的公司中，2021年按國畫交易額計占35.2%的市場份額，其中泰豐文化占7.6%的市場份額，2021年總交易額為人民幣15億元，成為中國第二大藝術品平臺。特別是，按2021年當代國畫的交易額計，藝術品平臺市場亦適度地集中在排名前十的公司中，占36.6%的市場份額，其中泰豐文化為中國最大的當代國畫藝術品平臺，市場份額為16.0%。

資料顯示，泰豐文化總部位于中國江蘇省蘇州市。自2013年成立以來，泰豐文化已策略性地在長江地區（特別是江蘇?。┙I務，江蘇省的藝術品行業受益于多項當地政府優惠政策。于往績記錄期間，泰豐文化分別舉辦168場、352場及347場在線及╱或線下展覽，其中絕大部分線下展覽于長江中下游地區舉行，大部分在江蘇省舉行。

泰豐文化表示，隨著政府大力支持江蘇省藝術發展，藝術家將獲得更多的資源繼續深造。此舉能夠鼓勵藝術家完善其技能及藝術造詣。此外，由于江蘇省給予藝術家優惠政策以及當地濃厚的藝術氛圍，全國其他地區技藝精湛的藝術家可能更愿意前往江蘇省。上述政策將有助于培養實力派藝術家，提升藝術品的質量以及促進泰豐文化的戰略性選址地江蘇省的藝術產業發展。

從業務模式來看，招股書顯示，泰豐文化向畫作賣家（包括藝術家及畫作擁有人）采購當代國畫，彼等提供及委托銷售當代國畫，以透過平臺進行銷售。為吸引受歡迎的當代國畫，泰豐文化可能會向畫作賣家預付委托保證金。在完成銷售后，泰豐文化代表畫作賣家收取畫作買家的付款并向其交付畫作，并透過向畫作賣家收取傭金獲得收入。

泰豐文化指出，于往績記錄期間，付給畫作賣家的委托保證金的實際金額是畫作賣家與泰豐文化基于各因素（如當代國畫市場于相關時間的市況、類似類別的畫作的過往交易價及畫作賣家的信用狀況）協商決定的。

截至2020年和2021年12月31日和2022年9月30日，支付給泰豐文化客戶的寄售按金總計分別達1.2億元（人民幣，下同）、1.05億元、1.17億元。寄售按金從2020年12月31日的1.2億元降至2021年12月31日的1.05億元，下降了人民幣1520萬元或12.7%，因為于年末前賣出更多的寄售畫作。寄售按金于2021年12月31日的1.05億元增至2022年9月30日的人民幣1.17億元，增加了人民幣1170萬元或11.2%，主要是寄售給泰豐文化的畫作數目增多。

財務方面，2020年、2021年以及2021年截至9月30日止九個月、2022年截至9月30日止九個月，泰豐文化實現營收分別約為1.34億元（人民幣，下同）、1.94億元、1.39億元、2.01億元；同一時期，該公司凈利潤分別約為3185.8萬元、6759.5萬元、4626.8萬元、6666.6萬元。

不過，泰豐文化也坦言，以下任何發展均可能對公司業務、經營業績、財務狀況及未來前景產生重大不利影響：概不保證將全額收回支付予客戶的委托保證金；可能無法預測畫作買家偏好和需求的變化，或可能無法識別、應對和正確判斷當代國畫市場的未來趨勢和變化；倘無法維持與當代國畫賣家（包括藝術家及畫作擁有人）的現有業務關系，或未能進一步識別、擴大和發展新進當代國畫賣家的客戶群體，則業務可能受到不利影響；可能無法維持或擴展與畫作買家的關系；業務面臨與當代國畫鑒定、認證、驗證及定價有關的風險，其厘定倚賴于管理層及雇員的主觀判斷；于往績記錄期間的全部收入來自于提供與銷售當代國畫有關的畫作代理服務，因此，泰豐文化的業務面臨集中度風險。

關鍵詞： 泰豐文化 智通財經網