芯片設計領(lǐng)域領(lǐng)導者Arm Ltd.正為進(jìn)行2023年美股規模最大的首次公開(kāi)募股(IPO)之際，但有媒體報道稱(chēng)，一份IPO申請草案顯示，該公司上一財年的收入下降了約1%，并且截至6月30日的季度銷(xiāo)售額同比下降2.5%。持有Arm股份的軟銀正在推動(dòng)最高達700億美元的IPO，近期市場(chǎng)仍擔心芯片過(guò)剩趨勢未實(shí)質(zhì)性緩解，加之全球芯片股估值普遍下行、Arm業(yè)績(jì)下滑，這些因素令Arm估值變得復雜化。

一般來(lái)說(shuō)，有上市規劃的公司通常極力希望在出售股票之前公布增長(cháng)趨勢的業(yè)績(jì)，但根據備案文件，Arm在截至3月31日的12個(gè)月里的銷(xiāo)售額降至26.8億美元，并且這一數字仍有可能發(fā)生變化。擁有Arm股份的日本軟銀集團(SoftBank Group Corp.)計劃最早于下個(gè)月讓該公司進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)，屆時(shí)這家芯片設計公司的估值可能最高達700億美元。

Arm的F-1文件草案基于美國會(huì )計準則，該公司正準備在納斯達克(Nasdaq)上市。今年5月，軟銀表示，按照國際標準，該部門(mén)最近一個(gè)財年的銷(xiāo)售額增長(cháng)了5.7%。Arm的一名代表拒絕置評。

(資料圖片僅供參考)

銷(xiāo)售額低迷——Arm的F-1 IPO文件草案顯示，上一財年的營(yíng)收出現下滑(注:財政年度為截至3月31日的期間;Arm的文件草案基于美國會(huì )計準則，而軟銀的文件則采用國際準則。)

除其他差異外，美國會(huì )計準則和國際財務(wù)報告準則(IFRS)對何時(shí)可以確認營(yíng)收有不同的門(mén)檻。

整個(gè)芯片行業(yè)仍在從庫存過(guò)剩引發(fā)的銷(xiāo)售額低迷趨勢中復蘇，尤其是在智能手機市場(chǎng)——這是Arm的最核心業(yè)務(wù)。Arm最大的合作伙伴之一——全球最大規模的智能手機芯片公司高通(QCOM.US)本月早些時(shí)候發(fā)布了令人失望的最新業(yè)績(jì)展望數據，表明智能手機需求依然疲軟，導致該公司股價(jià)暴跌。高通表示，來(lái)自手機制造商的訂單仍在下滑，這些手機制造商的庫存普遍仍高于需求。

就連蘋(píng)果公司(AAPL.US)備受推崇的iPhone也出現了需求放緩的情況，大名鼎鼎的iPhone手機A系列芯片正是基于A(yíng)rm架構，后來(lái)蘋(píng)果推出了M1系列芯片，用于新一代的Mac電腦，繼續沿用Arm架構，并在性能和能效方面展現出強大的表現。

高通、亞馬遜、三星電子和蘋(píng)果公司都是Arm最重要的客戶(hù)。事實(shí)上，Arm的許多客戶(hù)甚至是直接競爭對手，都在排隊投資Arm的IPO。

Arm架構之所以廣泛應用于智能手機，主要是因為其低功耗、高性能和高度可定制化的特點(diǎn)，非常適合移動(dòng)設備的需求。除了智能手機，Arm架構還應用于許多其他領(lǐng)域，包括但不限于：平板電腦： 如iPad等平板設備也廣泛使用Arm架構。嵌入式系統： Arm架構在嵌入式設備中得到廣泛應用，如物聯(lián)網(wǎng)設備、家電和汽車(chē)。服務(wù)器： 盡管服務(wù)器領(lǐng)域主要由x86架構主導，但Arm架構也在服務(wù)器領(lǐng)域逐漸嶄露頭角，特別是在輕量級和低功耗服務(wù)器方面。

Arm的文件草案還顯示，按照美國會(huì )計準則，截至6月30日的季度銷(xiāo)售額同比下降2.5%，至6.75億美元。這一降幅小于軟銀本月早些時(shí)候公布的數據，當時(shí)軟銀表示，根據國際財務(wù)報告準則，Arm季度銷(xiāo)售額下降了約11%，至6.41億美元。

相對較小的降幅——Arm的F-1 IPO文件草案顯示，季度營(yíng)收降幅較小(注:季度數據為截至6月30日的數據;Arm的文件草案基于美國會(huì )計準則，而軟銀的文件則采用國際準則。)

Arm設計包括微處理器在內的最底層技術(shù)，其知識產(chǎn)權幾乎被用于世界上所有的智能手機，例如所有智能手機處理器的Arm架構。在2016年，軟銀(SoftBank)以約320億美元的價(jià)格收購了這家芯片公司。這家日本企業(yè)集團在2020年表示，它將以400億美元的價(jià)格將該公司出售給GPU領(lǐng)域領(lǐng)導者英偉達(NVDA.US)，但監管壓力迫使英偉達去年放棄了競購。今年4月，Arm表示已為在美國上市提交了一份保密文件。

據媒體本周報道，巴克萊銀行、高盛集團、摩根大通和瑞穗金融集團等全球金融巨頭將在招股說(shuō)明書(shū)中被列為Arm 進(jìn)行IPO時(shí)的主承銷(xiāo)商，每家承銷(xiāo)商將獲得平均的費用分成。

有知情人士表示，這份文件最早可能于下周一公布，報告將包括軟銀如何以640億美元的估值從愿景基金(Vision Fund)手中收購Arm 25%股份的細節。有分析人士表示，Arm 25%的股權從愿景基金轉移到軟銀，表明軟銀希望通過(guò)ARM的IPO來(lái)實(shí)現甚至超過(guò)640億美元的估值，甚至最高達700億美元估值。愿景基金的一名代表拒絕置評。知情人士表示，Arm預計將在此次上市中出售該公司約10%的股份。

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