傍身“信創”、“數字經濟”等概念，妖股英飛拓（002528，SZ）成為資金搶籌的對象。1月16日，英飛拓大幅收漲6.89%，自2022年10月10日至今，英飛拓股價漲幅翻了2.8倍。鈦媒體APP注意到，英飛拓股價大漲背后，像是一場各路游資擊鼓傳花的游戲。

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事實上，盡管被多路知名游資爆炒，但英飛拓并不具備業績支撐，繼2021年巨虧后該公司預計2022年再度虧損。沒有業績支撐的英飛拓，股價還能“飛”多久？

再獲資金搶籌，多路游資的擊鼓傳花？

“妖股”英飛拓再獲資金搶籌。交易行情顯示，1月16日英飛拓低開6.37%，在買盤的推動下，英飛拓股價很快逆勢翻紅。當日下午2點02分左右，英飛拓最高沖至漲9.51%，但隨后出現回調。截至當日收盤，英飛拓收漲6.89%，最新市值為146.8億元。

1月16日，上榜龍虎榜個股中，資金凈流入最多的是英飛拓，為2.3億元。數據顯示，該股日內振幅達到16.4%，全天換手率20.28%，資金凈流入居前的國泰君安北京光華路凈買入9199.48萬元。

鈦媒體APP注意到，從英飛拓盤面表現看，2022年10月之后，英飛拓股價連續上漲。從10月10日開盤3.16元/股漲至如今12.25元/股，漲幅為288.89%。

這與英飛拓涉“信創”、“數字經濟”概念有關，也與此前“榮耀借殼上市”的傳聞有關。雖然英飛拓早在投資者互動平臺上否認與榮耀公司有業務合作，也明確表示沒有與榮耀手機重組的相關計劃或安排，但并不妨礙股價飛漲。

從英飛拓披露的盤后公開交易信息來看，公司遭到各路游資的接力炒作。根據英飛拓近期前五大買賣方席位營業部信息來看，頗有幾分“你方唱罷我登場”的節奏。

具體來看，在1月13日處于買一席位的東方財富證券拉薩團結路第一營業部，當日買入金額2557.14萬元。1月16日該營業部賣出3568.23萬元，成為當日賣出的主力。從近幾日的公開交易信息來看，中信證券西安朱雀大街營業部、國盛證券寧波桑田路營業部、華鑫證券寧波分公司等知名游資紛紛現身等加入到炒作大軍中。

一位行業人士表示，游資拉高這些妖股的股價后，最終還是要有人來“買單”。游資為博短期收益而“擊鼓傳花”，普通投資者若盲目跟風高位接盤，遭受損失將是大概率事件。

連虧兩年，無業績支撐

盡管英飛拓被爆炒，但仔細研究該公司發現，并不具備業績支撐。1月4日晚間，英飛拓披露公告顯示，預計2022年實現營業收入18億-20億元，而在去年同期實現營收29.36億元；預計2022年實現歸屬凈利潤虧損6億-8億元；對應預計實現扣非后歸屬凈利潤虧損6.13億-8.25億元。

英飛拓表示，報告期內，宏觀經濟形勢下行壓力較大，全球地緣環境、新冠疫情影響持續，地方政府投入減緩，社會消費持續下降，公司解決方案、數字運營服務、物聯產品等領域市場競爭加劇，項目簽約未達預期，對公司經營造成較大影響。

對于營業收入同比下降和凈利潤虧損的主要原因，英飛拓給出了三點解釋。一是海外業務下滑系受全球地緣環境不穩定、市場競爭加劇，以及公司戰略出售加拿大英飛拓（含 March），自2021年12月起不再納入公司合并報表范圍的影響；二是數字運營服務業務的收入規模和盈利能力下滑主要受教育“雙減”政策、 游戲行業嚴監管、地產行業調整等因素影響，教育、游戲、地產行業客戶縮減廣告投入；部分客戶經營困難，無法按期回款，導致應收賬款計提壞賬準備增加；三是解決方案業務主要受疫情影響，政府和企業減少或取消部分項目預算，部分項目招投標推遲，項目簽約和確認收入的進度未達到預期。

公開資料顯示，英飛拓是一家研發、生產和銷售電子安防產品的高科技企業，主營業務為人物互聯為核心的智慧城市整體解決方案提供、建設和運營服務商。英飛拓系統依托5G、大數據、人工智能等新一代信息技術，為教育、醫療、交通、政務、社區、園區等多個行業提供數字化轉型整體解決方案與服務。

鈦媒體APP注意到，2021年以來，英飛拓的經營業績就大“變臉”。2021年，公司實現營業收入29.36億元，同比下滑43.95%，歸母凈利潤虧損14.35億元，扣非后歸母凈利潤虧損15.1億元。報告期內，英飛拓業績大幅虧損主要系計提商譽減值損失及信用減值損失，同時公司出售加拿大英飛拓100%股權投資收益。

2022年以來，英飛拓的基本面同樣“難看”。數據顯示，2022年1-9月，英飛拓實現營業收入12.96億元，同比下降40.14%；歸母凈利潤虧損2.47億元，同比下降1.75%。

前海開源首席經濟學家楊德龍提醒投資者，2023年隨著經濟面的復蘇，資本市場有望走出結構性牛市，業績再次成為投資者最關注的焦點，最終上市公司的股價是要有業績來支撐的。所以沒有業績支撐的這些虧損股，投資風險比較大。

否認子公司“出表”存跨期調節利潤

每逢年關，“績差股”愛通過一系列手段來突擊提利，近期英飛拓籌劃子公司“出表”引起監管極高的關注度。2022年12月末，彼時英飛拓發布公告稱，擬以3.26億元的底價，掛牌轉讓所持全資子公司新普互聯(北京)科技有限公司(下稱“新普互聯”)51%的股權。同時，為優化新普互聯資本結構以促進出售新普互聯51%股權交易執行，英飛拓擬以債轉股方式對新普互聯增資5.37億元，債轉股增資事項需經股權轉讓交易雙方審核通過新普互聯51%股權交易事項后實施。本次股權出售事項后，新普互聯將不再納入英飛拓合并范圍。

梳理公告發現，2016年英飛拓收購了新普互聯，交易對價為6.4億元。彼時，交易對手方承諾新普互聯2016年至2018年考核凈利潤不低于1.99億元，新普互聯在業績承諾期間累計實現凈利潤2.09億元，業績承諾完成率到104.74%。

新普互聯在2021年業績突然虧損，當年凈利潤虧損2.44億元。2022年1-9月，新普互聯業凈利潤虧損1.3億元。

于英飛拓而言，新普互聯已成為資產“包袱”。有市場投資者質疑，在籌備2022年年報期間，英飛拓計劃將新普互聯“出表”是為調節當年的利潤。

英飛拓的相關舉動被深交所追問。關注函中，深交所要求英飛拓說明新普互聯承諾期內業績精準達標與承諾期后業績變臉的具體原因與合理性，相關資產前期減值準備計提是否充分，是否存在跨期調節利潤的情形，結合股權轉讓進展、資產過戶安排及預計時間等具體情況說明本次股權出售對上市公司生產經營和當期損益的影響，并結合資產處置背景、籌劃過程、對上市公司的影響等情況說明你公司是否存在通過處置資產進行不當利潤調節的情形。

英飛拓則回應稱，新普互聯2021年業績開始出現大幅下滑，主要受教育行業的“雙減”政策、游戲行業嚴監管、地產行業調整等因素影響，收入大幅下滑，同時由于受經濟大環境和疫情的影響，行業競爭激烈，越來越多的競爭對手愿意犧牲自身更多的利潤去換取和客戶的合作，對于新普互聯的新老客戶都造成毛利率的下降，因2020年規模增長迅速，2021年出于預算業務開展需要，保持了較高的人力資源配置，導致銷管研費用增長過快。

“公司收購新普互聯形成商譽5.82億元。2016年至2020年末商譽未發生減值，未計提減值準備。2021年新普互聯業績出現大幅下滑且偏離預期，出現減值跡象，結合2021年度業績實際完成情況，英飛拓對新普互聯未來業績預期進行了調整，在聘請專業評估機構對商譽所在資產組可收回金額評估的基礎上，英飛拓收購新普互聯所形成的商譽于2021年全額計提減值準備。商譽減值準備的計提符合《企業會計準則》的有關規定。綜上所述，不存在跨期調節利潤的情形”，英飛拓如是表示。（本文首發于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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