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3月20日晚間，藥明康德(02359)披露2022年年報，該公司全年實現營收393.55億元，同比增長71.84%；實現歸母凈利潤88.14億元，同比增長72.91%。藥明康德表示，2022年度業績增長創下記錄，得益于公司獨特的CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務模式持續驅動公司高速發展。

另外，藥明康德表示，在2022年強勁增長基礎上，公司預計2023年收入將繼續增長5-7%。此前公司曾表示2021年-2024年復合增長率預計達34%。

二級市場方面，截至3月21日收盤，藥明康德A股大漲8.46%，報收80.26元/股；港股漲幅達8.55%，報收79.95港元/股。

具體來看，年報顯示，除國內新藥研發服務部外，藥明康德其他業務板塊均獲增長。其中，收入規模最大的化學業務板塊，實現收入288.50億元，同比增幅高達104.79%。

資料顯示，藥明康德可提供的CRO服務包括了臨床前CRO、臨床試驗CRO、CDMO等，基本覆蓋了新藥研發的各個環節。

值得注意的是，從2021年下半年開始，在以PD-1為代表的創新藥大殺價帶動下，業界對于嚴重同質化國產創新藥的商業前景普遍產生悲觀情緒，進而引發一輪行業估值重估。受此拖累，CRO上市公司股價大跌，藥明康德股價自2021年7月歷史高點以來，累計跌幅已接近六成。

由于我國龐大的人群基礎，目前創新藥市場定價仍然難以平衡，創新藥在醫保支付中占比仍有限。有專業人士分析認為，市場端的支付情況最終會向研發生產上游回饋，醫藥創新企業收支難平衡，沒有足夠的利潤繼續投入高額的研發成本，如果疊加資本市場融資遇阻，便會陷入惡性循環；當整個行業開始謹慎投入，對于“賣水人”CXO企業來說，回歸理性估值在所難免。

另外，據業內人士此前透露，猴價從18萬回調至14萬，跌幅超20%，部分業內公司猴子的等待排期從最長的6個月縮短至1個月左右。而據了解，實驗猴的最主要用處是創新藥的臨床前安全性研究，主要采購方為國內研發外包服務(CRO)公司。

專業人士指出，猴價被看做是反映創新藥行業景氣度的一面鏡子，當實驗猴價格開始回落，也預示CXO行業態勢走低。

業內預計，隨著國家對無效創新藥的打擊，給予“偽”創新的空間越來越小，那些真正做創新藥的企業，研發的要求和難度也有了很大提升。這也意味著，CXO的生意將愈發難做。

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