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美國銀行策略師表示，頑固的通脹將使各大央行更難以堅持當前的通脹目標，這將從現在起推動外匯市場。美銀十國集團(G10)外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示，強勁的就業和通脹數據讓一些人更加相信，更高的價格壓力將持續存在，而央行試圖將其控制在預期目標之下的努力將危及其信譽。他補充稱，由于通脹和發達國家貨幣市場呈正相關，這構成了美元進一步走強的風險。

Athanasios Vamvakidis在一份報告中表示：“哪些央行會堅持通脹目標、哪些不會，這將決定未來的外匯走勢?！彼A計這將是一場“眨眼游戲”。他指出，承諾不惜一切代價實現通脹目標的央行將看到本國貨幣走強的幅度最大。他還補充稱，低通脹時代已經結束。

盡管自上世紀90年代以來，將通脹錨定在目標水平一直是貨幣政策的宗旨，但隨著物價飆升，包括美聯儲在內的主要央行所設定的2%的通脹目標一直是人們重新審視的對象。

最近幾周，美聯儲理事杰弗遜(Philip Jefferson)和巴爾金(Thomas Barkin)等官員反對上調通脹目標。另一些人則建議央行以較慢的速度實現2%的通脹目標。在大西洋彼岸也存在擔憂。英國國民西敏西銀行董事長、曾在1995-97年擔任英國央行副行長的Howard Davies表示，如果英國試圖過快將通脹降至目標水平，將面臨“令人不快”的結果。

在Athanasios Vamvakidis看來，央行在當前通脹飆升之前依賴非常寬松的貨幣政策，這可能會加劇恢復2%通脹目標過程中經濟所需經歷的痛苦。他表示：“任何一家央行，如果似乎更愿意做其工作中容易的部分而不是困難的部分，更愿意受歡迎而不是不受歡迎，在聚會早期提供大量美酒但不愿在人們喝醉時拿走酒杯，那么它將失去信譽，并看到其貨幣貶值。”

Athanasios Vamvakidis表示，從歷史上看，一旦通脹上升到如此之高，就需要時間來降低通脹，貨幣政策還不夠緊，而勞動力市場非常緊張、財政政策則太寬松。

Athanasios Vamvakidis看好美元的預測去年在一定程度上得到了應驗，但美元在2022年最后幾個月的大跌讓他猝不及防。自那以后，他對通脹持久性的看法變得更加堅定。他曾在去年9月稱美聯儲可以避免“硬著陸”，但如今，他認為“軟著陸”是最不可能的選擇。他表示：“現在判斷哪家央行將堅守目標、哪些央行將放棄目標，還為時過早。”他預計，這場爭論將在下半年變得更加重要。

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