有市場分析指出，因較低供應水平和潛在的旺盛需求，銅價可能面臨極端上行風險。礦業巨頭力拓銅業務主管Bold Baatar表示，由于全球銅庫存呈下降趨勢，加上拉美供應放緩，銅價的短期前景相當強勁。

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銅價方面，年初銅價延續拉升行情不斷突破階段新高，倫銅價格觸及9550.5美元/噸高位，隨后開始高位震蕩，截至3月15日，倫銅價格報8815美元/噸。近期宏觀事件不斷，相比其他工業金屬，銅價表現依舊展現韌勁。

庫存方面，在銅價走高的同時，銅的庫存量也處于較低水平。根據LME庫存數據，目前銅庫存處于2017年以來的低位，紐約COMEX庫存量也處于2015年初以來的最低水平。與此同時，銅開采供應量的增速也低于其他工業金屬。

供應方面，鑒于秘魯等主要產銅國的供應中斷，市場存在嚴重短缺。智利和秘魯的銅礦運營因抗議活動而中斷，示威人群阻塞了道路，影響了礦石供應和精礦運輸的進出。智利和秘魯是全球最大的兩個產銅國。數據顯示，秘魯1月銅出口量同比下降25%。

需求方面，銅市下游企業生產逐漸恢復，采需出現回暖跡象。美國和歐洲基建支出劇增，2022年11月，美國國會通過了1.2萬億美元的《基礎設施投資和就業法案》。該法案在先前劃拔的資金以外又新增了約5500億美元的基礎設施支出，其包括對改善美國電力基礎設施投入730億美元的資金，以及150億美元的電動汽車補貼，僅這兩項撥款就將帶來銅需求量的顯著提升。歐洲各國也在加大基礎設施支出和推動各種綠色能源計劃。

同時，國內基建投資提速，利好需求前景。據統計，2021年中國在冶煉、精煉和消費環節分別占全球的36%以上、35%和54%，銅價的表現主要與中國因素息息相關。隨著利好房企的政策不斷出臺，分析師普遍認為市場對包括銅在內的工業金屬的前景更加樂觀。房地產行業的增速與城市化進程一直是銅需求增長的主要驅動力，未來依舊有較大的上漲空間。

相關概念股：

紫金礦業(02899)：主要在全球范圍內從事銅、金、鋅、鋰等金屬礦產資源勘查、開發及工程設計、技術應用研究。其不僅是國內擁有金、銅、鋅資源儲量最多的企業，亦是A股市值超兩千億的大型礦業龍頭，素有“礦茅”之美譽。2月1日公告稱，公司完成收購蘇里南Rosebel金礦項目。預計2022年度實現凈利潤約200億元，同比增加約27.61%。

五礦資源(01208)：近期公告稱，秘魯Las Bambas銅礦已確保關鍵物資的供應，使生產能夠以較慢速度繼續。由于關鍵物資供應水平持續緊張，倘若情況不變，Las Bambas銅礦將被迫開始處于維護狀態。2022年全年的銅總產量(電解銅加銅精礦含銅)為 30.51萬噸，較2021年減少 10%，主要由于Las Bambas的社區抗議活動影響加大。

江西銅業股份(00358)：2022年12月公告稱，江西省人民政府擬將江西省國有資產監督管理委員會(江西省國資委)持有的江銅集團90%股權無償劃轉至江西省國有資本運營控股集團有限公司(江西國控)。2022年前三季度業績，營業收入3681.585億元(人民幣，下同)，同比增長9.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤47.28億元，同比增長4.92%;基本每股收益1.37元。

中國有色礦業(01258)：預計2023年生產陰極銅約14萬噸，預計生產粗銅及陽極銅約38萬噸(含銅產品代加工服務)，預計自有礦山產銅約16萬噸，預計生產硫酸約98萬噸，預計生產氫氧化鈷含鈷約1480噸，預計生產液態二氧化硫約2.4萬噸。2023年，公司將繼續在中國境外尋找國際礦業并購機會，繼續致力于優化各礦山和冶煉廠的營運，全力推進謙比希東南礦體項目達產達標。

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