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7月11日，康鵬科技(688602.SH)開啟申購，發行價格為8.66元/股，申購上限為1.75萬股，市盈率26.92倍，屬于上交所科創板，中信建投證券為其獨家保薦人。

據招股書，康鵬科技是一家深耕于精細化工領域的技術驅動型企業，主要從事精細化學品的研發、生產和銷售。產品主要為新材料及醫藥和農藥化學品，新材料產品主要覆蓋顯示材料、新能源電池材料及電子化學品、有機硅材料等領域。截至2022年12月31日，公司在全球范圍內共有90項專利，其中55項發明專利。

顯示材料領域，公司緊隨LCD產業化發展，是全球主要液晶顯示材料供應商之一。公司布局TFT-LCD型液晶顯示材料，以含氟液晶產品助力LCD產業化、精品化。目前，公司已成為混晶行業龍頭日本JNC和德國默克在含氟液晶方面的核心供應商，且建立了長期穩定的合作關系。在穩定供應國外龍頭廠家的同時，公司積極開拓國內重點客戶，已與國內著名液晶顯示材料廠商八億時空、江蘇和成等建立了合作關系，未來在含氟液晶領域內的地位有望進一步提升。

新能源電池材料領域，公司是我國自主研發并最早實現量產LiFSI的企業，LiFSI產品生產技術達到國際先進水平。目前是規模最大的專業LiFSI生產廠家，2021年LiFSI銷量為705噸，市場占有率達10.39%。

有機硅材料領域，公司將碳碳鍵偶聯技術延伸應用于MQ硅樹脂的生產工藝中，突破技術壁壘，最終實現了應用于特定場景的有機硅壓敏膠國產化。公司有機硅壓敏膠率先突破國外壟斷，產品指標與國際龍頭陶氏化學相當，并且逐步實現了進口替代。目前該細分領域市場規模約為10億元，通過近年來的持續研發生產及市場開拓，已占到約10%市場份額。

醫藥和農藥化學品領域，公司人將自身積累的精細化工尤其是含氟精細化工領域20多年的研發與生產經驗應用到醫藥與農藥產品的生產過程中。由于醫藥和農藥市場規?；鶖递^大，近些年雖然有穩步增長但增長速度較為緩慢，年增長率均不足10%，公司與原料藥廠商的合作主要集中在新型的市場主流用藥，公司醫藥和農藥化學品收入2020-2022年年均復合增長率達到118.44%，顯著高于醫藥或農藥行業的總體增長水平。

財務方面，于2020年、2021年、2022年，公司實現營業收入分別為6.29億元、10.05億元、12.38億元。其中，公司實現凈利潤分別為0.93億元、1.38億元、1.83億元。

需要注意的是，公司生產的液晶顯示材料主要用于生產終端液晶混晶，下游行業長期被三大國際巨頭德國默克、日本JNC和日本DIC壟斷，三大巨頭全球市場占有率約為80%。公司目前主要客戶為日本JNC，雙方已建立長期穩定合作關系，報告期內公司銷售給日本JNC的收入占各期顯示材料銷售金額的比例分別為77.55%、72.91%和66.81%，若日本JNC市場競爭地位下降或其終端用戶需求下降，且公司未能及時拓展其他客戶的情況下，公司顯示材料領域將面臨因客戶集中度較高導致的業績波動風險。

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