愛奇藝（IQ.US）的高質量增長，正在持續深化。

5月16日，愛奇藝發布2023年第一季度財報。期內，公司總營收達83億元（單位：人民幣，下同），同比增長15%，創歷史最佳表現；基于非美國通用會計準則財務指標（以下簡稱Non-GAAP）運營利潤增至10億元，連續六個季度實現增長。

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其他財報數據同樣亮眼。2023年一季度，愛奇藝會員數量達1.29億，規模創新高；會員收入增至55億，同比增長24%。與此同時，愛奇藝在線廣告營收14億元，同比增長5%，這主要得益于效果廣告的增長；內容發行和其他營收分別實現收入7.27億元和6.70億元。

核心財務指標表現優良，向市場傳達愛奇藝持續向好的信號。

進入盈利正循環

愛奇藝正進入優質內容供給積極、會員規模增長和盈利釋放的正循環。

提質增效、回歸內容創作本質等，已成長視頻行業存量時代下的新趨勢。愛奇藝順應行業趨勢，優質內容持續輸出，尤其是《狂飆》成就愛奇藝上半年劇集市場的“高光”時刻。

據悉，《狂飆》打破平臺多項歷史記錄，成為愛奇藝成立以來熱播期會員收入TOP1劇集。除了《狂飆》之外，《浮圖緣》《回來的女兒》《我們的日子》《顯微鏡下的大明之絲絹案》《歸路》等優質內容的積極供給，使得愛奇藝在整體市場份額、頭部作品數量、內容口碑等方面均有明顯的領先優勢，可謂Q1劇集市場的最大贏家。

云合數據顯示，2023年Q1愛奇藝劇集正片有效播放367億（占到全網47%市場份額），同比上漲30%；有效播放市場份額和同比漲幅均為全網最高。值得關注的是，愛奇藝劇集和獨播劇集市占率連續第五個季度保持第一。

在爆款內容和多樣化內容組合的帶動下，愛奇藝會員收入和規模增長雙雙迎來新高峰。2023年第一季度，愛奇藝月度平均單會員收入（ARM）為14.35元，環比有所增長。愛奇藝日均訂閱會員數達1.29億，較上季度凈增超1700萬，連續兩個季度實現環比凈增超千萬，打破了愛奇藝有史以來的增長紀錄。在此情況下，愛奇藝會員服務收入高達55億元。

會員規模加速增長，帶動公司盈利大幅提升。2023年第一季度，愛奇藝運營利潤為8.59億元，運營利潤率為10%；上年同期運營利潤為9340萬元，運營利潤率為1%。第一季度歸屬于愛奇藝的凈利潤為6.18億元，同比勁增265.7%；Non-GAAP歸屬于愛奇藝的凈利潤為9.40億元。

盈利能力增強的同時，愛奇藝的現金流和資產負債表健康均有提升。截至2023年3月31日，公司有現金、現金等價物、限制現金、短期投資和長期限制現金計入預付款項等資產達63億元，其中運營現金流連續4個季度增長。

此外，愛奇藝在最近一年內的總融資額度將近19億美元，幾乎可以認定此前市場最為擔憂的債務問題已經解決。輕裝上陣，愛奇藝能更專注于公司運營。

智通財經APP認為，優質內容供給—會員規?！麧櫿h才是愛奇藝釋放利潤的核心動力，且這一循環正處在快速釋放期。從這個角度來看，愛奇藝盈利能力具備一定可持續性。

深耕原創內容迎收獲期

愛奇藝于2014年推出自制策略，近10年來在時間、資金、技術、人才等多方面持之以恒投入，為用戶提供最具吸引力的內容。2023年一季度重點上新內容中自制內容占比達70%，自制內容已成為內容供給和收入貢獻的主力軍，可見自制策略進入收獲期。

智通財經APP認為，愛奇藝目前已經形成一套成熟高效的內容生產機制，疊加平臺強大的運營能力，具備批量化打造優質內容能力。

首先內容制作方面，愛奇藝具備選題上的洞察力優勢。2022年熱播劇集如《人世間》《風吹半夏》《警察榮譽》等，更多聚焦真實生活、小人物命運，產生的共鳴度高。在內容創作規律和中國娛樂消費市場審美的精準把握方面，愛奇藝無疑具備相對明顯的優勢。

其次，內容精細化運營，提升平臺內容運營效率，是愛奇藝能夠穩定持續頭部內容供給的另一保障。分劇場運營模式有利于在某一個賽道持續深耕，不斷拓展內容深度，從而能產出更多細分領域內的佳作，提高內容成功率。比如迷霧劇場的《回響》《塵封十三載》收獲良好口碑、戀戀劇場《蒼蘭訣》的爆款產生，均離不開對細分內容賽道的挖掘與運營。

值得一提的是，智能制作正在更熟練地應用于推動影視行業從決策、管理到制作、分發全流程的轉型升級。愛奇藝積極探索AIGC多方面應用場景，已經搭建出相關影視工業化的支持系統，驅動生產效率進一步提高。

2023年2月15日，愛奇藝宣布與百度達成戰略合作，通過百度“文心一言”模型共同探索AIGC應用場景，AIGC戰略將幫助愛奇藝釋放更多的潛力，進一步拓展愛奇藝內容創意，提升內容制作效率和質量以及用戶體驗的同時降低生產成本，提升內容項目 ROI，提升其影視工業化程度。

可以預見的是，科技工業化內容制作能力初顯，保障優質內容可持續供給。進入二季度，愛奇藝表示將繼續推出更多高品質自制內容?！秾幇踩鐗簟贰渡徎恰贰堕L風渡》《七時吉祥》等古裝大劇將陸續開播。自制電影、兒童和動漫等領域也將有多樣化的內容上線。

同時，愛奇藝自制綜藝開始在二季度密集回歸，《種地吧》《哈哈哈哈哈3》《喜歡你我也是4》正在熱播，王牌綜藝《萌探探探案3》《中國說唱巔峰對決2023》等近期也已上線。精品自制內容儲備豐富，有望持續驅動業績增長。

總之，當前，愛奇藝原創內容迎來收獲期，助推其實現盈利正循環。長遠來看，持續產出高質量原創內容的能力，已成為愛奇藝的核心競爭優勢和長遠發展的驅動力?？萍脊I化內容制作保障優質內容強供給，看好其后續作品兌現增量。

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