圖片來源@視覺中國

(資料圖)

2023財年的最后一季，沃爾瑪抗住了壓力。據其最新發布的財報，截至2023年1月的三個月內，公司實現營收1640億美元，同比增長7.3%；歸屬于母公司的凈利潤為63億美元，同比增長76.2%。

全年來看，仍存在增收不增利潤的現象。數據顯示，沃爾瑪總營收6113億美元，同比增長6.7%，創新高；歸屬于母公司的凈利潤為117億美元，同比跌14.6%，系6年來首次全年利潤下滑。

這主要受到第三季度由盈轉虧的拖累，具體原因除了當季支付了大額的消費者訴訟，還包括通貨膨脹及其引發的庫存過剩、燃料等供應鏈成本增加等。

沃爾瑪2023財年單季及全年凈利，來自百度股市通

“過去兩個季度，我們迅速應對了庫存和成本挑戰，已經準備好開啟新財年?！蔽譅柆擟EO董明倫（C. Douglas McMillon）在財報會議上如是說。

不過，考慮到消費者的謹慎支出、食品雜貨和消耗品的“頑固通脹”，公司對業績前景表示謹慎，預計2024財年合并凈銷售額增長2.5%至3.0%，調整后每股收益5.90-6.05美元，不及此前分析師預期的每股收益6.50美元。

受上述消息影響，沃爾瑪股價當日盤前一度跌近5%，盤中逆市反彈，最終在美股大盤重挫的情況下收漲0.61%。

食品雜貨拉低毛利，押注山姆擴張

作為全球最大的零售商，沃爾瑪的基本盤還是在美國大本營，以大賣場和電商、會員店的形式運營，體現在財報中即為“沃爾瑪美國”和“山姆會員店”兩大板塊。

2023財年第四季度，沃爾瑪美國凈銷售額達1137億美元，同比增長8.0%，其中電商銷售額同比增長17%，對該業務板塊的貢獻率同比提升了140個基點（1.4%）。這主要得益于其在食品雜貨領域的市場份額增加，以及通貨膨脹帶來的物價上漲。

具體來看，面對高通脹帶來的生活壓力，消費者優先考慮食品和家庭必需品的消費，減少非必需商品的預算。該季度，食品雜貨銷售額同比幅度高達十幾倍，衛生保健品銷售同比低雙位數增長，而玩具、電子產品、家具和服裝等一般商品銷售同比錄得中個位數下滑。

商品銷售結構的變化對利潤率產生的卻是負面影響，因為食品雜貨和衛生保健品的利潤率比一般商品低。隨著前兩者的銷售占比增加了3.3%，沃爾瑪美國的毛利率降低了1.14%。

好在疫情支出有所減少，優化了運營費用率，實現經營利潤同比增長3.8%至54億美元。

山姆會員店凈銷售額為214億美元，同比增長11.3%，其中會員收入同比增長7.1%。值得注意的是，該季度內，山姆于2022年10月在美國市場上調了其年度會員價格，包括普通會員年費從45美元漲至50美元，高級會員年費從100美元漲至110美元。

據悉，此次調整為山姆9年來首次提高普通會員年費，高級會員費更是自1999年推出以來就一直沒有提高過。這是否會對會員數量的增長或續費率有影響？

沃爾瑪國際CEO朱迪斯·麥肯納（Judith McKenna）在財報會議上回應稱，并未看到會費上漲對續約率的影響，相反，將加收的會費用于用戶補貼使得消費者的使用更加頻繁。該季度，會員人數再創歷史新高。

不過，山姆會員店的經營利潤微降6.2%，一方面，大幅降價和聯名信用卡收入增加擠壓了毛利率，另外，因通脹支出“先進后出”費用1400萬美元。

盡管如此，沃爾瑪仍將增長的砝碼押注在山姆上——上月底剛剛宣布，未來五年要在美國新開超30家門店，新店將開設在山姆會員店數量少或未覆蓋的高增長的近郊區，還計劃投資供應鏈。

這是山姆重啟規?；瘮U張的信號。據了解，山姆上一次規模擴張是在2010年代，當時平均每年新開5到10家店，最近的新店于2017年在賓夕法尼亞州漢諾威開張，之后的五年多再未新開一家門店。目前，山姆在美國有大約600家店（包括波多黎各）。

中國電商凈增70%，再尋品類價值

美國之外，沃爾瑪還在墨西哥、中國、加拿大等國家和地區開展著超市、大賣場、山姆會員店、電商等業務。

2023財年第四季度，以固定匯率計算，沃爾瑪國際總凈銷售285億美元，同比增長5.5%，其中，墨西哥（合并中美洲）和中國的銷售增長均達到兩位數；經營利潤2億美元，同比大降72.1%，主要因為剝離Flipkart和PhonePe產生的一次性成本，調整后經營利潤則同比增長16.9%至11億美元。

來自沃爾瑪財報

具體來看，沃爾瑪中國該季凈銷售額增長13.5%，可比銷售額增長13.3%，得益于山姆會員店和電商業務持續強勁增長，并改善了大賣場業績。其中，電商凈銷售額同比增長70%，占沃爾瑪中國總凈銷售額的比例達到48%，遠遠高于國際平均水平21%。

事實上，電商業務已經連續多個季度保持了高增速。財報數據顯示，2022財年第三季度到2023財年第三季度的五個季度，沃爾瑪中國電商凈銷售額增長率依次為96%、93%、89%、77%、63%。

迄今，沃爾瑪進入中國市場已經超過25年。

第一個十年，其憑借獨特的大賣場模式和一站式的消費理念迅速崛起，擴張速度一度達到每年新增40多家門店，至2012年底共開出280家大賣場門店。

第二個十年，隨著電商的興起和滲透，大賣場走向衰退期，據媒體不完全統計，2016年至2020年，沃爾瑪中國關閉了約80家門店；2021年，又關閉了30余家大商超；2022年，再關店21家，公布的原因大多為租約到期。

而會員店型近年來逆勢增長，特別在2022年，山姆會員店在華門店突破了40家大關，成為中國倉儲會員店門店最多的品牌，中國付費會員數量已經超過400萬。

目前，沃爾瑪中國無論大賣場還是山姆會員店都在持續推進商品差異化戰略，以獲得新增量。

2022年9月，沃爾瑪中國宣布升級全球購業務，上線小程序，引入約300個SKU。其強調，該業務延續一貫的選品原則，即選取其他地方沒有的商品，如果其他地方有就要具備足夠的價格優勢，以補足單靠線下門店難以將供應鏈與價格優化到極致的商品和品類缺失。

同時，山姆正在試圖拓展美食以外的消費場景，于12月宣布將在百貨品類進行迭代升級，覆蓋餐廚、戶外、美妝個護、家清、寵物用品等多個品類。

（本文首發鈦媒體App，作者｜劉萌萌）

關鍵詞： 沃爾瑪Q4成績回暖中國電商凈增70% 美國市場押注山姆｜