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昨日大盤全天震蕩反彈，滬指漲超1%。截至收盤，滬指漲1.23%，深成指漲0.97%，創業板指漲0.26%。北向資金全天凈賣出25.96億元。隔夜美股三大指數集體收漲，納指漲1.65%，標普500指數漲1.15%，道指漲0.63%。

在今日的券商晨會上，民生證券認為，迎接AI行情從供給邁向需求的拐點;華泰證券認為，市場進入政策博弈中段初期，AI板塊外逸資金并未形成一致暫居所;中金公司認為，儲能細分應用齊發展，儲能產品迭代應新潮。

民生證券：迎接AI行情從供給邁向需求的拐點

民生證券認為，AI現階段有望復制2010-2012年TMT供給側邁向 2013-2015年TMT應用需求側的路徑。2013-2015的TMT牛市的基礎是2010年iPhone4發布后的2010-2012年，移動互聯網的基礎設施—智能手機滲透率快速提升至接近50%左右水平，而這一輪AI行情的基礎設施率先集中在AI供給側的基礎設施產業鏈，即大模型、算力、數據;在2月-5月的大模型普及過程初期，英偉達美股總市值突破萬億美元，持續創歷史新高，背后反映算力的清晰路徑持續被大眾認可，本質是在于確定性高的算力側率先兌現。軟件先行定義一切基礎，催生算力硬件需求之后，有望邁向2013-2015各類物聯網終端變革與需求的新階段。

華泰證券：市場進入政策博弈中段初期，AI板塊外逸資金并未形成一致暫居所

華泰證券認為，上周市場有所調整，5年期LPR下調幅度不及市場預期、AI板塊部分個股的大幅減持及業績預告或是催化劑，市場政策博弈的三段式進程或已進入中段初期，后續關鍵點在于政策幅度是否會逐步增大。AI板塊調整與政策博弈中期對撞，導致從AI板塊流出的杠桿資金并未達成一致共識，部分流入汽車、電力、機器人等景氣改善且有政策預期的板塊，但仍有部分流出資金或仍處于觀望中(上周三杠桿資金大幅凈流出后截止目前并未明顯回流)，其行動錨或在于后續地產、消費政策能否超預期。

中金公司：儲能細分應用齊發展 儲能產品迭代應新潮

中金公司認為，從儲能環節來看，推薦熱管理>集成>PCS/電芯。儲能系統液冷方案延長系統壽命降低儲能LCOS，從近期廠商新品及實際終端應用情況來看， 預計液冷滲透提升趨勢有望加速;另一方面，AI快速起量對數據中心算力需求增長，機房熱管理需求同樣高增。2023年以來，儲能電芯等零部件成本持續下降，對集成商而言，預計從項目中標到項目交付的時間差有望帶來盈利能力的改善;同時終端業主對儲能系統性能要求提升利好具備技術實力的龍頭廠商。PCS/電芯環節或逐步面臨產能過剩壓力，具備技術實力、成本優勢的廠商仍有望維持行業份額與業績高增。

本文轉載自“財聯社”，智通財經編輯：李東敏。

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