4月20日，寒武紀(688256.SH)收獲“20CM”漲停，報266.16元/股，逼近歷史高點，市值一舉破千億。寒武紀20日晚間發布異動公告稱，公司致力于打造人工智能領域的核心處理器芯片，不直接從事人工智能最終應用產品(例如類ChatGPT應用)的開發和銷售，公司相關產品正處于適配階段，尚未產生收入；客戶是否進行規?；少徥墚a品技術能力、交付能力、產品價格及客戶采購意愿等因素影響，存在不確定性。

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相較股價而言，寒武紀在業績上，卻是持續虧損狀態。2017年至2021年，寒武紀的歸屬凈利潤分別虧損3.81億元、0.41億元、11.79億元、4.35億元、8.25億元。2022年業績快報顯示，寒武紀凈利潤虧損11.66億元。從2017年至2022年，寒武紀六年期間合計虧損金額約為40億元。寒武紀將虧損歸結為研發投入加大、信用減值損失及資產減值損失較上年同期增加等多種因素所致。

據了解，寒武紀作為“AI芯片第一股”，自2017年以來，公司研發費用率均超過100%，2017年到2021年的五年間，研發費用合計超過27億元。

市場人士分析認為，今年以來寒武紀股價持續上漲的主要原因在于，在人工智能聊天機器人模型ChatGPT的帶動下，AI商用普及速度加快，處于算力產業鏈上的AI芯片企業被認為有望加速成長。

值得一提的是，4月19日，華為輪值董事長、CFO孟晚舟對外表示，華為預計，到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍。

另外，IDC與浪潮信息聯合發布的報告顯示，中國人工智能算力繼續保持快速增長，2022年人工智能算力規模達到每秒268百億億次浮點運算，超過通用算力規模，預計未來5年中國人工智能算力規模的年復合增長率將達52.3%。

而據IDC相關統計，目前AI核心算力中GPU芯片占主導地位，但到2024年，其他類型加速芯片的市場份額將快速發展，AI芯片市場呈現多元化發展趨勢；到2025年人工智能芯片市場規模將達726億美元，異構計算將成為主流趨勢。

中金公司研報指出，通用人工智能能力的涌現、生成式AI應用的商業落地均離不開云端AI算力芯片支撐。目前，云端AI算力芯片滲透率僅為個位數，未來成長空間廣闊。GPU最初作為圖形計算芯片，在過去十余年的發展中不斷迭代升級，逐漸在并行計算、AI智能計算、科學計算等領域嶄露頭角并獲得廣泛認可。與此同時，定制化架構的AI算力芯片(如ASIC)也像雨后春筍一般層出不窮，以其性價比、能耗比等優勢在AI應用領域取得一席之地。

從二級市場來看，自2023年年初以來，寒武紀累計漲幅已達387.83%，截至4月20日，該公司市值達1103.6億元。

需要注意的是，自2月份開始，寒武紀公告了多家股東減持計劃。2月3日和3月17日，寒武紀公告，因自身資金需求，股東南京招銀、湖北招銀、古生代創投、國投創業基金計劃清倉減持自身所持股份，分別占比0.78%、0.38%、1.49%、1.85%。

股價大漲前后，寒武紀的業績并沒有明顯改善，市場人士分析認為，這波上漲更多是非理性的。當ChatGPT概念帶來的熱度在資本市場消退，處在研發投入高、回報周期長的AI芯片行業的寒武紀，仍然要面對如何商業化的難題。多家股東“清倉式”減持背后，或暗藏隱憂。

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