8月21日晚間，富有“水泥茅”之稱(chēng)的海螺水泥(600585.SH)披露半年報，上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入654.36億元，同比增長(cháng)16.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤64.68億元，同比下降34.26%。對于上半年增收不增利的情況，海螺水泥稱(chēng)是受銷(xiāo)售價(jià)格下滑影響，今年上半年水泥市場(chǎng)需求不振，整體呈現低迷態(tài)勢。對于后市情況，業(yè)內更多持以謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。業(yè)內分析認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否逐步企穩，關(guān)系到水泥能否實(shí)現需求改善。

(資料圖片)

水泥企業(yè)業(yè)績(jì)集體滑坡 “水泥茅”上半年增收不增利

受水泥價(jià)格持續走低影響，多數水泥企業(yè)上半年業(yè)績(jì)均出現滑坡現象。從已披露業(yè)績(jì)的水泥企業(yè)祁連山(600720.SH)、福建水泥(600802.SH)、海螺水泥等企業(yè)可以看到，除福建水泥凈利潤虧損之外，祁連山和海螺水泥等司的凈利潤也都出現不同程度的下滑。

其中福建水泥上半年凈虧損1.33億元，祁連山上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約33.44億元，同比下降15.35%；凈利潤約2.38億元，同比下降52.65%。此外，華新水泥(600801.SH)、冀東水泥(000401.SZ)等凈利潤也呈現下滑。

“水泥茅”海螺水泥也難逃業(yè)績(jì)下降，該公司中報顯示，公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入654.36億元，同比增長(cháng)16.28%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為64.68億元，同比下降34.26%。中報提到，受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的拖累，水泥市場(chǎng)需求不振，整體呈現低迷態(tài)勢。同時(shí)，水泥庫存高位，價(jià)格持續低位運行，也是造成水泥行業(yè)效益下滑的重要原因。

分產(chǎn)品看，除了骨料及機制砂毛利略有提升外，水泥產(chǎn)品毛利率呈現普遍下滑，42.5 級水泥毛利率同比下降 7.11 個(gè)百分點(diǎn)，32.5 級水泥毛利率同比下降 2.84 個(gè)百分點(diǎn)，熟料毛利率同比下降 13.86 個(gè)百分點(diǎn)；其中本集團自產(chǎn)品 42.5 級水泥毛利率、32.5 級水泥毛利率、熟料毛利率同比分別下降 6.91 個(gè)百分點(diǎn)、2.29 個(gè)百分點(diǎn)、13.99 個(gè)百分點(diǎn)。

對此，海螺水泥相關(guān)工作人員表示，骨料、海外市場(chǎng)整體表現不錯，公司未來(lái)在新能源方向發(fā)展戰略明確，下半年盈利預期還需要看宏觀(guān)政策發(fā)力情況。

水泥需求不振價(jià)格走低 后市仍以謹慎樂(lè )觀(guān)為主

今年上半年，受各類(lèi)不利因素的綜合影響，全國水泥市場(chǎng)需求不振，總體呈現“需求趨弱、庫高價(jià)低、效益下滑”的運行特征，水泥價(jià)格一路震蕩走低。

春節過(guò)后，在需求較前期有所回升，企業(yè)對沖成本端壓力等多重因素影響下，國內水泥價(jià)格一度出現上漲。4月之后，國內多地水泥價(jià)格再度迎來(lái)下跌。特別是進(jìn)入5月份，為了應對6月份即將到來(lái)的雨季和夏季用電高峰，一些省份的水泥生產(chǎn)企業(yè)提前下調水泥價(jià)格。

進(jìn)入6月份之后，國內各地開(kāi)始陸續進(jìn)入雨季，水泥行業(yè)也迎來(lái)傳統的銷(xiāo)售淡季，這也進(jìn)一步加大了水泥價(jià)格下跌的壓力。業(yè)內人士透露，今年中東部地區水泥價(jià)格普遍進(jìn)入200-300元/噸范圍，且多向200元/噸靠攏，逼近成本線(xiàn)，對企業(yè)成本控制能力有較大挑戰。

談及水泥價(jià)格走低的原因，分析認為，目前行業(yè)主要面臨基建投資總體面臨進(jìn)展不足，水泥需求難以釋放問(wèn)題。因此，2023年水泥市場(chǎng)價(jià)格的下跌，主要體現為需求不足，而同期新建成產(chǎn)能也有集中釋放，供需矛盾日漸突出。

卓創(chuàng )資訊的水泥行業(yè)分析師王琦表示，本輪水泥下跌的根本原因還是下游的需求太差。因為即便水泥產(chǎn)能出現過(guò)剩的時(shí)候，只要需求是保持增長(cháng)，因為樂(lè )觀(guān)的預期也不會(huì )令價(jià)格過(guò)于下跌?，F在水泥產(chǎn)能總體來(lái)看是在收縮，但是在需求持續偏弱的情況下，即便是存量廠(chǎng)家在競爭，水泥企業(yè)的供需壓力還是很大。

中國水泥網(wǎng)分析師李坤明補充說(shuō)，除了需求因素外，作為支撐水泥價(jià)格成本端的煤炭?jì)r(jià)格出現下滑，使得成本的支撐力度大大減弱。在市場(chǎng)需求趨弱的時(shí)候，很多地方在錯峰停窯方面的執行并不統一，一些企業(yè)為了搶奪市場(chǎng)大打價(jià)格戰，這些也進(jìn)一步拉低了水泥價(jià)格。

對于后市情況，業(yè)內更多持以謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。業(yè)內分析認為，房地產(chǎn)市場(chǎng)能否逐步企穩，關(guān)系到水泥能否實(shí)現需求改善。海螺水泥在下半年展望中提到，在基建方面，政府將進(jìn)一步發(fā)揮投資帶動(dòng)作用，加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行和使用，基建投資有望延續增長(cháng)態(tài)勢，持續為拉動(dòng)水泥需求提供重要支撐。

天風(fēng)證券在最新研報當中判斷，全年水泥需求或仍存下滑壓力，但在新開(kāi)工逐漸接近周期底部情況下，預計水泥需求也將逐步企穩。受益于煤炭?jì)r(jià)格下降，二季度水泥企業(yè)盈利環(huán)比或仍能維持相對穩定，下半年隨著(zhù)盈利基數的降低，水泥企業(yè)盈利同比有望轉正。

關(guān)鍵詞：