近日，商務部針對澳煤進口回應稱，中國對煤炭進口實行自動許可管理，企業進口屬于正常商業行為。與此同時，蒙古與中國的煤炭直銷協議暫停。信達證券指出，中澳和中蒙煤炭貿易形勢新增諸多變數，反映著全球煤炭供需的緊張形勢依舊存在。當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時，板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。

價格方面，近期港口動力煤價企穩回升，雙焦價格總體保持平穩，澳洲焦煤價格延續強勢。秦港5500大卡煤價2月17日最新報價1009元/噸(本周累計回升19元/噸)。年度長協2月港口5500大卡煤價為727元/噸，同比+2元/噸或0.3%。

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供給方面，從近期部分上市公司公布的1月經營數據來看，1月產量同比增速普遍在2-4%，中國神華產量同比小幅下降3.2%，產量增速普遍回落。1月煤炭銷售量3010萬噸，同比增長3.8%;商品煤產量2690萬噸，同比下降3.2%。中煤能源商品煤產量1099萬噸，同比增長4.2%;商品煤銷量2413萬噸，同比下跌3.0%，其中自產商品煤銷量1073萬噸，同比下跌9.0%。廣發證券研究指出，目前產地煤礦生產陸續恢復正常，全國兩會前預計安監將維持較嚴的力度，產量難有大幅釋放。

不過從長期來看，川財證券表示，當前我國經濟恢復的決心仍在，下半年隨著中國經濟復蘇動能的積累，疊加海外經濟當前表現正在持續向好，煤炭在進入第三季度后，需求有望再次進入旺季，煤炭價格將在下半年迎來反彈。

廣發證券預計，23年煤炭行業供給和需求增速分別為2.4%和2.6%，供需基本平衡，預計煤價總體以穩為主，階段性小幅波動。

根據2022年末國際能源署(IEA)發布的年度煤炭市場報告，全球煤炭消費量超過了2013年的峰值，再創新高;同時，全球煤炭發電量也刷新歷史最高紀錄。IEA還預測，直到2025年，全球煤炭需求都將維持在高位。

信達證券認為，在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。

中泰證券研報指出在增產保供大背景下，中長期合同制度日益強化，供需結構性錯配更加凸顯，煤價波動加大成為新常態，但行業供給乏力問題并未緩解，緊平衡格局延續，煤炭價格后市依然看漲。

相關概念股：

中煤能源(01898)：公司1月商品煤產量1099萬噸，同比增長4.2%;商品煤銷量2413萬噸，同比下跌3.0%，其中自產商品煤銷量1073萬噸，同比下跌9.0%。

中國神華(01088)：公司公告，1月煤炭銷售量3010萬噸，同比增長3.8%。商品煤產量2690萬噸。

兗礦能源(01171)：近日公司旗下營盤壕礦井及選煤廠項目順利通過竣工驗收，標志著兗礦營盤壕煤礦全面從建設型礦井向生產型礦井轉變。2022年前三季度，公司實現營業收入1513.47 億元，同比增長44.09%;實現歸母凈利潤271.28 億元，同比增加135.25%。

兗煤澳大利亞(03668)：2022年三季度，公司銷售煤炭平均實現價格為481澳元/噸，其中動力煤489澳元/噸，冶金煤434澳元/噸，環比增加31%，同比增加210%。

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